作者：HTX创投

随着BTC现货ETF的通过，全球各大机构和个人都在不断加码对BTC的持仓，BTC价格也随之上涨，目前已上涨至全球市值排名前十的资产。在本轮市场周期中，BTC铭文和BTC的扩容是两个受到市场高度关注的解读。BTC生态资产的增益收益探索正在吸引加密货币市场的目光。

那么，哪一种方案将成为解决比特币资产生息、网络认知延迟、缺乏智能合约以及天然气费过高等问题的最优解决方案？

目前在解决比特币的生态繁荣度方面，主要解决方案包括两种：Layer2和侧链。

作为 BounceBit 600 万美元融资的投资者之一，HTX Ventures 将 BounceBits 及其 CeFi+DeFi 产品模式视为一种潜在的创新解决方案，以打开比特币生态系统，获得更多应用。本研究报告深入研究了 BounceBit，概述了其产品设计理念和 HTX Ventures 的投资理念。

什么是 BounceBit？

BounceBit 是一个专为比特币设计的 BTC 再质押链，其构建的 BTC 再质押基础设施为不同的再质押产品提供了一个基础层，该基础层由主网 Digital 和 Ceffu 的受监管托管托管。 BTC+BounceBit混合PoS机制进行验证。

BounceBit通过多方托管解决了BTC资产的信任问题，创建BBTC以便在Bounce主网上进行DeFi交易。将BTC资产用于参与各类中心化交易所的低风险套利策略。此外，在混合代质押机制接下来，使用BBTC+BB（BounceBit的初始代币）进行质押可以生成LSD代币，进一步获得节点质押奖励和再质押收益。

通过结合中心化托管和侧链，BounceBit旨在解决侧链长期的信任问题，同时盘活BTC生态，这将降低交易费用并释放BTC的金融潜力，从而能够在DeFi、游戏、社交等更多领域场景中应用。

BounceBit 是如何工作的？

BounceBit 的产品设计非常巧妙，如下图所示：

BounceBit 运作机制与收益来源图

用户可将多种类型的链上比特币资产存入BounceBit协议，该协议实际上由BounceBit、CEFFU和Mainnet Digital联合管理的MPC钱包所监管，以此来解决信任机制的问题，确保用户资产安全。

  • 通过Ceffu的MirrorX等场外交易结算（OES），用户能够安全地访问交易所的深度流动性，并通过灵活的交易策略解决收益方案，同时资金安全地保留在链上的MPC钱包中这种钱包技术通过将私钥分割为多个部分，大大降低了单点故障（SPOF）的风险。此外，因为用户资金实际上在任何中心化交易所中存在存储，而是通过 Ceffu 进行镜像，从而减少了对手方的风险。
  • BounceBit 与一系列拥有长期正收益记录的资产管理人合作，通过 MirrorX 进行交易。所有这些资产管理人都采用资金利率套利作为其主要交易策略。利率套利是一种利用不同市场之间资金利率差异的方法来获得收益的无风险策略。
  • 另一方面，用户将原有资产转移至BounceBit之后，会铸造出新的B-Token资产。以BTC为例，用户存入BTC后，将获得在BounceBit主网上运行的BBTC资产。目前，此类资产可以用于两种主要的链上活动：一是在 BounceBit 的混合质押模式下，使用 BBTC+BB 参与节点质押，同时产生的 LST 代币可以用于进一步的再质押活动，以放大质押返回；二是BBTC可用于链上的各种DeFi交互。BounceBit还推出了BounceClub，这是一个针对开发者和用户的平台，用户可以通过参与BounceBit主网上的虚拟化DeFi活动和收益生成活动，增加BTC资产的收益潜力。

解读BounceBit：比特币再质押链，释放万亿资产流动性

BounceBit产品设计理念，来源：https://x.com/bounce_bit/status/1771481179683692656?s=46&t=ODDW1eIwucwwKwUR-9MGBg

