比特币减半最值得买的东西

今年迄今为止，比特币已上涨 44%。 其减半可能会加速这一趋势，并将收益扩散到其他股票和代币。 一些加密货币矿工的未来可能会面临艰难的道路。 Nina Bambysheva，福布斯员工

备受期待的比特币减半将于明天东部时间晚上 9:30 左右发生。 什么是减半？ 这是一项技术变革，最初由该代币的化名创建者中本聪写入比特币源代码，要求逐步减少其供应增长。 明天之后，只有 3.125 比特币将奖励给解决向比特币区块链添加新区块所需的复杂数学问题（称为工作量证明）的矿工。 这种情况每 10 分钟发生一次。 在减半之前，矿工的收入是这个数字的两倍。 减半是比特币应对央行贬值时某些货币面临的通胀失控风险的一部分。 比特币的最大总供应量限制为 2100 万枚。 今天大约有 1,970 万未偿还债务。 由于减半，最后一个比特币预计将在 2140 年开采。

对于投资者来说，每四年发生一次的减半已被证明是看涨的。 2012 年第一次减半时，比特币的价格仅为 12 美元左右。 不到一年的时间，它就涨到了100多美元。 2016 年第二次减半期间，比特币售价为 650 美元。 2017 年，随着加密货币首次代币发行泡沫的膨胀，其价格飙升至近 20,000 美元。 在 2020 年上次减半之前，该资产的交易价格低于 8,000 美元，目前价值 62,000 美元。

今天玩减半的最简单方法就是通过 Robinhood 或 Coinbase 等中介机构购买加密货币，或者购买 11 种新的 SEC 批准的现货比特币交易所交易基金之一的股票，这些基金由贝莱德 (BlackRock)、富达 (Fidelity)、景顺和方舟投资。 但还有其他方法可以让加密的影响力减半后价格上涨。

股票

对比特币有利的事情往往对比特币矿工也有利。 比特币矿工不会移动任何泥土，而是运行大量消耗能源的服务器，试图解决创建新比特币区块所需的毫无意义的数学方程。 自 2020 年 5 月上次减半以来，比特币上涨了 641%。 三大上市矿商 Marathon Digital Holdings (MARA)、CleanSpark (CLSK) 和 Riot Platforms (RIOT) 分别上涨 1,821%、613% 和 407%。

从长期来看，矿业公司的表现异常出色，但今年以来矿业股的表现却很糟糕（见下图）。 CleanSpark 是个例外，它是一家位于内华达州亨德森的矿工，拥有 9 个挖矿设施，大部分位于东南部。 其股价上涨了约 33%，但仍落后于比特币，比特币今年迄今已上涨 44%。

为什么比特币矿业股表现不佳？ 因为减半后，他们的收入将是以前的一半，至少在比特币价格翻倍之前是这样。 他们还面临着来自现货比特币 ETF 的新竞争，这些 ETF 自 1 月份以来已增持了 590 亿美元的资产。 过去，投资者使用比特币矿商的股票作为受 SEC 监管的比特币代理。 现在他们不必这样做。

现在可能是有选择地投资陷入困境的矿业股票的好时机：最高效的股票将在减半后变得更强，并最终随着比特币价格的上涨而受益。

比特币挖矿服务公司内容和研究主管科林·哈珀 (Colin Harper) 表示：“矿商不会赚那么多钱，但他们，至少是规模较大的矿商，在过去一年里已经做了足够的准备来应对收入冲击。”卢克索技术。

“游戏不再是处于成本曲线的低端。 矿工必须处于成本曲线的低端，并且能够以低成本获得资金。”专注于挖矿业的法比亚诺咨询公司创始人阿曼达·法比亚诺说道。 “随着集体补贴变得越来越稀缺，战略和规模经济的重要性日益增强，导致并购活动增加。 一年后，无论是公共还是私人矿工的情况可能会发生很大的变化。”

