艾伦·法林顿：21 世纪的资本
比特币激发了人们对“什么是货币？”这个问题的思考复兴。 比特币经常与奥地利经济学派联系在一起，但没有太多思考为什么，但思考这个问题可以提供最深思熟虑的理由：货币是一种新兴秩序，理解其运作取决于对不可减少的不确定性、主观价值和方法论个人主义的认识。 比特币通常被描述为对从根本上抵制科学分析的主题的逻辑处理，比特币的出现及其在市场上的接受让许多奥地利人正确地对学校有效性的现实证明咯咯笑。
b>本文的版本b>本文是 CoinDesk b> 的一部分，其发布时间与 2024 年 4 月第四次比特币“减半”同时发生。
在这一点上，米塞斯的巨著《货币与信用理论》是任何比特币爱好者的必读之作，而门格尔的《论货币的起源》可能是对上述问题的最佳散文答案。 尼克·萨博本人更像是一位比特币爱好者，而不是奥地利人——或者至少是一位博学者——尼克·萨博的著作不仅对于比特币爱好者，而且对于任何努力了解世界上正在发生的事情的人来说都是必读之物。 当代奥地利经济学家拉希姆·塔吉扎德甘确实将萨博在《炮击》中的论文视为对该学派的新颖贡献。
也就是说，我们并不认为 Axiom 是一家“金钱企业”——就此而言，其他人也不这么认为。 我们在资本市场运作，我个人在过去几个月发现，如果不考虑资本的本质，就不可能建立资本市场业务。 读者不会感到惊讶，因为我相信这与金钱有着密切的联系，因此“比特币标准”上的资本可能与金钱一样不同，甚至可能更加不同。
约瑟夫·熊市彼特（Joseph Schumpeter）对“均衡”这一无稽之谈的批评是不给创业留下空间，这与资本和其他任何事情一样重要。 没有企业家，就很难区分生产性资本和纯粹的资产：对于“流动性”的非循环定义来说，富有潜力的有生命的物质，与无生命的xiom。 完全流动的资本是货币，它是完全同质的。 金钱不具有不确定性，因为它是衡量不确定性努力的价值标准。 企业家的作用是增持资本； 将其用于创造性和竞争性追求他人价值满足的异质用途。
到目前为止，一切都很简单——而且看起来似乎是不言自明的。 但如果您正在阅读本文，您很可能对比特币感兴趣，并且如果您足够好心投资 Axiom Venture Fund I，那么您肯定相信我们还处于早期阶段。 因此，我向读者表明，这一点——或者也许是其后果——根本没有被广泛理解。
资本的定义有很多，但我最喜欢的定义根本不是技术性的，也不是来自奥地利学派。 这是埃尔南多·德索托。 它本身甚至不是一个“定义”，而更像是一个图像。 这正是我喜欢它的原因。 在惨淡的科学领域，华丽的修辞是很难实现的——尤其是在保持一定程度的准确性并且不陷入集权主义鼓动的情况下。
德索托在其精彩的《资本之谜》中将资本称为经济势能。 在我看来，这有助于强调两件事：
- 该工作已经完成，但该工作的成果尚未实现，并且；
- 这些目标可以通过人类行动有意识地实现
这是我们的能力范围内的事情，而不是工具。 乔布斯的观点是软件有多强大，因为它迫使我们思考我们真正想要的是什么； 我们想要的是财富。 我们想要更多的东西、更便宜的东西和新的东西。 我们希望感到舒适和安全，因为我们知道我们将能够在遥远的未来生产这些东西。 我们不需要再多一件东西、一件更便宜的东西和一件新的东西——我们甚至不一定想要创造更多、更便宜和新的东西的潜力。
b>区块链行业必须满足人们的真实需求
金钱并不能解决这些问题。 金钱不是财富。 金钱是对财富的索取——金钱是流动的； 它是可以销售的。 这是传达我们真正想要的事物的相对价值的最有效方式。 但它本身才有价值，因为它帮助我们重视的所有其他事物要么首先存在，要么可能存在，直到我们有意识地、有针对性地努力分配时间和精力来使它们存在。
金钱对于财富来说既不充分也不必要。 但资本可以说是。 真正的富贵。 但资本是不同的：资本是决定不今天消费而是为了创造更多、更便宜和更新的未来消费能力的上涨产品。 资本只想在未来消费——那不关我的事。 但我们可以更巧妙地处理同一问题：如果您想放弃消费并最大限度地发挥以后消费的潜力，可以吗？ 无论哪种方式，你的动机是什么？
为了再次尽量减少经济学术语，我们可以简单地问：你打算用你的时间做什么？ 你要创造还是消费？
金钱作为当时的可销售代表，其特征如何影响您的决定？ 我真诚地相信，这是比特币的杀手级应用：资本定价。 顺便说一句，请注意，同义反复不能是公理，因为它微不足道地暗示了所有且仅所有其他同义反复作为其定理。 在你的公理中添加一个同义反复，你也可以将它们全部添加。 一切都没有改变，也可能什么也没有被理解。 真正的公理需要对所探索的主题有一定的了解。
3. 存量和流量
但这是否已经被打破了呢？ 我们现在不能给资本定价吗？
我们循环往复，通常所说的“增长”，但实际上只是“增加”。
（艾伦·法林顿/Axiom）
所有这些都是为了代表资本在企业中的循环。 你获得流动性的、同质的资本（金钱），将其转化为非流动性的、异质的资本（生产性资产），以创建产品，保留一点流动性来支付交付产品的成本； 如果你盈利了，那就意味着你可以再次创造更多的资本，只不过这次你要自己出资。
