兩個資產的故事：什麼可以觸發下一個比特幣漲勢？

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關鍵要點

最近比特幣價格一直在窄幅交易，許多交易商已將注意力轉向山寨幣空間。

Fundstrat的湯姆李認為，當標準普爾指數達到新的歷史新高時，比特幣將效仿。 Lee的研究還發現，當標準普爾指數的年回報率達到15％時，比特幣的表現最佳。

概觀

最近比特幣的低價行為一直在測試加密貨幣交易者的耐心，因為無趨勢的情況持續存在。雖然似乎沒有盡頭，許多加密貨幣觀察者一直在問這個什麼時候結束？我們應該期待積極的突破還是價格修正？最近一位重量級加密貨幣評測家的評測揭示了領先加密的前景，而股市可能成為下一次比特幣反彈的關鍵。我們研究了比特幣作為數字黃金等避險資產的性質，我們將探討比特幣的風險特徵以及可能引發情緒轉變的因素。

比特幣沒有激情

自7月初以來，比特幣的價格一直處於區間交易中，近幾周範圍內的範圍越來越窄。雖然市場似乎普遍認為沉悶的價格行為是領先加密的下一個重大舉措的一部分，但許多交易者一直採取觀望態度。貿易量逐漸放緩可能會給出以下圖片（圖1）。一些評測更加悲觀，稱比特幣的主導地位已達到70％的峰值，並且很難回到三年前的80％水平。 （圖2）。

圖1：BTCUSDT每日K線走勢圖

來源：OKEx; Tradingview

圖2：主要加密的總市值

資料來源：Coinmarketcap

比特幣的大局仍然在很大程度上取決於Bakkt預計將於本月晚些時候投入運營的制度平台。該平台僅提供比特幣期貨產品，預計將推動對比特幣的需求。然而，許多交易員一直在詢問比特幣價格何時會突破，無論方向如何。那麼，股票市場可能會持有關鍵。

股票：比特幣反彈的關鍵

就在最近，一位重量級的加密貨幣專家已經闡明了比特幣的下一個重大舉措，以及可能引發此舉的因素。在接受CNBC採訪時，Fundstrat Global Advisors的聯合創始人，董事總經理兼研究主管Tom Lee認為，比特幣近期陷入停滯的價格行為受到宏觀前景停滯的影響。 Lee補充道，「一個沒有趨勢的世界，比特幣不會上漲。」他表示，當標準普爾指數創下新的歷史新高時，對比特幣來說將是利多。當我們回顧過去兩年，當標準普爾進行區間交易時，巧合的是，比特幣也處於區間交易中（圖4）。這種情況在2018年發生過兩次，最近才發生過一次

圖3：See-Saw模式中的標準普爾500和BTCUSD

來源：Tradingview

經過一個月的整合後，標準普爾500指數已經接近3027附​​近的歷史高位（圖4）。 SPX自8月初以來一直處於區間交易模式，大約在2822至2943之間反彈。9月初，該指數爆發並一直試圖收回7月份的高點，徘徊在歷史高位之下。

圖4：標準普爾500指數年初至今的K線走勢圖

來源：Tradingview

摩根大通首席全球股票策略師Mislav Matejka在接受Marketwatch採訪時認為，美國股市將在年底前反彈。 Matejka說，

「關鍵的一點是美國不會走向衰退。消費者強勁，利率下跌，有跡象表明全球增長將反彈。「

閱讀更多：我們信賴的放鬆

兩全其美

當李研究標準普爾和比特幣的比較回報時，他發現比特幣在標準普爾指數漲幅超過15％時表現最佳（圖5）。他的研究結論得出結論，比特幣就像一枚雙面硬幣。一方面，當市場經歷動蕩時，它就像數字黃金;另一方面，當市場處於風險敞口模式時，比特幣也可能成為風險資產。

圖5：自2010年以來比特幣和標準普爾500指數的比較收益率

資料來源：Fundstrat;彭博資訊;接受FactSet

風險現在？

我們進入2019年的最後一個季度，全球都有樂觀的跡象。展望未來，一些宏觀事件可能成為市場推動者。

貿易樂觀：中國貿易官員本周將前往美國為10月晚些時候的一些高層貿易談判做準備。儘管許多人認為要達成全面協議還有很多工作要做，但是暫時有限的貿易協議的選擇仍然存在。與此同時，路透社報道稱，特朗普總統表示，中美貿易協議可能會在2020年大選之前達成。

卡上更多降息：美聯儲周三再次降息25個基點。今年剩下的兩次FOMC會議的額外降息預期一直在增加，這是在歐洲央行本月初下調基準利率並重啟債券購買計劃之後。

避險資產檢查：一般而言，當市場存在風險情緒時，黃金和日元等避險資產將不受歡迎，資本流動將增加風險較高的資產，如股票和高beta外匯。讓我們仔細看看美元兌日元，本周大部分時間都在108點以上交易。一些分析師認為反彈可能擴大至108.85。另一方面，在石油設施襲擊沙烏地阿拉伯之後黃金飆升1％，但在1500區域仍然沒有多少行動。然而，避險資產的前景仍主要取決於市場如何解釋美聯儲的前瞻性指引。

結論

我們已經看到比特幣的價格在一個狹窄的範圍內超越，而交易者的注意力已轉移到山寨幣世界。然而，據一位著名的加密貨幣分析師稱，比特幣的牛市情況仍然強勁，股市反彈可能引發新一輪的比特幣買盤，並將領先的加密貨幣從避險資產轉變為風險投資。然而，就股市的牛市而言，情況似乎仍然有些混亂。

這篇文章最初出現在OKEx博客上。閱讀更多。

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關於OKEx

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