EigenLayer上线，深入了解设计原理和未来发展，学习如何使用。

1.引言

自2023年下半年以来，小米期待的比特币现货ETF获批已成现实，导致大量机构资金涌入。因此，比特币价格自2021年11月以来首次回到四年来的高点。期间，如币安和Upbit这样的中心化的交易量超过了1万亿美元，CEX移动应用的普及率上涨，表明交易所个人投资者市场参与度增加。

此外，投资者将资产从CEX提取到用于去中心化金融中提取数字资产利息或接收空投的活动中，也有所增加。这导致了DeFi领域的总锁定价值(TVL)与去年下半年相比增加一倍。

在这些发展中，基于以太坊网络的EigenLayer从2024年初至今的TVL大约增加了十倍，迅速上涨到DeFi协议总TVL排名的第三位。TVL的显着增长对DeFi领域TVL的上涨产生了随之而来的影响。

EigenLayer通过提出一个再质押功能，利用为以太坊网络验证而质押的ETH来与其他协议共享安全性，同时为协议坊参与者提供额外利息。源自其倡议，旨在提高以太坊网络资本和安全性和效率，EigenLayer 吸引了包括 a16z 在内的加密货币 VC 约 1.6 亿美元的投资。

另外，通过有效利用各种积分系统已成为空投的内容，还提高了投资者的期望值。通过各种将积分系统发挥到最大限度的重要衍生协议，EigenLayer的TVL从年初至今一直呈直线上涨趋势。

本文将介绍 EigenLayer 的整体方面，同时关注各种衍生协议与 EigenLayer 创造的良好效果。

2.什么是EigenLayer

在以太坊网络从工作量证明(PoW)投票机制转变为权益证明(PoS)后，大约98万以太坊投票节点在信标链上每个质押32个ETH，参与网络验证。在PoS中，网络中质押的价值直接与网络的安全性挂钩，这意味着大约3100万ETH正在确保以太坊网络的可靠性。以太坊配置的去中心化应用（Dapp）可以在以太坊网络上智能合约，从而共享其信任和安全。

然而，被称为主动验证服务（AVS）的协议，如桥接、排序器和邻居机，在仅使用以太坊网络的功能时面临着重大挑战。因为这是它们作为链与链之间的内在，或者需要比以太坊网络可以提供更快的同步时间。因此，这些AVS着着去中心化的方式下建立了自己的信任网络的任务，而这个过程中需要拥有自己的意识形态机制。

渴望通过与以太坊信仰机制类似的PoS结构建立自己信任网络的AVS，在启动网络的过程中遇到几个问题：

1. 缺乏推广项目和有吸引力的质押者的途径
2. 质押者通常购买 AVS 网络的虚拟代币，这些代币往往波动较大且难以获得，导致相比 ETH 的可访问性降低
3. AVS 必须提供一个 ETH 的年化犹太人（APY）以吸引质押者，因为质押者放弃了参与网络验证的其他资产管理机会，从而承担了更高的资本成本

EigenLayer通过所谓的再质押的功能解决了这些问题，该功能允许在以太坊信标链上质押的ETH再次用于参与AVS验证。再质押为再质押者提供了参与AVS网络验证并余额额外验证奖励的机会，而获得购买其他网络代币，使用 ETH 或 LST 即可。 对于 AVS 而言，EigenLayer 旨在提供一个环境，他们可以在此推广他们的项目并基于再质押者通过 EigenLayer 的流动性建立信任网络。

2.1.通过再质押利用以太坊的安全

目前，以太坊网络上的验证者如果采取破坏网络安全的行为，最多可能被砍掉16 ETH的32 ETH质押。如果他们的质押ETH低于16 ETH，他们将失去验证者的地位。这意味着如果有一种方法可以将质押的流动性质押，可以在其他地方使用最多16 ETH的质押，只要质押余额保持在16 ETH以上，就可以持续参与坊以太坊络验证。

