美国证券交易委员会 (SEC) 在打击 Uniswap 方面背离了之前的政策指导方针

作者 Anna Kuznetsova 阅读时间 3 分钟 发布日期 04/13/2024 更新日期 04/13/2024

Cinneamhain Ventures 的 Adam Cochran 表示，美国证券交易委员会 (SEC) 针对去中心化加密货币交易所 Uniswap 的最新行动违反了其数十年来的政策准则。

在对 X（前身为 Twitter）的法律分析中，Cochran 引用了美国监管机构之前关于交易所定义及其对 Uniswap 潜在诉讼意味着什么的几项决定。

资料来源：亚当·科克伦

美国证券交易委员会 (SEC) 此前曾于 1986 年、1991 年和 1997 年向需要电子路由和匹配交易指导的实体发出停止函。 根据科克伦的说法，这些组织“正在寻求创建第一个以电子方式路由和匹配交易的系统。 他们担心这会让他们变成“便宜货”。

“但美国证券交易委员会的结论是，由于执行是在一个单独的系统上进行的，因此作为‘计算机服务系统’的匹配、路由、通信和订购不符合‘交易所’的整体定义。

另一个与 SEC 相矛盾的先例涉及将前端分类为交易所。 1989 年和 1990 年的监管信函指出，显示交易所并与其通信的界面本身并不是交易所。

“SEC 管理层确定，虽然这些界面通过将买家和卖家聚集在一起交易所明确的证券而获利，但结算和支付发生在其他地方的事实意味着这些界面不是交易所，”风险投资家解释道。

资料来源：亚当·科克伦

Cochran 还指出，1998 年，关于 SEC 的 No-Act。 LEXIS 18 日，委员会宣布此事已得到解决，将不再回应停止信函的请求。

而且，连接买家和卖家真正构成了一种交易所。 根据科克伦的分析，美国证券交易委员会在 1979 年、1996 年和 1999 年向公司提供了这一指导。

“交易所必须涉及资产和/或财务的合法转移。 因此，即使 Uniswap 上的买家可以通过使用私钥签署交易来进行购买，Uniswap Labs 界面也不是决定因素。”

分析中的另一个要点涉及资产的上市。 1998年，委员会确定，拥有未在现有交易所上市的普通股电子系统并不构成交易所，无论是否收费。

“在本案中，专家组再次发现，由于他们的信息界面没有提供这些交易的清算和结算，只是因为它是该资产的主要上市地点，所以它只不过是一个交易所。”

威尔斯 SEC 通知

Uniswap 支持在以太坊区块链上进行自动代币交易所，允许用户在不使用传统中介的情况下交易所多种加密货币代币。

Uniswap 的主要开发商 Uniswap Labs 自 2021 年以来一直受到监管审查。 然而，4 月 10 日，该平台收到了 Wells 通知，这是一份正式通知，表明监管机构的工作人员打算建议采取执法行动。

此前，Uniswap Labs 表示，只有软件开发人员负责创建外部应用程序门户。 据 Uniswap 称，该接口与 Uniswap 协议本身是分开的，后者是发布供公众使用的独立代码。

科克伦的分析支持这些说法。 据他介绍，前端和智能合约是加密货币交易中的独立元素。

“事实上，我们知道这些元素是不同的，因为你可以通过其他接口（如 Etherscan 或交易所聚合器）甚至直接通过节点进行智能合约交易。”