美联储将无视大选，2024 年下半年降息

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Samuel Corum/Getty Images 摄）

盖蒂图片社

当讨论美联储的货币政策决定时，一些评测人士认为美联储不会在大选前夕降息。 其他人在过去的周期中曾表示，美联储不会在大选前上涨。 事实上，美联储过去已经做过这两件事，当我们试图预测他们将做什么时，我们应该忽略选举。

该K线走势图表明，在大多数情况下，利率的变化非常小。 这两个例外值得注意。 K线走势图顶部的蓝线显示 1980 年，当时保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 提高利率以对抗通货膨胀。 下一行显示 1984 年，当时美联储随着经济从 1982 年的衰退中复苏而降息。

我通过查看数字而不是K线走势图来计算自 1955 年数据开始以来每年 11 月之前的六个月内美联储政策利率（称为联邦基金利率）的变化。总统选举年平均上涨 0.18 个百分点，非选举年平均下跌 0.01 个百分点。 忽略方向的平均变化为 0.92 个百分点，因此选举年和非选举年之间的差异微不足道。 （对于统计爱好者来说，所有时期六个月变化的标准差为 1.47 个百分点，使得选举年的平均值与非选举年的平均值没有显着差异。）

现任美联储的行为很可能与过去的美联储有所不同。 政策制定小组联邦公开市场委员会的成员会随着时间的推移而变化。 此外，12位地区联储行长中有5位进行投票，投票权在地区间轮流（纽约联储行长始终投票）。

联邦储备委员会的 7 名成员任期 14 年，使他们免受很大的政治压力。 主席任期四年； 如果没有重新任命，他或她可以继续担任成员任期，尽管通常不会发生这种情况。 主席的任期在总统就职一年后开始，这进一步使主席受到了侮辱。 地区银行行长由董事会任命，董事会由当地银行家和公众成员组成。

保住一份工作可能是可以想象的，但联邦公开市场委员会的几乎每个人都可以在私营部门赚更多的钱。 联邦储备委员会的年薪从 222,000 美元到 246,000 美元不等。 区域银行行长的收入通常较高，各银行有所不同，但通常比私营银行的首席执行官低得多。

美联储可能会在 2024 年夏季开始降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔多次表示，政策将“依赖数据”，这意味着他们尚未选择特定的前进路径，但将根据以下情况做出决定：他们获得更多信息。 根据通胀和整体经济最有可能的路径，以及美联储对经济运行的愿景，尽管有大选，联邦基金利率今年可能会小幅下跌两到三次。