在财务分析的背景下，我想传达的这一原则的关键含义之一是，衡量成功的标准不是黄色数字的上涨，甚至也不是深蓝色数字的上涨。 而是深蓝色与紫色的比例保持较高。 因为这是唯一有效且可持续的方式。
但是，当然，在季度损益 (P&L) 金融领域，没有人关心。 他们不惜一切代价希望黄色数字上涨——这可能是一件好事，但也可能不是——特别是他们希望连续黄色数字的比例上涨。 他们称这个比率为“增长”，尽管它实际上是“增加”。 它是一种流量与另一种流量的无量纲比率。 真正的“增长率”具有随时间变化的维度，例如一段时间内的利润与该时期开始时的资金之比，或者上面的深蓝色到紫色。 读者有望看到，这个比率所反映的是真实的、因果的、依赖时间的过程，通过这个过程，我们需要刺激经济”； 这就是为什么你可能会认为削弱制造能力和能源基础设施并没有什么错，因为服务业的利润率更高，而且“规模更大”； 这就是你最终如何对“季度收益”口吐白沫，就好像任何有意义的投资项目都可能需要三个月的时间才能想出来。 不是生产能力：不是创造更多、更便宜和新的潜力； 但对财富的要求是，你交叉手指，其他人实际上会芦苇是好的，对吗？ 如果投资不是为了盈利，那投资还有什么意义呢？ 难道利润不是一个标志吗？不，另请参阅：贪财是万恶之源。 不幸的是，这句话经常被错误地引用，因为“一个人是万恶之源”，但我对提摩太前书 6:10 非常同情。 我认为它甚至可以成为一个有效的工具，不是区分技术，而是区分更好的回报。
让这一点更贴近日常经验：如果你知道你的钱在未来会更有价值，你会如何投资？
合乎逻辑的方法是进行投资，让您的回报在价值复利的同时尽可能晚地到来。 您希望尽可能在未来获得回报，部分原因是回报越晚，其Compound价值就越大。 但部分原因还在于，这比不断思考新项目、开发新技能、测试新市场等更有效率。
这意味着，在个人层面上，你会被激励去发展尽可能具体的技能，通过创造尽可能异质和非流动性的资本来具体化这些技能的价值，并花尽可能多的时间思考深化这些技能并将其具体化。价值。
但如果你的钱将来变得不那么值钱怎么办？ 好吧，所有这一切都将被超越。 您希望尽快获得回报，并且希望有新项目和新市场的选择权，这意味着您有动力去发展尽可能通用的技能，并尽可能持有流动性和同质性的资本。
这意味着你会被激励去掌控眼前发生的一切，围绕它进行交易，并且花很少的时间——或者根本没有时间——关注长期。 您确实拥有或可以创造的任何财富，您确实应该将其金融化以增加其流动性。 更好的是，你应该将别人的财富金融化。 噢。 你可以承诺未来无尽的利润，“成长”（即“增加”），出售他们的权利，然后继续前进。 一切都可以简化为其直接流动。 但当你逐渐剥夺自己和其他人的资本时——当你拆除、交易和消耗每一种工具时——你会发现回报变得越来越难以捉摸，最终是不可能的。 唯一重要的问题是，矿石能源、更便宜的能源和更便宜的支付、更便宜的支付和新的支付。
更多的支付，因为法定支付轨道存在交易对手风险、管辖防火墙以及经济上合理的可转让价值的下限——所有这些在闪电网络中都是不存在的。 支付更便宜，因为网络强大、抗脆弱且去中心化，并且每个节点都作为流动性的细胞自动做市商运行，这意味着路由具有竞争力并且总成本被降低，而不是整个网络寻求利润最大化通过控制成本。 以及新的支付，因为所有这些都实现了诸如“支付流”之类的创新——以非常短的时间间隔进行非常小的支付，以代理连续的流——以及可编程交换——以自动化方式直接将专有计算资源交易所为不记名价值的 API，而不是而不是按照人类的手动要求。
Nostr 经常被描述为“Twitter 的替代品”。 就第一个用例而言，这足够准确，足以获得任何重大关注。 但遗憾的是，就 Nostr 的使用范围而言，它缺乏想象力。 相反，我们可能会认为它是一种利用闪电网络将数据的主观经济估值与促进其广播的基础设施的物理成本结合起来的分布式方法。 结果是“另请参阅：如果服务是免费的，那么产品就是你”，这在 Nostr 中健康地缺失，从而能够以一种非中介的方式帮助做出有价值的贡献，并为有价值的东西付费。 还有新的通信，因为 Nostr 不依赖任何能够关闭政治上不便的内容的中心化实体。
让我们将这些异构的、非流动性的工具与我们已经习惯的法定工具进行对比。 我们得到了更糟糕的东西和更昂贵的东西，虽然我们确实得到了更多的东西，但人们不得不想知道什么不会使任何东西失去流动性，这不是我倾向于支持的东西。 农民总是可以通过吃种子而不是种植种子，或者通过出售尚未生产的种子来增加消费。 如果一个人愿意消耗资本，那么他总是可以消耗更多。 但我宁愿我们创造它。
这就是我们期望从实际资本增持中蓬勃发展的东西。 潜在的更多东西、更便宜的东西和更新的东西，如果需要我们可以依赖，但我们不需要消费。 当然，我们仍然没有足够的时间来决定创造什么样的资本，因此资本的价格也至关重要。 我相信资本价格是比特币的杀手级应用。 比特币解决了这个问题。
我认为有一个合理的论点，即这就是全部？
是的。 我们现在所需要的只是实现这一目标的工具。
让我们来创建它们。