150亿美元期权到期，市场大波动？

作者：Mary Liu，比推 BitpushNews

周四，加密货币市场小幅反弹，比特币从凌晨 68,855 美元的日内低点一路攀升，下午攀上 71,635 美元的高点，但此后回落，并在周五主要债券之前稳定在 70,000 美元左右。

山寨币方面，狗狗币 (DOGE) 飙升近 20%，目前交易价格自 2021 年 12 月 14 日以来首次突破 0.22 美元，比特币现金 (BCH) 在 4 月 4 日预期减半事件上涨了 13 美元%。

美股也走高，标准普尔500指数尾盘上涨，投资者关注明天的个人消费支出（PCE）报告，虽然预计通胀将小幅上涨，但由于美国市场因耶稣受难日休市，对股市的影响将被延迟。收盘指数、标普指数和道琼斯指数分别上涨0.11%和0.12%，纳指下跌0.12%。

150亿美元期权即将交割

周五 08:00 UTC，加密货币期权 Deribit 价值 152 亿美元的季度合约将改为交割交易所，比特币期权为 95 亿美元，占待结算未平仓合约的 62%，剩余为以太坊合约。

Deribit显示数据，此次150亿美元的下跌是该交易所历史上规模最大的一次，将消除比特币和以太币各期限名义未平仓合约的40%和43%。

名义未平仓合约是指给定时间积极合约数量的美元价值。在 Deribit 上，一份合约合约代表 1 个 BTC 和 1 个 ETH。该交易所将参与全球加密货币合约市场 85% 以上的份额。看涨合约是一项金融合约，有权在以后以默认价格购买标的资产的权利，但没有义务。看跌期权赋予出售权。

市场恐出现波动

Deribit首席商务官Luuk Strijers表示，大量期权将在价内期权(ITM)上，这可能会给市场带来上行压力或反转。

近时，ITM看涨期权赋予购买者以执行价格（低于现货市场价格）购买 1 BTC 的权利，从而产生利润。 价格内看跌期权的执行价格与资产的编码市场利率。

按照约 70,000 美元的市场价格计算，价值 39 亿美元的比特币期权将在价格近期内变动，这待结算季度未平仓合约为委内瑞拉 95 亿美元的 41%。同样，ETH 季度未平仓合约为当前的 41%。 57 亿美元中的 15% 将在价格内兑现。

Strijers解释称：“这些水平比平时要高，这也可以从较低的最大痛点水平中看出，原因当然是最近的价格上涨。相反水平的ITM可能会导致潜在的上行压力或波动」。

BTC和ETH每季度的最大痛点分别是50,000美元和2,600美元。最大痛点是期权买家损失最多的钱。该理论认为，期权卖方（卖方），通常是资金供应充足的机构或交易者，希望将价格固定在最大痛点附近，以给核武器规避造成最大损失。

在上一次牛市期间，比特币和以太坊一直朝着各自最大痛点的方向回调，但在近期又恢复了涨势。

Strijers表示，类似的动力可能正在发挥作用，他说：“随着消除了位置较低的最大痛点，市场可能会面临上行压力。”

交易商或做市商对冲交易将增加

多伦多加密货币平台 FRNT 金融国际分销主管 David Brickell 表示，交易商或做市商的对冲活动可能会加剧。

David Brickell 在一份报告中称：“然而，最大的影响来自于做市商在活动中的 Gamma 头寸。交易商做空约 5,000 万美元的 Gamma，其中大部分中心化在 70,000 美元左右的无价价。”着着日的波形，伽马头寸会变得更大，强制对冲将增强70,000美元左右的波动，从而在该水平的牙刷引起一些波动的波动。」

Gamma 缓慢 Delta 的波动，缓慢选项对标的资产价格变化的敏感度。换句话说，Gamma 显着了做市商在价格波动时为保持敞口中性而需要做 Delta 对冲量。做市商必须保持市场中性的敞口，同时在订单簿中创造流动性并从买卖价差中获利。

当做市商做空伽玛或持有空头期权头寸时，他们会高买低卖对账冲簿，从而引发市场震荡。

6.9万美元支撑位最关键

部分交易员警告称，如果比特币在未来几天跌破69,000美元的水平，整个市场将进一步回调。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich在一份报告中表示：“交易员的短期关注点将是看看比特币是否能够重新测试周二接近6.95万美元的日内低点。跌破该水平可能会变得更持久的调整」。

加密货币分析师Bruce Powers认为，过去四天，比特币一直在78.6%斐波那契回撤位的阻力位附近受到冲击，面临71,790点阻力，几天过去交易一直保持在20日均线上方。上涨趋势保持不变，但RSI的看跌背离表明回调可能还会进一步进行。突破本周高点71,290点的性反弹将引发上涨趋势的看涨信号，初步新高目标位于77,660点左右，该目标位由两个斐波那契水平确定。