2021年比特幣挖礦：中國禁令改變了力量平衡

中國禁礦令美國在比特幣算力上位居第一，礦工收入創下新紀錄，但與此同時，該行業面臨半導體短缺。讓我們記住 2021 年對挖礦業來說是什麼。

鑰匙

• 中國禁止挖礦，輸給了美國。 
• 挖礦設備製造商報告了創紀錄的收入，但他們的運營受到全球晶元短缺的影響。 
• 世界地圖上出現了一個新玩家——薩爾瓦多開始開採數字黃金，但地熱能源的利用並未得到所有人的支持。 

中國已禁止挖礦

5月底，中華人民共和國國務院副總理劉鶴宣布當局打算對加密貨幣挖礦和比特幣交易採取行動。他呼籲監管機構促進實體經濟，並加強對加密貨幣行業的監管。 

這幾乎是第一次如此高級別的官員直接提出禁止加密貨幣挖礦業務。環境可能是決定性因素——北京計划到 2060 年實現碳中和。對於中國來說，這不僅僅是一個雄心勃勃的目標。 

根據 4 月份的一項研究，在未來三年的溫室氣體排放量方面，位於中國的礦場可能會超過菲律賓。科學家們認為，該行業在能源消耗和二氧化碳排放量方面將排在第 10 位，將中國最大的城市和包括電子在內的一些領先行業甩在後面。

「在任何地方都沒有將挖礦業作為單獨的二氧化碳來源，這使得很難評估其對中國碳預算的影響。政治家應該在不久的將來解決這個問題，」研究人員當時指出。

他們建議限制比特幣開採，至少在那些以燃煤熱電廠為主要電力來源的地區是這樣。 

劉鶴髮表聲明後，政府官方通訊社新華社就此事發表了批評比特幣和挖礦的材料。業內人士的第一反應出現了——據媒體報道，BTC.TOP礦池和比特幣礦業公司HashCow認為停止在中國的活動是好事。

與此同時，也出現了算力向境外遷移的跡象。 

6 月初，新疆和青海省當局下令當地礦業公司停止運營。雲南地區也開始了限制措施。

在內蒙古自治區，早在國務院副總理髮表聲明之前，就已經開始了與礦業的鬥爭。

在四川，礦工被勒令停工至 6 月 20 日，當地公用事業公司也被禁止向他們供電。 

中國礦工傳統上是在「高水」時期遷往四川的，這個時期通常是從 5 月到 10 月。在此期間，當地發電廠的生產力顯著提高，可提供剩餘電力和低電價。

早在本月初，官員們就組織了一場與比特幣礦工的研討會，討論在禁止加密貨幣開採的情況下開採規模和剩餘電力的使用。與會代表表示，此次會議是積極進行的。之後，當局告訴礦工，他們將允許它在 9 月之前完成，但改變了他們的決定。

到 7 月中旬，中國 90% 的挖礦能力被關閉。搬遷的主要方向是美國、加拿大和哈薩克。 

美國成為比特幣算力份額的領先者

據劍橋大學另類金融中心（CCAF）稱，8月份，美國在比特幣網路計算能力方面取代了中國的領導地位。自 5 月以來，美國在總算力中的份額從 17.8% 增長到 35.4%。

 數據：CCAF。

同期，其他國家的份額也大幅增加。在哈薩克，它從 7.4% 增加到 18.1%，在加拿大 – 從 4.7% 增加到 9.6%。

相對而言，俄羅斯的指標增加較少——從 7.2% 增加到 11.2%，但該國在排名中保持第三行。

CCAF 研究人員指出，中國的主導地位甚至在對挖礦業的公開打擊開始之前就已經結束。早在 3 月份，其哈希率就首次低於總數的一半。

在礦工大量湧入的背景下，哈薩克開始出現電力短缺，到年底，行業參與者開始離開該國。 

在俄羅斯，他們收到了安置 108 萬 ASIC 礦工的申請。

11 月，Foundry USA 礦池一度成為算力的領導者。目前，其份額達到21%。

Foundry USA Pool 的重要日子。為@FoundryServices 團隊感到非常自豪。世界排名第一的 BTC 礦池。我們立志成為公開交易的礦工的世界級礦池。很高興支持他們的努力，也很高興看到他們發展業務。pic.twitter.com/CfKMETNnJA