EigenLayer中的再质押指的是利用验证者质押ETH的闲置部分作为质押，通过将其暴露于使用PoS共识算法的AVS的裁剪标准，并利用进行验证来提供安全。目前其，EigenLayer支持两种再质押质押方法：LST(流动性质押代币)再质押和本地再质押。

LST再质押：在EigenLayer中称为流动再质押，但本文将其称为LST再质押，以简化与后续引入的概念产生的混乱。

2.1.1. LST再质押

LST（流动质押代币）是由LSP（流动质押协议）发行的存款凭证，将ETH的存款人与代表其运营以太坊节点的实体结合起来。LSP解决了连接以太坊网络质押的某些限制，例如：

• 允许用户使用少于32个ETH的资金参与以太坊网络验证并收取验证奖励。
• 允许在 DeFi 协议中使用 LST 生成额外收入，或者通过在市场上出售 LST 而消耗等待未质押期，有效地提供与未质押相同的好处。

一家知名的LSP，Lido Finance，目前大约有千万ETH。许多DeFi协议已经开始采用Lido Finance发行的LST，stETH，作为可以在其协议中使用的资产，形成成为以太生态系统中的基础设施。

EigenLayer提供了一种再质押功能，涉及将以太坊络证书LST存入EigenLayer智能契约，并参与方AVS验证，并对其施加于AVS网络的惩罚标准。这种方法称为LST再质押。

随着其于2023年6月推出主网，EigenLayer开始支持对stETH、rETH和cbETH进行再质押，目前总共支持12种类型的LST再质押。

EigenLayer开发团队努力确保协议的去中心化和中立性，通过为极限LST设置限制来实现这些措施。这些措施包括仅在特定时间段内接受LST再质押存款，或将单个LST从EigenLayer获取的激励和治理参与权限制在最多33%。迄今为止，EigenLayer的LST再质押限制已经增加了五次，截至论文撰写时，尚未宣布增加存款干涉的进一步计划。

2.1.2.本地再质押

尽管LST再质押涉及使用LST作为质押品参与AVS验证，但本地再质押是一种更直接的方法，即以太坊PoS节点验证者将其在网络中质押的ETH连接到EigenLayer。

以太坊节点验证者通过将其质押的ETH可以使用质押品来参与AVS验证。他们通过将接收未质押ETH的地址设置为自己的钱包地址而不是被称为EigenPod的合约地址来实现这一点，该契约是通过EigenLayer创建的。

随后，以太坊网络验证者放弃了直接收到他们的ETH的权利，参与本地再质押以参与AVS验证。这使得他们的质押资产不仅遭受到以太坊络的惩罚标准，而且遭受到了AVS的惩罚标准，尽管可能获得额外的奖励。

执行本地再质押需要32个ETH并直超越理一个以太节点，与LST再质押相比，这提供了更高的进入份额。然而，它不受LST再质押的限制。

2.2.运营商

在EigenLayer中进行再质押后，再质押者有两个选择：要么直接运行AVS验证节点，要么将其再质押捐赠委托给运营商。运营商代表再质押者参与AVS验证并获得额外的验证奖励。

运营商授予他们所持有或委托给予 AVS 的质押品的惩罚权利，安装 AVS 验证所需的软件，然后参与验证过程。作为回报，他们可以从再质押者那里收取自己设定的费用。

然而，与 AVS 分享安全性的过程目前仅在测试网上运行。因此，此时此刻，EigenLayer 在没有运营商或 AVS 的情况下，再质押者将不会获得任何额外的验证奖励。最近，提到的 EigenLayer，为在主网上启动第一个AVS，EigenDA，并在第2阶段激活AVS验证，已进入最后阶段的准备阶段。

总结至此，EigenLayer的关系图如下：

2.3. 本征层积分

EigenLayer 为每个再质押者存入的 ETH 赢得一个 EigenLayer 积分，以缓慢贡献积分。尽管团队尚未明确指定用途或公布有关启动 EigenLayer 代币的任何详细信息，但许多用户提出了再质押，期待代币最终推出时间基于积分的空投。

