彭博社分析师对香港新的加密货币 ETF 表示怀疑

香港已批准首个现货比特币和以太币 ETF，多家本地资产管理公司计划推出。 尽管一些分析师对这些 ETF 的市场影响持怀疑态度，但其他人认为资本流入香港数字资产市场的潜力很大。 此外，以太坊生态系统还出现了一些有趣的发展，包括 Puffer Finance 的流动性质押项目的启动，该项目为其主网启动筹集了 1800 万美元。 OKX 还推出了 X Layer，这是一个基于以太坊的第 2 层网络，使用零知识证明技术来提供更快、更便宜的交易并改善去中心化应用程序的互操作性。

比特币和以太币 ETF 在香港获准

随着首个比特币和以太坊现货交易所交易基金（ETF）获批，香港加入了拥抱加密的地区行列。 据报道，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）于 4 月 15 日有条件批准了这些 ETF 路透社。 这一里程碑将见证至少三个中国资产管理公司在本地推出，特别是嘉实基金管理公司、博时资产管理公司和华夏基金管理公司（华夏基金）的香港子公司。

这些 ETF 与 HashKey Capital 和 OSL Digital Securities 等当地知名合作伙伴合作，推出创新的实物认购模式。 与美国流行的现金创造模式不同，这种方法允许使用实际的比特币和以太币发行新的 ETF 份额。 该系统旨在增强市场流动性，减少对现金结算的依赖，促进更加无缝的交易流程。

OSL首席执行官Patrick Pan指出，实物模型符合数字和传统资产市场的实践，有助于市场稳定。 尽管这些ETF的具体推出日期尚未确定，但证监会原则上批准是推出这些ETF的关键一步。 此次推出预计将吸引更多资本进入香港数字资产市场。

香港现货比特币和以太坊 ETF 引发不同反应

并非所有人都对香港比特币和以太币 ETF 的前景如此乐观。 尽管这一举措受到了一些人的欢迎，但彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也对这些新金融产品的潜在影响表示怀疑。 巴尔丘纳斯批评 预测 ETF 可能吸引 250 亿美元的资金流入，这表明更现实的数字约为 5 亿美元，这主要是由于香港 ETF 市场规模相对较小，而且中国散户投资者无法获得这些产品。

此外，获准发行这些ETF的资产管理公司，即嘉实基金管理公司、博时基金管理公司和华夏基金管理公司，在全球市场上规模相对较小，尤其是与贝莱德等巨头相比。 Balchunas 表示，整个香港 ETF 市场持有的资产比美国现货比特币 ETF 还要少，这表明这些新 ETF 的金融生态系统不太健全。 他还指出，1-2% 的高额费用和较少的流动性可能导致这些 ETF 的价差和折扣较大。

Real Vision 首席加密货币分析师、前 Bloomberg Intelligence 加密货币分析师 Jamie Coutts 持较为乐观的态度，他认为这些 ETF 可以为中国投资者释放大量资金，因为中国投资者擅长应对政府实施的资本管制。

什么是以太币现货 ETF？

现货以太币 ETF 是一种交易所交易基金，为投资者提供加密货币以太币 (ETH) 的投资，而无需直接购买或管理数字货币本身。 与基于预测未来价格的投机合约的期货 ETF 不同，现货以太坊 ETF 直接在其储备中持有以太币以跟踪其实时价格。 这种设置类似于市场上已经推出的现有比特币现货 ETF。

投资现货以太坊 ETF 的主要好处包括在传统金融框架内进行交易的便利性，降低了习惯传统经纪生态系统的人的进入门槛。 这使得养老基金和资产管理公司等可能面临直接加密货币参与监管限制的机构投资者更容易参与加密货币市场。 此外，这些 ETF 还提供流动性，允许在市场交易时间内快速买卖，并支持卖空和期权等多种交易策略。

然而，现货以太坊 ETF 有其局限性，例如额外费用，并且其交易时间不涵盖加密货币市场的 24/7 性质。 目前，此类ETF尚未在美国获得批准，美国证券交易委员会（SEC）推迟对主要金融机构的申请做出决定。

