MicroStrategy 的比特币策略是一把双刃剑吗？ 该对冲基金是这么认为的

作者 Tim Fries 和本网站 The代币ist 均不提供财务建议。 在做出财务决定之前，请查阅我们的网站政策。

Kerrisdale Capital 推荐了一种涉及比特币和 MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）股票的独特投资策略。 该投资公司建议做多比特币，同时做空 MicroStrategy 股票，预计 MicroStrategy 由于持有比特币而经常交易的溢价可能会像过去一样收缩。

对冲基金声称 MicroStrategy 的溢价无法持续且“杠杆作用双向削减”

MicroStrategy 通常被认为是比特币的代表，因为它的战略决策是持有加密货币作为价值储存手段，并使用债务购买更多比特币。

Kerrisdale 认为，MicroStrategy 股票交易的溢价过高，特别是考虑到投资者通过经纪公司、交易所和新的现货交易所交易基金越来越多地获得比特币。

这些发展削弱了 MicroStrategy 作为投资者获得比特币投资方式的独特地位。 尽管随着比特币创纪录的上涨，MicroStrategy 的股价也飙升了 200% 以上，但 Kerrisdale 指出，比特币的溢价既可以让股东受益，也可以损害股东的利益。

该报告还强调了 MicroStrategy 杠杆策略的缺点。 尽管该公司增加了比特币持有量，但大规模稀释使每股比特币数量几乎保持不变。 股东价值主要由比特币价格升值驱动，而不是 MicroStrategy 的任何独特增值。

对于卖空者来说，做空 MicroStrategy 一直无利可图，他们今年面临着巨大的账面损失。 然而，Kerrisdale 的配对交易策略表明，可能有机会从 MicroStrategy 溢价的潜在收缩中获利，同时仍受益于比特币本身的升值。

MicroStrategy 的比特币购买总结

MicroStrategy 已增持了重要的比特币投资组合，总计 214,245 个比特币，当前价格为每比特币 71,413.03 美元。 该投资组合的总价值高达 153.4 亿美元，历史利润约为 77.6 亿美元，较初始投资增长了 102.4%。 该公司的平均购买价格或平均美元成本为每个比特币 35,372.59 美元。

MicroStrategy 的购买价格各不相同，从每比特币 10,419.15 美元到高达 68,477.00 美元不等，报告的总成本为 75.78 亿美元。

该投资组合在不同交易中获得了不同程度的利润，特定购买的利润百分比从 20.4% 到超过 500% 不等。

MicroStrategy 股票简介

截至美国东部时间周四上午 10:40，MicroStrategy 股票交易价格为 1,889.00 美元，下跌 30.16 美元 (-1.57%)。 该公司市值为320.53亿美元。

该股开盘价为 1,942.00 美元，全天在 1,822.23 美元至 1,989.00 美元之间波动，而前收盘价为 1,919.16 美元。 过去 52 周，该股交易价格在 266.00 美元至 1,999.99 美元之间。

当日成交量为1,121,956股，低于平均成交量2,254,900股。 该股票的贝塔值为 2.83（5 年月度），市盈率为 71.34，每股收益 (TTM) 为 26.48 美元。

该公司预计将在 2024 年 4 月 29 日至 2024 年 5 月 3 日期间报告下一次收益。MicroStrategy 目前不提供远期股息。 分析师将该股的一年目标预估价定为 1,144.25 美元。

您认为随着比特币继续获得主流采用，MicroStrategy 的溢价在未来是否有意义？ 请在下面的评测中告诉我们。

免责声明：作者不持有本文讨论的任何证券或在其中拥有职位。

关于作者

蒂姆·弗里斯 (Tim Fries) 是 The代币ist 的联合创始人。 他拥有理学学士学位。 密歇根大学机械工程学士学位和芝加哥大学布斯商学院 MBA 学位。 Tim 曾担任 RW Baird 美国私募股权部门投资团队的高级助理，同时也是 Protective Technologies Capital（一家专门从事传感、保护和控制解决方案的投资公司）的联合创始人。