在撰写本文时，已经发放了大约26亿EigenLayer积分给所有再质押者，而在场外交易平台市场上，每个EigenLayer积分的交易价格为0.18美元。

这使得市场能够估计EigenLayer代币空投的预期价值约为4.4亿美元，与Celestia基于空投当日价格的价值相比，其价值为1.2亿美元，显示出对空投的相当大的市场预期和兴趣。

然而，出于空投积分目的进行再质押的用户面临一些不便：

• LST再质押有限制，使用户无法随意存入想要的资金。
• 本地再质押需要32个ETH的资金，并涉及直接运行以太坊网络节点。
• 再质押冻结了EigenLayer的流动性，从而让用户放弃产生其他额外收入的机会。
• 在EigenLayer中取消再质押以获取绑定流动性等待需要7天的托管期。

为了减弱这些劣势稳定再质押更高的效率，LRP（流动再质押协议）的出现了。利用LRP进行EigenLayer积分已成为用户有吸引力的投资选择。

3.LRP（流动再质押协议）

LRP接受用户的ETH或LST提现，并代表用户在EigenLayer上进行再质押。另外，LRP发行LRT（流动再质押代币）作为提现资产的证明，允许用户通过在DeFi协议中使用这些LRT生成额外收入，或者在市场上出售它们，从而绕过等待EigenLayer取消再质押的托管期来恢复它们的。除了资产存入EigenLayer外，LRP在结构上类似于LSP。

• LSP（流动质押协议）：用于替代以太坊网络验证的协议
• LST（流动质押代币）：由LSP发行给人本金金额的证明
• LRP（流动再质押协议）：用于替代在EigenLayer上进行再质押的协议
• LRT（流动再质押代币）：由LRP发行给存款作为人本金金额的凭证

另外，大多数LRP除了发放EigenLayer积分外，还向存款人提供自己的协议积分。因此，利用LRP比通过EigenLayer直接进行再质押提供了几个优势，例如：

• 通过使用轻轨创造附加值。
• 通过出售LRT关闭再质押头寸
• 通过协议积分增加额外的空投

然而，通过LRP进行再质押产生的EigenLayer积分不是存款资产的用户钱包地址，而是LRP的比特币地址。因此，LRP承诺将其收到的任何EigenLayer代币空投分配给其用户人，并为提供仪表板，以检查他们通过LRP上涨的EigenLayer积分。

在接下来的几节中，我们将基于两个标准对LRP进行分类，并继续详细解释。

3.1.基于再质押方法对LRP进行分类

正如前面讨论的，EigenLayer有两种再质押方法：LST再质押和本地再质押。这些方法在接受存款资产的类型以及是否涉及操作以太坊网络节点方面有所不同。

采用LST再质押方法的LRP可以通过一个相对简单的机制构建其协议。他们接受用户的LST，将其存入EigenLayer合约，然后向存款人发行相当价值的LRT。然而，他们受到LST再质押限制的因此，除非EigenLayer再开放LST再质押，在限制期限内存入的LST将保留在LRP协议内，人们将不会上涨EigenLayer积分，直到其资产再质押。

另一方面，采用本地再质押方法的LRP必须直超越理和操作以太坊网络节点，因为它们接受来自用户的ETH。这需要比使用LST再质押方法的LRP更多的工作来构建、操作和管理协议。但是，与LST再质押方法中的限制不同，本地再质押没有限制，允许存款人在存入资金后立即开始查看EigenLayer积分。

基于这些特征，LRP提供了适合其协议概念的再质押方法，并且它们不一定需要一种再质押方法。例如，Kelp DAO最初支持LST再质押，以快速集合EigenLayer推出后的TVL，并同时采用提供了本地再质押功能的策略。