监管前景持谨慎态度，特别是因为美国证券交易委员会将许多加密货币，尤其是那些利用合并后的以太坊等权益证明系统的加密货币视为证券。 这种分类会影响美国现货以太坊 ETF 的监管方式和潜在批准时间表。尽管存在这些挑战，但由于较早接受现货比特币 ETF，人们对其批准的预期仍然很高

Puffer Finance 融资 1800 万美元

除了现货以太坊ETF在香港获得批准外，其他以太坊产品也引起了一些关注。 Puffer Finance 是一个基于以太坊的流动性质押项目，在重质押协议 Eigenlayer 上开发，最近在 A 轮融资中获得了 1800 万美元的融资。 这笔资金旨在启动其主网。 此轮投资由 Brevan Howard Digital 和 Electric Capital 领投，Coinbase Ventures、Kraken Ventures、Lemniscap、Franklin Templeton、Fidelity、Mechanism、Lightspeed Faction、Consensys、Animoca、GSR 和几位天使投资人提供了巨额投资。

据数据显示，经过 2 月份成功的测试阶段后，Puffer Finance 很快就实现了 12 亿美元的总锁定价值 (TVL) 德菲拉玛。 迄今为止，该项目已筹集了 2350 万美元的风险投资资金。 最近的一轮融资还获得了币安实验室的战略投资，随着主网推出的同时引入了技术改进，预计将提升 Puffer Finance 在流动性重新质押领域的地位。

Puffer Finance 的创新方法使以太坊验证者能够将质押所需的资本从 32 个以太币减少到仅 1 个以太币，从而使个人质押者更容易进入。 利益相关者收到 Puffer Liquid 重新质押代币（nLRT），可用于在其他去中心化金融协议上获取收益，同时收集以太坊质押奖励。 这种方法被称为流动性质押，在 Cosmos 等其他区块链中得到普及，并在通过合并过渡到权益证明网络后被以太坊采用。

在以太坊上采用流动性质押是 DeFi 领域更广泛趋势的一部分，该领域目前将流动性质押协议视为最大的类别，在约 160 个协议中持有近 550 亿美元的资产。 这一增长由 Lido 引领，目前其锁定价值最大，为 350 亿美元。 Puffer Labs 的核心贡献者 Amir Forouzani 表示，流动性质押的普及主要是因为它有可能降低个人参与的门槛，并承诺增强协议性能。

OKX推出X Layer

与此同时，加密货币交易所 OKX 推出了 X Layer，这是其基于以太坊的第 2 层网络，旨在为去中心化应用程序 (DApp) 用户提供更低的费用和增强的互操作性。 该网络于 4 月 15 日在其公共主网上上线，利用零知识证明技术实现安全性和可扩展性，并使用 Polygon 的链开发套件（CDK）构建。

X Layer 将使用 ZK 证明（以太坊第 2 层解决方案中常见的技术）促进链上应用程序中更快、更便宜的交易。 它与以太坊虚拟机（EVM）完全兼容，允许开发人员无缝部署或过渡现有的基于以太坊的 DApp。

OKX 首席营销官 Haider Rafique 表示，X Layer 是该公司创建无缝且可互操作的 Web3 生态系统的更广泛计划的一部分。 他高度评价了 X Layer 的潜力，这得益于强大的社区及其与其他基于以太坊的网络连接的能力。

X Layer 的测试版于 2023 年 11 月推出，测试阶段吸引了 50 多个 Web3 DApp。 目前，The Graph、Curve、LayerZero、QuickSwap、Galaxy 和 Timeswap 等 DApp 正准备在该网络上发布。

对于 OKX 用户，X Layer 提供了资产转移以及存入和提取加密的能力。 它支持近 200 个 DApp，提供代币交易所、质押和智能合约功能等服务。 网络的原生代币 OKB 用于支付 Gas 费。

Polygon的CDK不仅支持X Layer的开发，还通过聚合层（AggLayer）将其与其他链连接起来，促进网络之间的流动性流动。 Polygon 首席执行官 Marc Boiron 澄清说，这种连接性解决了流动性碎片化问题，并促进了互联区块链协议的增长。 投资管理公司 VanEck 预计，到 2030 年，X Layer 等以太坊第 2 层网络的市值可能会超过 1 万亿美元。