大型比特币矿工

Marathon、CleanSpark、Riot 和 Bitdeer 等矿工去年筹集了超过 10 亿美元的股权，以资助新技术，以提高其计算机“舰队”的效率和速度。 此外，“大型矿商不仅投资新机器，还投资新设施以扩大兆瓦容量，”哈珀补充道。 他警告说：“矿商必须更加垂直整合才能在减半后生存。” 这意味着不仅要控制处理比特币交易的机器，还要拥有电源以降低电力成本。

马拉松是算力最大的矿商，最近收购了电力便宜的德克萨斯州和内布拉斯加州的三个矿场。 此前，它主要依赖Hut 8等竞争对手的电脑，运营成本高于同行。 今年 2 月，竞争对手 CleanSpark 还宣布收购密西西比州的三个新设施，以使其业务多元化至佐治亚州和纽约以外的地区。

Bitdeer 正在将垂直整合提升到一个全新的水平。 上个月，这家总部位于新加坡、收入为 3.69 亿美元的矿商宣布测试其首款加密货币挖矿芯片 SEAL01，并计划将其集成到该公司的新型 SEALMINER A1 矿机中。 新芯片旨在提高性能，同时最大限度地降低功耗。 矿机的生产不仅可以为比特鹿开辟新的收入来源，还可以让该公司绕过从外部供应商购买矿机用于自身运营的需要（大多数矿机依赖于行业中中国制造商、比特大陆的双寡头垄断）和微信）。 The Benchmark Company 高级股票研究分析师马克·帕尔默 (Mark Palmer) 指出，这可能会大幅减少他们的资本支出。 比特鹿于2021年1月从比特大陆分拆出来，新任CEO吴忌寒是比特大陆的联合创始人，并在转型前担任首席执行官。 该公司计划在年底前在其位于德克萨斯州罗克代尔、美国和挪威的数据中心安装新的矿机。

投机投资者可能会考虑投资 Core Scientific，该公司在摆脱破产后于 1 月份重返公开市场。 自 1 月 24 日在纳斯达克回归以来，Core 的股价已下跌 20.9%，但 HC Wainright 分析师 Kevin Dede 将该股评级为买入，他表示：“我们预计该公司将随着时间的推移证明其实力。 到 2024 年，Core 的待偿还债务仅为 7100 万美元，我们认为 Core 能够进一步简化其运营，同时在活跃的挖矿环境中创造现金。”

在矿工中，多伦多的 Hut 8 比 Core Scientific 更具投机性，可能应该避免。 该公司一直受到卖空者 J Capital Research 的攻击，该公司在一月份发布了一份报告，批评 Hut 8 与美国比特币公司 (USBTC) 的合并。 负面报告曝光后不久，Hut 8 任命了新任首席执行官 Asher Genoot，他是 USBTC 的联合创始人，该公司负责构建和运营保护比特币网络的数据中心。 Genoot 入选《福布斯》2024 年 30 位 30 岁以下精英榜。

J Capital 的报告称 Hut 8 与美国比特币公司的合并是“杠杆过高的拉高抛售”计划，并涉嫌未披露的股权和运营效率低下等问题，导致该公司股价下跌 23%。 作为回应，Hut 8 发表声明称 J Capital “蓄意传播有关 Hut 8 及其运营、财务、管理实践和主要高管的错误信息。”

最终的问题是，“通过增加电力容量、提高车队效率、增加下一代挖矿机，并最终将自己定位于以最有效的方式扩大规模，谁将在这场竞赛中表现最好”抵御未来的低迷，”帕尔默问道。

除了加密货币矿业股票之外，如果上次减半后的价格再次出现上涨，总部位于弗吉尼亚州的软件公司 MicroStrategy (MSTR) 也有望从减半中受益。 MicroStrategy 的股价今年上涨了 83%，大约是比特币 44% 涨幅的两倍。 “MSTR 相对于比特币表现优异的关键在于，它通过利用资本市场的机会主义方式利用杠杆来收购比特币，”帕尔默说道。 就在上个月，这家软件制造商进行了两次可转换债券发行，总价值达 14 亿美元。 大部分收益将用于购买更多比特币。