3.2.基于LRT发行方式的LRP分类

在接受各种LST类型或以ETH替代资产单一并执行再投资的LRP中，发行LRT的方式可以分为一篮子式和独立式。

一篮子式方法处理单一类型的LRT，无论用户存入LRP的LST类型如何，都发行和支付一种LRT。由于它只处理一种LRT，对用户而言易懂，并且具有不去中心化LRT流量然而，一个缺点是整个LRP暴露于存入LST的个别风险中，需要调整LRP内LST的存款比例来防范这些风险。

另一方面，独立式的方法发行和支付与LRP处理的散热器LST对应不同的LRT。这意味着虽然它有去中心化LRT流动性的缺点，但与散热器LST相关的风险也被隔离，消除了调整存款比例的需要。

尽管独立式方法承担的风险很少，并且相对更方便设置和运营，但大多数 LRP 采用一篮子式方法。这种方法对用户更加简单，并促进与 DeFi 协议的合作。

除了这些基本特征之外，LRP还通过各种例子突出独特的功能和市场进入策略，吸引用户。让我们通过一些例子更详细地预示这些方面。

3.3.探索值得关注的LRP

3.3.1. 以太坊

Ether.fi 最初是一个 LSP，其概念是允许质押者完全控制他们存入的 ETH，并且是第一个在 EigenLayer 启动后支持本地再质押的 LRP。这使得 Ether.fi 能够通过本地再质押押说明存款人提供EigenLayer积分矿池，即使在限制再质押的期间，也能持续增加其TVL。

Ether.fi 发行两种类型的 LRT：eETH 和 weETH。eETH 是存入 ETH 到 Ether.fi 后获得的基本 LRT，采用回购机制，利息反映在代币数量上。回购代币在支付利息时调整持有者钱包中的代币余额，与底层资产保持1:1的价值比例。然而，一些DeFi协议不支持这种代币机制。为了增强LRT与DeFi协议之间的兼容性，Ether.fi提供了将eETH盘点成weETH的功能，weETH是一种反映利息的奖励性代币。

Ether.fi通过EigenLayer积分及其模板协议积分，即ether.fi积分，奖励LRT持有者。为了减少LRT的卖压并扩大其用途，Ether.fi与各种DeFi协议合作，允许用户将LRT存入DeFi协议中，持续增持EigenLayer积分。Ether.fi还举办活动，以提高在DeFi活动中使用其LRT的用户的ether.fi积分。

用户可以使用eETH或weETH参与各种DeFi活动，例如：

• 在Curve和Balancer等去中心化交易所为weETH/WETH矿池提供流动性。
• 在Morpho Blue和Silo等网络协议中提供weETH作为质押品。
• 在Gravita等协议中使用weETH作为质押品发行超额质押稳定币。
• 在Pendle和Gearbox等衍生产品协议中使用weETH。

通过这些活动，用户可以在从 DeFi 协议消耗利息或用作 LRT 质押品获得的代币时，同时获得 EigenLayer 和 ether.fi 忠诚积分。Ether.fi 最近在以太坊支持了 LRT L2 Arbitrum和模式网络上的桥接，为用户在 DeFi 中使用 LRT 提供了外部的 Gas 费用。

3月18日，Ether.fi宣布其治理代币$ETHFI的TGE，并根据ether.fi忠诚积分进行了总供应量6%的空投。第二季空投计划于6月30日进行，总ETHFI供应量的5%将被分配。

目前，Ether.fi在LRP中拥有最高的TVL，大约30亿美元，约占EigenLayer总再质押流动性的四分之一。

3.3.2. 海带DAO

Kelp DAO 最初是一个基于一篮子式的 LRP，为两种资产提供 LST 再质押，分别是 Lido Finance 的 stETH 和 Stader Labs 的 ETHx，并发行单一的 LRT，rsETH。

最初，随着 EigenLayer LST 再质押中断的提高，大量用户迅速填满了上限，但面临高 Gas 费用和时区差异带来的不便。作为回应，Kelp DAO 提出了一个解决方案，用户可以将他们的 LST存款存入协议中，一旦达到入侵，Kelp DAO 将处理再质押。人们将获得 Kelp DAO 的积分协议积分，Kelp Miles，这吸引了大量用户群。与其他 LRP 一样，它设计了其系统，以在用户使用其LRT参与特定DeFi协议时提升Kelp Miles积分，鼓励再质押和LRT使用。