— Mike Colyer (@colyermike)，2021 年 11 月 17 日

據 Foundry USA 統計，該礦池的算力有 19.9% 位於紐約州，18.7% 位於肯塔基州，17.3% 位於喬治亞州，14% 位於德克薩斯州。為該公司進行研究的 Castle Island Ventures 聯合創始人尼克卡特指出，這並不是美國行業格局的完整圖景。例如，最大的上市礦業公司之一 Riot區塊鏈 在德克薩斯州運營，但它不是 Foundry 客戶，因此未包含在指標中。

數據：美國鑄造廠。

行業內大量上市公司的出現或尋求上市，一直是北美礦業增長的後果之一。

他們中的一些人選擇了 IPO 路徑，例如 Northern Data、Stronghold Digital挖礦 或 Rhodium Enterprises，其他人則是與 SPAC 的交易。後者包括 Cipher挖礦 Technologies、Gryphon Digital挖礦、Core Scientific、Greenidge Generation、Prime區塊鏈 (PrimeBlock)、GRIID 和 TeraWulf。Iris Energy 選擇了直接上市。 

上市公司的地位使其更容易吸引資金，包括來自機構投資者的資金。例如，在納斯達克上市的美國馬拉松數字控股公司在年初通過出售股票獲得了2.5億美元。11月，該公司發行面值5億美元的可轉換債券，公司股權由富達投資、先鋒集團和貝萊德等投資巨頭持有。

私營礦工也積極吸引投資。Genesis Digital Assets 在 7 月份獲得了 1.25 億美元的股權，9 月份又籌集了 4.31 億美元。GRIID 從區塊鏈.com 獲得了 5.25 億美元的循環貸款。 

一些專家相信，移民到美國使挖礦更加環保。 

埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 重振了圍繞挖礦業的環境辯論

年初，來自CCAF的研究人員報告稱，數字黃金開採的年能耗達到121.36 TWh，超過了阿根廷。自2015年底以來，該指標增長了66倍。 

比特幣批評者一直指出，為挖礦發電會導致溫室氣體排放增加，從而導致全球變暖。加密貨幣支持者認為，該網路以多種方式使用可再生能源，其對環境的影響被誇大了。

今年 5 月，特斯拉埃隆馬斯克暫停了比特幣電動汽車的銷售，理由是加密貨幣對環境的負面影響。

該公司在一份聲明中表示：「我們擔心用於比特幣開採和交易的化石燃料的使用迅速增加，尤其是煤炭，其排放量是所有燃料中最嚴重的。」

這一決定遭到了社區的批評，其中一些批評是親自針對馬斯克的，後者在他的推特賬戶上發布了特斯拉的聲明。這在很大程度上促成了關於加密貨幣網路能源消耗的新一輪討論的啟動，他也參與了該討論。

在與馬斯克會面後，一群美國礦工創建了比特幣挖礦委員會（BMC），旨在減少比特幣挖礦的溫室氣體排放。它包括 23 家公司——當時在網路哈希率中的總份額為 32%。

在 7 月發布的第一份報告中，BMC 指出其參與者在可再生能源消費中的份額為 67.6%，他們估計該數字為 56%。專家們對最後一個數字持懷疑態度。

然而，自那時以來，北美礦工在算力中的份額顯著增長。當地公司不斷宣布他們對綠色挖礦的承諾。

大多數 Foundry USA 客戶都位於擁有大量可再生能源發電的州。例如，在紐約，綠色電力占能源平衡的 60% 以上。

中國禁令後算力恢復至高位  

據Bitfury Group專家介紹，在中國實際上禁止加密貨幣挖礦後，礦工關閉了總算力為90 EH / s的設備。該公司表示，其中 22 EH / s 不太可能返回網路，因為將設備運送到國外無法盈利。

7 月底，網路的綜合指標跌破 60 EH/s – 至 2019 年 7 月的水平。與哈希率相關的挖礦難度也出現了創紀錄的下跌。

接近 8 月，中國出口的設備開始返回網路時，計算能力顯示出復甦的跡象。

算力持續上漲，12 月初日值升至 190 EH/s，而 4 月的高點為 198 EH/s（Glassnode）。該指標被排除短期波動的 7 天移動平均線平滑，甚至超過了創紀錄的 182 EH / s，而 4 月份為 180 EH / s。

