MicroStrategy 的交易价格相对于比特币而言“不合理的溢价”：分析师

作者 Anna Kuznetsova 阅读时间 4 分钟 发布日期 03/29/2024 更新日期 03/29/2024

投资公司 Kerrisdale Capital 表示，在今年多个现货比特币交易所交易基金 (ETF) 获得批准后，投资者可能没有理由通过交易 MicroStrategy 股票来获得比特币 (BTC) 投资。

MicroStrategy 执行主席 Michael Saylor 可能会不同意。

Kerrisdale Capital 在 3 月 28 日的一份研究报告中解释道：“MicroStrategy 股票代表了一种罕见、独特的比特币投资方式的日子早已一去不复返了。”并补充说，它认为 MSTR 被高估了。

该公司指出，它持有 MicroStrategy 股票的空头头寸。

“我们做多比特币，做空 MicroStrategy（比特币的代理），相对于推动其价值的数字资产，比特币的交易价格存在不合理的溢价。”

MSTR 目前的交易价格为 1,704 美元。 上个月的增长率为 66.65%，过去六个月的增长率约为 419%。

另一方面，比特币的价格目前为 70,849 美元。 一个月内增长了15.8%，最近六个月增长了163.31%。

报告称：“近期比特币价格上涨，MicroStrategy 股价飙升，但正如加密货币经常出现的情况一样，一切都被冲昏了头脑。”

MSTR 的股价在过去六个月内上涨了 419%。 资料来源：谷歌财经

他还指出 MicroStrategy 不断上涨的资产负债率和有限的现金流，到 2023 年，其疲软的软件分析业务仅带来 1000 万美元的现金流。 这仅占企业总价值的3%。

MicroStrategy 的 Saylor 对公司的提议充满信心

然而，塞勒多次表示，他仍然相信他的公司将继续对投资者有吸引力。

去年 12 月，塞勒告诉彭博电视台，他的公司将继续为长期投资比特币的人们提供高性能工具。

“ETF 没有杠杆作用，而且收取费用，”塞勒告诉彭博社。 “我们为您提供杠杆，但我们不向您收取佣金。”

资料来源：托马斯·法雷尔

Saylor 最近还宣布 MicroStrategy 正在更名为“比特币开发公司”。

2 月 12 日，塞勒在接受 CNBC 采访时解释道，“鉴于我们比特币战略的成功以及我们作为全球最大上市公司的独特地位，这是我们自然而然的决定。”

根据 Bitcoin Treasuries 的数据，MicroStrategy 拥有 214,246 枚比特币。 这比去年他拥有 138,955 比特币增加了约 54%。

Saylor 补充说，MicroStrategy 作为一家运营公司，在管理资本和运营方面比投资信托公司具有更大的灵活性。

“我们将开发软件，我们将产生现金流，我们将利用资本市场，所有这些都是为了为我们的股东增持更多的比特币，并帮助发展比特币网络。” 他下令。

3 月 19 日，有报道称 MicroStrategy 又出售了 6.04 亿美元的可转换票据，以购买另外 9,245 枚比特币。

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Kerrisdale Capital 表示，它仍然看好比特币，认为它为投资者提供了更大的直接价值。 该公司指出，目前的 MSTR 价格表明比特币的价格为 177,000 美元，大约是比特币价格的两倍半。

该公司还表示，它持有最近批准的两只现货比特币 ETF 的多头头寸：iShares Bitcoin Trust (IBIT) 和 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)。

它认为，现阶段股东会发现直接拥有比特币而不是拥有 MSTR 股票具有同等价值。

“股东价值的创造绝大多数是由比特币价格的简单上涨推动的——就像直接拥有比特币一样。”

尽管 MicroStrategy 的股价在过去 12 个月内大幅上涨，但当天却下跌了约 11.18%。

Cointelegraph 联系 MicroStrategy 征求意见，但截至发稿时尚未收到回复。