Kelp DAO 现在已添加本地再质押到其产品中，为存款人提供无限的 EigenLayer 积分积分活动。与 Ether.fi 类似，它致力于通过在 Arbitrum 网络上提供的质押来增强用户便利性，使用户能够更轻松地在 DeFi 中持有和使用他们的 LRT。

此外，Kelp DAO 通过使用户能够将他们农场的 EigenLayer 积分兑换为一种称为 $KEP 的代币，将自己与其他 LRP 区别开来。

用户可以通过支付0.5%的费用将他们增持的EigenLayer积分转换为$KEP代币。然后他们可以在市场上出售这些代币，将他们的EigenLayer积分货币化或去中心化交易所如Balancer提供流动性另外，未在Kelp DAO存入资产的用户也可以在市场上购买$KEP，有效地获得与通过Kelp DAO增持EigenLayer积分相同的好处。

3.3.3. 特征饼

EigenPie是MagPie生态系统启动的一个子DAO，旨在聚合治理代币，对DeFi协议决策产生重要影响，尤其是针对EigenLayer。它支持EigenLayer支持的所有LST的再质押，并采用独立方法，为大众存入的LST发行和分发不同的LRT。

将最大化LST的矿池子隔离，使EigenPie免于特定LST中心化带来的风险，更容易与特定LST协议建立合作并开展活动。例如，LSP Swell Network在推出其本地再质押功能之前，与EigenPie合作开展了一次活动，奖励在EigenPie中存入其原有的LST，swETH的用户Swell Network的积分积分。

EigenPie的存款人可以同时上涨EigenLayer积分和EigenPie积分。官方已宣布，获得这些积分的用户将有机会参与其即将推出的治理代币$EGP的空投和IDO。

然而，EigenPie 不支持本地再质押，制定了位于 EigenLayer 的 LST 再质押上限。此外，由于发行了 12 种类型的 LRT，与其他 LRP 相比，其流动性更加碎片化，导致与 DeFi 协议的相比相对稀少。

4.杠杆积分

LRP通过继续再质押的加入并提供LRT，为用户方便地访问EigenLayer积分。此外，通过引入他们的生育协议积分系统并与DeFi协议合作通过活动增加这些积分，他们吸引了大量撸空投的人到EigenLayer生态系统中。

然而，在LRP最初出现时，缺乏可以与LRP合作使用LRT质押资产作为借贷协议。因此，参与协议积分增强活动的只能根据他们持有的LRT数量诚实地农场EigenLayer积分。

Gravita是一个超额质押稳定币发行协议，允许用户使用Ether.fi的weETH作为质押品发行稳定币。然后，用户可以通过这样的循环过程利用他们的头寸——使用以LRT为质押的稳定币购买并存入更多的LRT，从而消耗更多的EigenLayer积分。然而，以太坊网络的高燃料费和Gravita的最低使用要求（至少释放2000个稳定币）为尝试循环的用户设置了显着的入门障碍。

情况在2024年1月10日发生了变化，当时Pendle Finance开始支持Ether.fi的eETH，使得用户可以用少量资金进行杠杆积分农场。这种发展在使用Pendle Finance进行EigenLayer积分农场的撸空投机中引起了相当大的兴趣。因此，EigenLayer 和 LRP 的 TVL 出现了显着的增长。

4.1. 彭德尔财经

Pendle Finance 是一个 DeFi 协议，允许进行具有收益代币的交易，例如 LST 和 LRT，通过设置一个具体的兑现时间将它们分割成一个本金代币（PT）和一个收益代币（YT）。

YT和PT的总价值始终等于基础资产的，YT持有者可以从持有开始到逼近期间索取上涨的利息。因此，随着日渐逼近的汇率，YT的价值会趋向于零，而PT的市场价值随着YT代币需求的增加而按比例减少。

