“这就是需求，笨蛋”：比特币减半影响分析

关键事实：

• 减半减少了比特币的发行量，但这并不是对价格影响最大的因素。

• 对于 CoinShares 来说，“减半是一次伟大的营销活动”，可以推动需求。

在 1992 年美国大选中，比尔·克林顿 (Bill Clinton) 必须找到一种方法来超越他的主要竞争者、时任总统乔治·H·W·布什 (George HW Bush)。 克林顿的竞选经理詹姆斯·卡维尔告诉他，他应该关注公民的日常问题，而不是外交政策。

考虑到这一点，卡维尔在办公室贴了一个标语，上面写着“这就是经济，笨蛋”。 尽管这是一个内部提醒，但这句话最终成为克林顿总统竞选的非正式口号，并最终成为美国总统。

比特币（BTC）和加密货币链上分析公司的首席执行官 Julio Moreno 受到这句话的启发，在谈到 BTC 减半后发生的情况时说：“这就是需求，愚蠢的”

从历史上看，每次比特币减半都标志着一个以价格加速为特征的阶段的开始。 在 TradingView 提供的下图中，您可以看到 BTC 如何在每次减半后约 6 个月达到新的历史高点（以垂直线标记）：

比特币 (BTC) 价格与每周蜡烛图。 资料来源：TradingView。

莫雷诺指出，显然“当每个区块的新比特币发行量减半时，比特币价格就会得到提振，从而减轻了比特币矿商的抛售压力。”

不过，专家表示，减半（减排）与价格上涨之间的关系一直在减弱。 他将此归因于“新发行的比特币相对于长期持有者（LTH）出售的比特币数量较低”。 他举例指出，“去年，比特币的发行量（下图中的橙色区域）平均每月发行 28,000 枚，而长期持有者（灰色区域）的比特币出售量为每月 417,000 枚。月。月）”。

长期持有者发行和出售的比特币之间的关系。 资料来源：胡里奥·莫雷诺 – CryptoQuant – X。

莫雷诺补充道：

«事实上，每月比特币发行量已下跌至可用比特币供应总量的 4%。 此次发行量分别占第一、第二和第三次减半前比特币可用供应总量的 69%、27% 和 10%。

胡里奥·莫雷诺 (Julio Moreno)，CryptoQuant 首席执行官。

根据链上数据分析，莫雷诺发现长期持有者的比特币支出与价格周期高度相关。 他表示，“当 LTH 支出较低（销售枯竭）时，BTC 价格周期就会出现低点，而当 LTH 支出相对于比特币总供应量增加到极高水平（去年约为 3%）时，就会出现高点。”三个周期。 LTH 支出目前仍然很低。

在对未来进行预测时，分析师预测，“比特币（OG）老持有者的抛售压力将大于下一次减半后的发行压力。 OG 持有者支出（下图中的粉红色线）目前年化率为 8% 左右，历史上为 1.1%，而当前发行量（橙色区域）年化率为 1.8%，本月减半后年化率将降至 0.8% 左右。

OG 持有者的比特币销售量与 BTC 发行量相比。 资料来源：CryptoQuant – X.

因此，莫雷诺得出的结论是，比特币每次减半后价格的上涨并不是主要由于发行量的减少（当然，这会产生影响），而是因为需求的大幅增加：

“比特币需求的增长似乎是减半后价格上涨的主要推动力。 在之前的周期中，大持有者/鲸鱼对比特币的需求增长有所增加，推动了价格上涨。 “目前，需求增长约为有记录以来的最高水平。”

胡里奥·莫雷诺，CryptoQuant 首席执行官

减半，一场伟大的“营销事件”

要解释为什么比特币减半后的需求增加如此之多，我们可以参考 CoinShares 公司在 3 月中旬 CriptoNoticias 适时审阅的一份报告中的说法。

CoinShares 坚称“每次减半都是一次伟大的营销活动”。 同一家公司解释了这句话的含义：

“每次减半临近，媒体都会以不朽的魅力来报道，在主流媒体上重新审视比特币。”

CoinShares，投资公司。

因此，根据上述报道，媒体对减半的关注让很多人发现或重新发现了比特币。 “在上一次牛市中第一次听说比特币的人，但认为它已经死了，会发现它实际上表现良好，而且往往比他们想象的要好得多。 这是可以感受到直接影响的地方，”CoinShares 指出。

在当前周期中，比特币可能会表现类似，并在减半后升至新高。 考虑到比特币在一个多月前就已经创下历史新高（历史上首次，在减半之前），有人敢于为比特币预测一个“超级看涨周期”。

目前，数字货币（以及整个加密货币市场）在价格方面的日子并不好过。 正如 CriptoNoticias 今天早上报道的那样，由于中东紧张局势加剧，每周跌幅超过 10%。

一切似乎都表明，这只不过是看涨宏观趋势中的看跌修正。 无论如何，未来几天和几周内发生的事件将有助于更好地确定比特币的近期未来。

最近谈论 BTC 价格的人是 MicroStrategy（其财务中拥有最多 BTC 数量的上市公司）的总裁兼创始人 Michael Saylor。 他着眼于长期，仍然坚信比特币的价格可以上涨约 100 倍，因此表示“波动性并不重要”。

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