在收益收益方面，通过参与BounceBit的质押和上链金融互动，用户可以从多种渠道获得资产收益：

  • 通过中心化交易所子账户的原有资产获得的CeFi收益。
  • 通过BounceBit链上互动获得的DeFi收益。
  • 使用BBTC+BB进行质押以及质押后生成的LST的再质押收益。

总之，BounceBit在通过多方托管确保资产安全的同时，提供了信心的收益生成方式。

HTX Ventures为何投资BounceBit？

HTX Ventures 作为 BounceBit 的主要投资方，确信 BounceBit 能够通过其建立在标准侧链上的中心化托管模式，有效地满足市场的实际需求。

BounceBit 的核心目标是解决比特币资产产生利息、闲置 BTC 的低效利用、缺乏创新以及高 Gas 费等问题。其根本目的在于提供外汇的收益渠道，从而缓解比特币缺乏智能合约功能的挑战。目前增强BTC生态系统的解决方案主要包括Layer-2和侧链技术。

Layer2主要解决方案将比特币的交易推动链下执行，从而提升交易速度。目前的layer2主要解决方案：状态通道和Rollups。状态通道典型的项目如闪电网络，但可拓展的功能非常有限，目前闪电网络主要是实现点对点的交易速度的提升，难以实现以太坊级别的智能合约的部署；Rollups二层解决方案方面，由于底层代码和签名验证的问题，比特币二层方案在回传账本时无法得到主网验证，因此难以实现足够的信任保证，目前比较希望可能实现的方法是：在基于新的 Taproot 的协议的基础上，比特币升级 BIP 层，矿工更新基础代码，支持OP/ZKP验证和比特币矿工的计算执行，但目前距离rollup的实现可能还有比较长的路径。

侧链则实际上是一条完全独立的链，通常情况下，通过将主网的比特币映射到侧链，发行新的资产来实现对原有资产的映射和应用。通常情况下，侧链拥有更好的地处理速度，但在信任验证角度上是完全独立于比特币主网的一条链，其存在信任问题和认知问题因此影响。同时比较容易发生项目方作恶，从而被映射资产的安全性。这也是目前侧链普遍面临TVL陷入困境。

BounceBit通过建立一个独立的PoS层一链，采用一种独特的方法来解决比特币生态中的一些挑战。在这个框架下，节点通过质押BTC和BounceBit币代来确保链的安全性，BounceBit与BTC之间的联系是在资产层面上建立的，而不是协议层面。

通过结合中心化托管和侧链技术，BounceBit试图克服侧链的信念和信任问题。在当前的环境下，这种中心化与去中心化的混合模式或许可以提供解决技术和信任问题的折中方案。BounceBit 的设计理念和开发团队的背景赋予了其在竞争中的优势，开辟了探索新机会的空间。

展望未来

随着BTC现货ETF的通过，全球各大机构和个人都在不断加码对BTC的持仓，BTC价格也随之上涨，目前已上涨至全球市值排名前十的资产。同时，在本轮市场周期中，BTC铭文和BTC扩容是两个被市场高度关注的解读，BTC的部分进展让市场感到兴奋，吸引了更多人对BTC生态的关注，围绕BTC实现更多的资产应用场景和收益有可能成为开发者和市场参与者共同探索的内容。

BounceBit作为一个Cefi+Defi的产品，在产品模式上具备一定的创新性，通过中心化和去中心化机制的结合，将三方托管引入信任解决方案，生成新的EVM链上资产来盘活婚姻资产的金融属性，或者可能成为新的比特币生态的解决方案。

HTX Ventures 认为未来将会有越来越多的 BTC 生态的技术性的发展和突破，同时也会有越来越多的生态项目的支撑，这是一件值得让整个加密货币市场兴奋和期待的事情。阶段下，BounceBit的Cefi+Defi具备较好的TVL增长潜力，有望实现对BTC生态资产机制的肯定收益探索。