Pendle Finance与Ether.fi合作，推出了Ether.fi的eETH作为其平台上可用的第一个LRT。Ether.fi设计了一套系统，向持有eETH的YT代币（YT-eETH）的用户分配EigenLayer积分和Ether.fi忠诚积分。这使用户能够购买接近的YT-eETH（其价格越来越便宜），并增持到该日期趋势的利息和积分。

下面是一个例子：

上图首先编写时的基于Pendle Finance eETH产品状态，详细信息如下：

• 产品于2024年6月27日急剧，从编写之日起还有约103天。
• eETH的7天平均年化为3.13%，其当前价格为$3,872。
• YT-eETH的价格为196美元，如果按该价值购买，年利息为-99.8%。
• PT-eETH的价格为$3,676，如果按价值购买，年利息为20.02%。

撰写之日，eETH 与 YT-eETH 的兑换比例约为 1:20。Ether.fi 发起一项活动，为持有 YT-eETH 的用户提供双倍的 Ether.fi 忠诚积分。因此，一个用户如果使用一个eETH换成YT-eETH并持有到价格，将获得以下利息和积分：

• 持有20个eETH的利息
• 持有20个eETH的EigenLayer积分
• 持有实际40个eETH的Ether.fi忠诚积分

然而，由于YT-eETH的价值会逐渐为零，持有者实际能够收回的只是从20个eETH生成的基本利息。以当前价格计算，大约为$640，大约一个eETH价值$3,872的六分之一，这表明用户愿意承担这种损失，通过购买更便宜的YT-eETH参与积分农场活动。

由于YT-eETH对于积分农场的价值得到高度评价，折扣的PT-eETH也成为了一个有吸引力的投资选项，折扣率增加。此外，由于用户寻求激励获得，向Pendle Finance的eETH产品交易矿池提供LP的需求也增加了。目前，以太坊上发行的所有LRT中大约一半被Pendle Finance使用。

在与 Ether.fi 的合作之后，Pendle Finance 继续与其他 LRP 进行类似的合作，增加了对 LRT 数量的支持，并通过 Arbitrum 网络为 EigenLayer 和 LRT 提供杠杆化的积分农场。最近，利用被低估的 PT- eETH 作为质押品的衍生品出现在 Silo Finance 中，使得 Pendle Finance 能够从 EigenLayer 生态系统中受益，自年初以来 TVL 增加了约十倍。

4.2. 变速箱

Gearbox是一个杠杆收益协议，与Pendle Finance等传统的网络协议不同，它以不同的方式吸引了用户的关注。

在Gearbox中，记人必须在借用资产之前创建一个称为信用账户的智能合约。然后，他们可以通过在信用账户中存放他们的质押资产和从协议借来的资产来杠杆化他们的头寸。人们然后可以通过信用账户用杠杆化的现货资产进行由Gearbox提供的保证金交易，或参与各种DeFi收益农场的机会，例如Convex和Yearn Finance。

借助这种结构，Gearbox通过与LRP协议的合作推出了杠杆积分策略。Gearbox允许在信用账户中增持EigenLayer积分和LRP本地积分，并汇至记账人的钱包中，为用户提供高达9倍的杠杆积分。

Gearbox杠杆农场，来源：Gearbox

Gearbox将为Pendle Finance提供了更美观的UI/UX，即使对DeFi使用不熟悉的用户也能轻松访问杠杆农场积分农场。自杠杆农场功能仅在三周内推出，Gearbox能够将TVL增加约5倍。

5.风险

许多使用以太坊网络上存放的ETH作为质押的协议相互形成，形成了一个庞大的生态系统。目前，使用LRP、LRT和EigenLayer积分的衍生协议不断稳定，并且有许多关于EigenLayer生态系统潜力增长的讨论。然而，也有许多声音表达了对 EigenLayer 潜在风险的担忧。