Palmer 指出：“尽管 MicroStrategy 是比特币的杠杆游戏，但我们认为它有能力继续跑赢大盘，特别是如果历史重演，并且比特币第四次减半后会像前三次减半一样出现强劲反弹。”

MicroStrategy 可能是对比特币的一种涡轮增压游戏，但它也是一种冒险的游戏。 目前其市值为 260 亿美元，但该公司持有 214,246 枚比特币，按当前价格计算价值约 146 亿美元，溢价超过 70%。 HC Wainwright 的 Dede 认为该股被高估了：“如果没有如此巨大的溢价，情况就会不同，”他说。

另一种利用比特币上涨的方式是购买 Coinbase 的股票，Coinbase 是一家总部位于旧金山的公开交易的纯加密货币交易所。 Oppenheimer 和 Keefe, Bruyette & Woods 在减半前将 Coinbase 的价格目标分别提高至 276 美元和 230 美元。 该股目前交易价格为 214 美元。

代币

如果减半往往有利于比特币价格，那么其他加密货币也会受益，尤其是与比特币相关的加密货币。

“比特币生态系统中存在大量未开发的资金矿池，但仍处于休眠状态，令人惊讶的是，交易者可以用来获取信息的上市资产却很少。 如果资本开始流入比特币生态系统，像 rune、stx 和 ordi 这样的代币可能会显着受益并跑赢大盘，”算法交易公司 Wintermute 的场外交易员 Jake Ostrovskis 在与福布斯分享的评测中写道。

Rune 是 THORChain 的原生代币，THORChain 是一个去中心化交易所，支持跨不同区块链的代币交易所。 它可能是比特币上涨的受益者，尽管上周四它被黑客盗取了 490 万美元。 还有其他类似于 THORChain 的平台可以充当区块链之间的桥梁，例如 Wormhole 和 LayerZero，但它们没有投资者可以用来投机的代币。

Stx 是 Stacks 协议的原生代币，它可以在比特币之上创建类似于以太坊的去中心化应用程序。 由于即将到来的 Stacks 升级令人兴奋，该代币今年上涨了 51%，预计这将提高网络上的交易速度。 然而，根据《福布斯》最近的分析，区块链的使用一直很有限。

Ordi 是一种基于 Ordinals 协议的 meme 代币，因能够在比特币区块链上创建 NFT 而闻名，自 2023 年 3 月成立以来，其市值飙升至 2023 年底的 16 亿美元，但自年初以来已下跌 45%今年的。 Ordinals 的创建者 Casey Rodarmor 表示，他很快将推出一个名为 Runes 的新比特币代币标准（与 THORChain 的 rune 分开），旨在为用户提供一种更有效的方式来创建可替代代币，这些代币将存在于比特币区块链之上。 想想，一种更好的方式来创建新的加密货币、实用程序和奖励代币。

但罗达莫尔本人对此表示怀疑。 “同质代币 99.9% 都是骗局和迷因，”他去年在博客中写道。 “然而，它们似乎不会很快消失，就像赌场似乎不会很快消失一样。 为比特币创建一个良好的可替代代币协议可能会带来可观的交易费收入、开发者的关注度和用户。”

Runes 预计将与减半同时发布。 请留意可能会利用新标准的大量新代币。 Cube.Exchange 首席执行官 Bartosz Lipiński 写道，交易者也可能在比特币网络上大量购买模因币。

交易视图

关注符文还有更多理由。 “它正在将比特币的叙述从数字黄金/价值存储扩展到这个价值资产平台和生态系统，许多应用程序和其他原生资产都建立在其之上，”法比亚诺说。 “在上次减半时，这些都不存在。” 法比亚诺认为，如果 Runes 成功，它可能“引发交易费用方面的市场狂潮”——随着新代币的创建和交易，矿工将从这些交易中收取费用。 法比亚诺说：“任何不关注这一点的人都会错过更大的前景。”

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