为什么比特币减半很重要，但没有你想象的那么重要

作者 Victoria Lyapota 阅读时间 4 分钟 发布日期 04/16/2024 更新日期 04/16/2024

FalconX 是一家为领先金融机构提供交易、融资和托管服务的数字资产主要经纪公司，其研究主管 David Lovant 最近在 X（前身为 Twitter）上对比特币减半在市场动态中不断变化的作用进行了分析。 这一分析挑战了传统观点，即减半直接并显着影响比特币的价格，而是强调了更广泛的经济和战略背景，可能更深刻地影响投资者的看法和市场行为。

减少矿工对比特币价格的影响

Lawant 首先研究比特币矿工对市场价格的影响变化。 它提供了一张详细K线走势图，比较了自 2012 年以来的挖矿总收入与比特币现货交易量，清楚地标记了前三次减半的日期。 该数据显示了一个重大转变：“了解减半动态的最重要的K线走势图是下面的K线走势图，而不是价格K线走势图。 它说明了自 2012 年以来挖矿总收入相对于 BTC 现货交易量的份额，突出了三个减半日期。”

比特币减半随时间的影响|来源：X @dlawant

2012年，挖矿总收入是日交易量的倍数，这表明矿工的抛售决策可以对市场产生重大影响。 到 2016 年，这一数字仍占日交易量的两位数百分比，但此后有所下跌。 Lovant 强调：“虽然矿工仍然是比特币生态系统不可或缺的一部分，但他们对定价的影响力已明显减弱。”

他澄清说，这种减少的部分原因是比特币持有者的日益多元化以及加密货币市场中金融工具的日益复杂性。 此外，并非所有挖矿收入都会立即受到减半的影响——矿工可能会选择保留奖励而不是出售，这会影响区块奖励减半对供应的直接影响。

洛万特将减半的时间与更广泛的经济周期联系起来，这表明减半并不是孤立发生的，而是与货币政策的重大变化同时发生的。 这种并置增强了减半的叙事影响，因为它凸显了在传统货币体系面临压力之际比特币的稀缺性和去中心化属性。

洛万特指出：“比特币减半事件往往发生在货币政策的关键转折点，因此这种说法过于完美，无法假设它们不会影响价格。” 这一声明表明了比特币稀缺性的感知价值变得更加明显的心理和战略维度。

然后分析转向影响比特币吸引力的宏观经济环境。 Loant 提到了投资者 Paul Tudor Jones 在 2020 年的一次讨论，他将当前的经济环境称为“大货币通胀”，这是一个以央行激进货币扩张为标志的时期。 Lovant 表示，“我认为这是 2020-2021 年牛市中比减半的直接影响更重要的因素”，这表明宏观经济因素对比特币价格的影响可能比减半的影响更大。你自己

未来展望：宏观经济学优于力学

展望未来，拉万特认为，随着世界进入经济不确定性和潜在货币改革的新阶段，宏观经济因素将越来越多地决定比特币价格走势，而不是减半的机械方面。

“现在，到了 2024 年，人们的担忧中心化在财政/货币政策的后果上，这些政策已经实施了几十年，但在一个与四年前截然不同的世界中正在加速实施。[…] 我们有可能进入这个宏观经济周期的新阶段，宏观经济将成为比特币价格走势中更重要的因素。”他总结道。

这种观点表明，虽然对比特币价格的直接影响可能会减半，但更广泛的经济背景可能会凸显比特币的基本属性——不变性和固定供应上限——作为其在快速发展的经济格局中价值主张的关键支柱。

截至本文发布时，BTC 交易价格为 62,873 美元。

BTC 价格，4 小时K线走势图 |来源：TradingView.com 上的 BTCUSD。