在EigenLayer白皮书中，概述了与EigenLayer的基本风险：在提供AVS安全的运营商之间串谋，通过这种方式挪用AVS资金；由于AVS编程错误等意外相关错误导致的惩罚。针对意外处罚的改进措施包括彻底的AVS安全审核和社区对处罚的否决权。

即使风险得到缓解，由于将质押委托给 EigenLayer 运营商以及主要提供 AVS 安全的功能尚未在主网上运行，仍然存在尚未观察到的风险。此外，上述在使用 LRT 及其衍生协议的情况下，还存在另外，通过衍生协议过度扩展LRT，即使EigenLayer的轻微惩罚也可能导致重大的区块链中断。

以太坊的创始人Vitalik Buterin也通过发表名为《不要过载以太坊的思想》的文章表达了对EigenLayer的担忧，暗示验证者通过EigenLayer以太坊进行社会舆论攻击，以求在以太坊网络上为自己的利益硬分叉的可能性。

6.EigenLayer的未来

近期内，EigenLayer正准备推出其第一个AVS——EigenDA，并即将推出第二阶段更新，这将允许在AVS上进行安全共享并重新获取利益。

由 EigenLayer 背后的团队 EigenLabs 创建的 EigenDA 是一个 AVS（可用性安全子层），它利用 EigenLayer 的安全性提供一个数据可用性层，这里没有独立的决策算法。目前，包括 Celo、Mantle 和 Fluents 带来的一些已经提到过的第二个层链将 EigenDA 作为它们的数据可用性层。

另外，在第二阶段主网推出后，计划进行第三阶段测试，该测试将允许与EigenDA以外的其他AVS共享安全性。许多著名项目如Ethos、Hyperlane和Espresso正准备在第三阶段主网推出之后从EigenLayer获得AVS的安全保障。

在本次旅程中，EigenLayer 是否会推出代币，以及如果推出，该代币将在 EigenLayer 中扮演什么角色，以及为增持积分的用户提供什么激励措施，如果这些都还不确定。但是，EigenLayer继续进行代币空投，让我们根据作者的观点来判断EigenLayer的中长期未来。

6.1. EigenLayer的代币经济学

在EigenLayer中存放的资产用于AVS的安全。因此，EigenLayer的TVL指标浪费表现在EigenLayer中存放了多少资产，还可以被解读为AVS的整体安全指数。然而，在空投后，由于撸空投的人撤回其再质押的流动性，EigenLayer的TVL可能会减少。

因此，如果 EigenLayer 要宣布代币经济学计划，有可能设计以保持迄今为止已再质押的流动性为中心的代币经济学，吸引基于流动性的更多 AVS，并鼓励更多的再质押以强化网络效应。

尤其是在初始启动时，预计将提供代币运营保障作为额外的激励。此外，当多个AVS在EigenLayer注册接受安全保障时，预计预计将向运营商提供安全保障并为AVS提供安全保障的质量再保障发放EigenLayer代币作为额外提示，便于进行风险复课。

6.2. LRP与AVS的关系

AVS可能会向再质押者空投自己的代币，以吸引更多的安全保障。成为EigenLayer上的AVS的RaaS（Rollup as a Service）协议AltLayer即将发行了自己的代币$ALT，由此EigenLayer的再质押者空投了一部分。

2024年1月，诸如Dymension和SAGA等协议宣布采用Celestia作为它们的数据可用性层，并公开计划向其投资者投掷它们的全新代币$TIA，这导致网络中的$TIA数量翻倍。类似地，针对像AltLayer这样的AVS的再质押者的空投有可能在EigenLayer代币推出后，将再质押作为市场的一个主要叙述推动市场。

另外，从AVS的角度看，通过LRP推广它们的AVS，在那里再质押者和安全选择群体，可以以较低的成本资本获得更大的效果而不是向不特定的大多数人承诺空投并进行因此，预计LRP和AVS之间的各种合作将会有所增加。例如，支持rollup网络间消息传递功能的Omni Network已经宣布与Ether.fi建立合作关系，并宣布获得了来自Ether.fi约6亿美元的质押支持。该公告引发了对Omni Network代币在Ether.fi质押者中的空投的期待。

