PVH：這種價值觀回歸時尚了嗎？

獲取 PVH 警報：

PVH Corporation NYSE：PVH 股價在第一季度發布和指引後回落，這引出了一個問題，是否值得買入？ 與 Ralph Lauren NYSE: RL 和 Levi Strauss NYSE: LEVI 等同行相比，這隻股票當然是有價值的，但抵消因素可能會使這隻股票對投資者的吸引力降低。 第一季度的業績不錯，前景有所增長，但僅超出預期。

鑒於這隻股票沒有支付太多股息，而且股票回購已經減少到零，PVH 股票很有可能進入低價市場。

估值的問題是資本回報。 該股票的市盈率為 8.5 倍，與 VF Corporation 一致，但遠低於行業領導者 Ralph Lauren 和 Levi’s，而收益率低於 0.25%。 由於資本狀況和資本回報（包括股息和股票回購），其他股票的市盈率分別為 11 倍和 10 倍。 即使是 VF Corporation NYSE: VFC，最近削減了它的分銷，也支付了更高的收益率，其前景至少與 PVH 一樣好。 Ralph Lauren 的收益率最低，約為 2.8%，而 VFC 的收益率最高，接近 7.0%

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PVH 有堅實的季度； 增長計劃步入正軌

PVH 本季度表現穩健，收入為 2.16 美元，與去年相比增長近 2.0%。 收入好於預期，並受到 Tommy Hilfiger 部門收益的推動。 Calvin Klein 的收入同比持平，而 Heritage Brands 下跌 12%，主要是由於資產剝離。 從地區來看，國際銷售額最為強勁，其中中國增長了 44%，歐盟也表現強勁。 由於經濟重新開放，中國的銷售額有所增加，到今年年底應該會保持強勁。

DTC 在渠道基礎上增長了 8%，在美國表現強勁，而批發則下跌了 2%。 這證明了零售業的高股票水平以及服裝製造商 DTC 渠道的力量。 從總結結果中可以看出，DTC 也是一項利潤率較高的業務。

該公司的利潤率與去年相比有所收縮，但遠低於預期，為利潤提供了槓桿。 毛利率收縮 50 個基點，SG&A 收縮 40 個基點，使 GAAP 收入為 1.98 億美元，與去年相比略有下跌。 要點是，凈收入和 GAAP 每股收益 2.14 美元同比增長，高於 Marketbeat.com 的普遍預期。 每股收益超過 0.19 美元或超過 100 個基點，而頂線的表現優於 140 個基點。

該公司重申了之前的指引，這是個好消息。 然而，當你考慮到與零售業其他行業相呼應的第一季度實力和第二季度疲軟跡象時，指導並不是那麼好。 FY 前景符合共識，但第二季度不符合預期，並且第三季度指導在交付時存在疲軟的風險。

分析師一直支持 PVH，這會繼續嗎？

分析師今年支持 PVH 股票，但評級僅為持有，最後更新是在第四季度發布後發布的。 指引更新不太可能刺激價格目標上調，僅比發布前的行動高出幾個百分點。 假設分析師在 VFC 下跌時開始削減他們的目標，這隻股票可能會走低，充其量是橫盤整理。

K線走勢圖表明止損已經在發揮作用。 市場觸及 90 美元的頂部，在過去幾個月中兩次確認。 這個頂部可能會阻止今年的行動取得進展，並且發布後的偏見是向下的。 如果市場不支持 150 天移動平均線的股票，它可能會跌至 70 美元或更低。

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