香港比特币 ETF 推出引发质疑，分析师预测资金流入有限，上限为 5 亿美元

这些公司宣布，香港已有条件批准资产管理公司推出现货比特币和以太币交易所交易基金。 批准后，几位分析师正在讨论该 ETF 的潜在流入量以及是否可能超过美国 ETF 交易量。 然而，彭博社一位著名分析师预测 ETF 交易量将不会超过 5 亿美元。

香港资金流入不多

彭博社 ETF 策略师 Eric Balchunas 对香港比特币 ETF 的预期资金流入持保守观点。 与 250 亿美元的高预期相反，Balchunas 估计潜在资金流入可能仅达到 5 亿美元左右。

他解释说，香港ETF市场规模相对较小，资产规模约为500亿美元，限制措施可能会限制中国本土投资者的进入。 此外，这些ETF的主要发行人——博时基金、华夏基金和嘉实基金——规模不如贝莱德等主要行业参与者。

ETF生态系统流动性和效率不足等挑战可能会导致溢价折扣，预期的费用结构为1-2%，明显高于美国市场上更具竞争力的费用。

Balchunas 强调了在各国引入比特币 ETF 的好处，承认它们在扩大比特币投资选择方面的作用。 不过，他指出，与庞大的美国市场相比，它们对香港的影响相对较小。

继去年推出具体的监管框架后，香港正在与新加坡和迪拜竞争，将自己打造为数字资产中心。

等待上市批准

证监会解释说，如果ETF申请总体上符合其标准（尽管有某些规定），它就会向ETF申请发出有条件授权书。 证监会进一步指出，在此之后，申请人必须向香港交易及结算所有限公司寻求上市批准。

OSL Digital Securities Ltd. 在一份声明中宣布，它将担任华夏资产管理公司和 Harvest 的比特币和以太币产品的托管人。

自从美国批准现货比特币 ETF 以来，Balchunas 采取了一种直接的方法，这与社区内常见的热情看涨预测形成鲜明对比。 当 ARKB 在 4 月初看到大量资金外流超过 Grayscale 的 GBTC 时，他对比特币的“持有者阶层”进行了现实检验。 当时，所观察到的价格波动更有可能是由于长期持有者平仓，而不是 ETF 流出。

HashKey Capital和博时指出，新的香港现货ETF将采用实物认购和赎回机制，ETF单位可以直接兑换为基础资产，反之亦然。 这种方法与美国基金采用的现金赎回模式不同。

香港ETF的需求仍不明朗。 该市拥有三只基于期货的加密货币 ETF，总资产约为 1.7 亿美元，明显低于美国同行。