此外，预计LRP将尝试通过代币经济学系统化它们与AVS的互操作性。例如，LRP可能会向再质押者发放治理代币，让他们选择提供安全保障的AVS。通过使用这些治理代币，对AVS进行投票的用户可能会获得以AVS的原始代币形式的奖励。这种结构将加强LRP的再质押者、LRP治理代币持有者和AVS之间的激励一致性。

6.3. 轻轨的实用性演变

目前，大多数再质押者在 DeFi 协议如 Pendle Finance 中使用 LRT 来最大化积分杠杆，从而优化他们在 EigenLayer 中的积分农场。然而，EigenLayer 代币发行后，积分系统的持续性仍不确定。 ，随着再质押者中EigenLayer积分的预期值下跌，可能会导致促进杠杆积分协议的TVL下跌。

然而，LRT 拥有在提供 AVS 安全后提供最高的利率，这些利率可能与 ETH 价值挂钩的代币。因此，之前使用 ETH 或 LST 的 DeFi 协议可以通过整合 LRT 为用户提供更高的回报。

目前，像Morpho Blue和Silo Finance这样的网络协议，以及Gravita用于过度质押稳定币发行的平台，允许使用LRT作为质押。此外，像Whales Market这样的平台促进了以weETH (Ether.fi的LRT)作为质押品的场外交易。LRT的实用性正在扩展，这一点从Ether.fi最近推出的Liquid功能可以看出，该功能使得Ether.fi的LRT能够在各种DeFi协议中产生收益。

LRP像Ether.fi和Renzo正式支持在第二层网络如Arbitrum、Mode Network和Blast上的LRT桥接和本地再质押，允许DeFi协议在第二层网络上采用LRT作为资产。此外，旨在成为模块化rollup网络的流动性中心的项目Mitosis正在与Ether.fi合作，扩展LRT在不同链上的互操作性。

6.4.超流动性再质押

回到前面讨论的再质押领域，EigenLayer水彩介绍了一种名为超流动性再质押的方法，该方法与本地再质押和LST再质押恐怖存在。

超流动性再质押涉及向包含ETH和LST的AMM DEX矿池提供流动性，如Uniswap和Curve，将获得的LP代币再质押到EigenLayer。这种方法允许投资者既获得再质押奖励，也从矿池产生的费用中产生利息。

尽管白皮书中尚未正式提及EigenLayer支持超流动性再质押的可能性，但这一可能性仍然开放。如果EigenLayer未来采用这一功能，它可能为各种衍生协议的出现铺平道路，从而创造生态系统的另一个方面。

Vector Reserve是一个以超流动性再质押为设计思想的协议，它通过向DEX矿池提供各种LRT和LST作为流动性，并发行kLP代币价值支持的指数代币vETH。Vector Reserve计划在EigenLayer开始支持超流动性再质押后增强其功能。

七、结论

EigenLayer已从一个简单的共享以太坊网络安全并产生额外收入的概念转变为扩展其生态系统，满足基础设施建设者和投资者的需求，推出了衍生项目。像桥梁和排序器这样的AVS利用以太坊的安全性建立了自己的网络安全，投资者看到了利用LRT超越LST最大化ETH资本效率的潜力。

尽管由于基于 EigenLayer 的 AVS 尚未运行存在高风险，许多用户仍然参与再质押以获取没有明确用途的积分。此外，用户对 EigenLayer 积分的兴趣已通过 LRP 和衍生协议加速，使得目前阶段 EigenLayer 支持的 LRT 中的资本被用来建立庞大的帝国。

EigenLayer 无疑在基础设施行业和加密货币市场中激发了人们的兴趣和期望，随着其主网上线的全面运营，将有必要密切监视 EigenLayer 是否会为以太坊带来一些人期待的新 DeFi 夏季，或者比如某某有些人担心这样，会加剧以太坊的复杂性并可能导致区块链崩盘。