數據：Glassnode。

同時，根據美國非營利組織國家經濟研究局的數據，10%的最大礦工控制著90%的挖礦能力，0.1%（約50家公司）佔50%的哈希率。 

這種整合會帶來系統性風險，因為它理論上允許組織 51% 的攻擊。專家補充說，隨著比特幣價格的下跌，權力的中心化度趨於增加。

挖礦設備製造商報告銷售創紀錄

截至第三季度末，嘉楠耘智的收入達到創紀錄的 2.045 億美元，同比增長 708.2%，與上一季度相比增長 21.8%。

在 2020 年底，挖礦設備製造商錄得 3300 萬美元的虧損，但在 2021 年的三個月內已經實現了 7250 萬美元的利潤。 

該公司還報告了 2.632 億美元的現金儲備，自今年年初以來增加了兩倍多，這主要是由客戶墊款推動的。

億邦在本財年前六個月的收入為 1830 萬美元，同比增長 65.7%。該期間的虧損從 696 萬美元減少到 426 萬美元。

比特微和比特大陸沒有披露財務業績。在後者的已知大銷售額中： 

Bitfarms 從 MicroBT 購買了 48,000 台礦機，交付時間為 1 月至 2022 年 12 月，Core Scientific 已將來自迦南的 6,000 台礦機添加到其車隊中。

9 月，比特大陸停止向中國客戶銷售硬體，而嘉楠耘智此前報告稱，海外銷售占其收入的 78% 以上。

主要廠商中，只有比特大陸在年內推出了新的比特幣礦機模式。 

比特大陸官方公布了新礦機S19 XP，與之前泰國供應商披露的略有不同：21.5J/T、140T、3010W。pic.twitter.com/Ai7yv7L4dn

— Wu區塊鏈 (@WuBlockchain) November 10, 2021

螞蟻S19XP基於5nm晶元打造，算力140 TH/s，能效21.5 J/TH。目前旗艦S19j Pro分別為110 TH/s和29.5 J/TH。據稱，S19XP 預計將於 2022 年 7 月至 9 月開始交付。

疫情引發物流危機和晶元短缺 

秋季，等待大量設備運輸的美國公司報告稱，由於全球物流危機導致供應中斷。Riot區塊鏈 稱這些問題為「小問題」，但 Marathon Digital 承認他們正在通過航空旅行來運送設備。 

專家們還提請注意晶元短缺，這是由於大流行期間產量下跌和交貨時間表發生變化而引起的。半導體的短缺也對礦機製造商產生了影響。

專家認為，2022年赤字將持續，這將影響設備供應及其價格。  

與此同時，Jack Dorsey 支付公司 Square 和海運物流公司 Sino-Global Shipping America 等非核心公司已宣布計劃開始製造比特幣挖礦設備。

在礦業普及的背景下，越來越多的其他領域的公司進入該行業。1 月份，中國九城在納斯達克交易的報價在宣布後飆升了 140%。繼開始開採加密的計劃之後，上市公司 Urban Tea 和 Powerbridge Technologies 宣布，日本金融集團 SBI Holdings 宣布推出礦池。

一些國家的主管部門對該行業表現出了興趣。巴基斯坦開伯爾-普赫圖赫瓦省政府決定設立兩家比特幣挖礦企業。 

薩爾瓦多開始火山開採 

10 月份比特幣合法化後，薩爾瓦多當局在 Tekapa 火山附近的地熱發電廠啟動了一個礦場。它安裝了 300 台設備。 

Nyb Bukele 總統提議於 6 月 10 日開始開採第一個基於生態清潔火山能源的加密貨幣。然後他宣布計劃以廉價電力吸引礦工到該國。

薩爾瓦多四分之一到三分之一的電力消耗來自進口，家庭和企業的電費均高於世界平均水平。此外，礦工更喜歡將農場設在較涼爽的氣候中，而薩爾瓦多位於熱帶地區。

專家們一致認為，地熱能在該國具有前景，但其發展需要數年和數百萬的投資。與此同時，火山能源的環境友好性也引發了質疑——鑽探地下熱量的井會破壞蓄水層，而這些蓄水層在薩爾瓦多供不應求。

結論 

最有可能的是，美國礦工的湧入將繼續——低關稅和合適的氣候區有足夠的產能。市場參與者正在積極建設基礎設施，行業制度化有助於吸引投資和忠誠的監管機構。 

對於西方公司來說，堅持可持續發展（ESG）的原則很重要，這已經提高了挖礦的環境友好性。鑒於許多國家的碳中和目標，這種趨勢將繼續下去。 

比特大陸在製造商的技術競賽中處於領先地位，但晶元短缺和全球物流危機可能持續，正在影響交貨時間。競爭對手也受此影響，在設備能效方面仍需追趕領先者。

鑒於北美公司對設備的高需求，新製造商的出現，主要是在美國，已經不遠了。