老兵「狂飆」，SynFutures能否點燃鏈上衍生品的「Blast Summer」

上線不足一個月，交易量飆漲超90倍，TVL核心爆炸衍生品龍頭，是近期SynFutures最值得關注的三個標籤。

衍生品延續一直是最激動人心的鏈上敘述之一，而作為和 Blast 主網同步上線的 SynFutures V3 版本，則在過去不到 4 周的時間裡豬突猛進，交易量早已以超 9400% 的比例一騎絕塵，震驚甩過dYdX、GMX等老牌龍頭，

下文就將深度盤點分析 SynFutures 為何能激發市場資金的關注和湧入，後續又是否能憑藉「衍生品」+「Blast Summer」的雙重敘述打開全新的估值空間，以及與背後的潛在紅利。

日交易量超越GMX背後，起風的Synfutures

從某種角度看，其實SynFutures一直算得上是DeFi衍生品領域經過時間和市場檢驗的「老兵」：

早在2021年，對鏈上衍生品到底應該以哪種範式進行交易還是一頭霧水時，SynFutures就首創消費式許可合約市場模型，允許任何人通過單幣添加流動性30秒上幣，成為目前牲畜鏈上衍生品廣泛採用的普遍標準之一。

須SynFutures團隊擁有國際一線投資行、互聯網公司及加密貨幣OG等綜合背景，此外其2023年10月剛剛完成2200萬美元新一輪融資，其中不乏Pantera Capital、SIG、HashKey Capital等頂級投資機構。

同學們2021年6月份完成的1400萬美元的A輪融資中，也有Polychain Capital、Framework Ventures、Bybit、Wintermute、CMS、Kronos和IOSG Ventures等頭部VC玩家參投，截至發文時累計額融資金額猛超3800萬美元，在去中心化衍生品領域屬於獨一檔的存在。

Dune統計數據也顯示，截至2024年3月26日，SynFutures已經平穩運行2年多的時間，擁有超過11名用戶，累計交易量超過230億美元（V1+V2），總交易筆數達到812筆萬筆，迄今為止一直作為頭部去中心化衍生品交易所活躍。

而3月1日，SynFutures V3平台在Blast主網正式上線，交易量一路走高，3月21日函數係數6.23億美元的歷史新高記錄，截至3月26日，僅V3版本的累計交易量就接近58億美元。

也就是說，在 Blast 上線尚不足一個月的時間裡，V3 版本累計交易量就已經相當於過去兩年多時間裡 V1+V2 總交易量的 25%。

相比之下，我們或許更能欣賞 Synfutures V3 版本的聲音是多麼地猛烈：

高貴，GMX 是 Arbitrum 生態最大的 DeFi 協議，也是目前全網 TVL 最高的鏈上衍生品市場（DeFiLlama 數據），但目前其日交易量卻低於 Synfutures——截至發文時，GMX 的 24 小時交易量為2.7億美元，而Synfutures V3的日交易量約為3.75億美元。

在所有鏈上衍生品協議交易中，Synfutures 也以至少一個數量級的同期同類交易，：

• 7日維度上，作為龍頭的dYdX、Hyperliquid分別為-18%和-42%，而Synfutures同期為67%；
• 月度維度上，作為龍頭的 dYdX、Hyperliquid 分別為 77% 和 91%，而 Synfutures 類似為超 9400%；

從這個維度看，在 Blast 上推出 V3 版本之後，Synfutures 的生長聲音兇猛無比，幾乎將其他去中心化衍生品驚艷甩在了第三方，似乎終於興奮了自己的起風時刻。

Synfutures V3帶衍生品生活方式下半場？

其實在目前成熟的金融市場中，衍生品交易無論從流動性、資金體量還是交易規模範圍，都要比現貨交易更高，而加密貨幣世界至少在CEX領域也印證了一條市場規律：

早在2020年，CEX以合約期貨為代表的衍生品交易就開始取代現貨交易，逐步成為主導市場。Coinglass數據顯示，過去24小時，前五大CEX合約期貨日交易量均已達到百億美元水平，頭部的幣值更是突破了800億美元。

CEX衍生品一天的交易量，相當於現貨一周的交易量——結合The Block數據，幣安衍生品的單日交易總體2月現貨月交易總體（5062億美元）的16%。

但在鏈上，以 Uniswap 為代表的 DEX 的現貨交易量，仍然大幅壓壓 dYdX 之類去中心化衍生品交易協議的交易量，甚至被視為鏈上衍生品協議「老牌龍頭」GMX ，TVL也不足7.5億美元，在所有類別的DeFi協議中長期排名第40位左右。

歸根結底，目前長期在頭部位置的 GMX、dYdX 等鏈上衍生品協議的發展，顯然沒有跟上記述更迭——DeFiLlama 統計數據顯示，截至 2024 年 3 月 12 日，全網 DeFi 總規模超已1000 億美元，但衍生產品協議的總量尚不足 300 億美元，佔比不到 30%。

因此，衍生品市場作為 DeFi 上最想像空間的敘述，提前需新的破局思路。

對如今的 Blast 生態來說，交易量大幅上漲的 SynFutures 作為最好的先行例證，或許已經說明藉助 L2 的性能和成本優勢，加之 Blast 自身的流量效應，衍生品本身很多形成於以太坊主鏈的例子，都可以逐步落地實現。

因此，未來藉由Blast空投的東風，鏈上衍生品敘述似乎令人興奮地適應了其當時的發展機遇期，而在其中，如何先手布局這波「Blast Summer」中可能的參賽者？

從產品層面看，像SynFutures這樣的「老牌後發」的 DeFi 協議無疑最具優勢：

• 一方面，SynFutures 在 V3 中開發了 Oyster AMM（oAMM），結合了訂單簿和 AMM 的優點，能最大限度地提高資本效率，隨之而來的是 Blast 空投後生態 TVL 的上漲，更容易吸納湧入的資金；
• 另一方面，作為老牌鏈上協議，SynFutures尚未發幣，用戶可以在享受衍生品交易服務的同時增持增持潛在空投機會，從而在未來共享爆炸與鏈上衍生品衍生做大紅利的可能；

還是回到數據層面看，Synfutures近30天的交易量TVL之比達12.7，可以說是鏈上衍生品走勢最被低估的項目之一——相比已發幣的GMX、dYdX分別低至0.43、3.03的比值，簡直是最高級別的種子選手。

如何通過SynFutures在Blast生態「一魚多吃」？

那作為普通用戶，有什麼機會可以通過 SynFutures 在 Blast 生態實現「一魚多吃」，最大化分享 Synfutures（V3）與 Blast 的早期紅利？

就在前面提到的 V3 版本上線的那天，3 月 1 日，Synfutures 同步推出三重積分活動（Blast 積分 + Blast Big Bang 冠軍積分 + SynFutures O_O 積分），且積分賽預計持續 3 到 4 個月。

什麼意思？ 用戶在此時參與SynFutures V3的，交互可以同時獲得包括Blast積分、Blast Gold和SynFutures積分積分的三重獎勵。

而間傳聞中Blast公鏈價值最高的是Blast Gold，在上周六Blast官方公布的第一輪黃金派發中，SynFutures獲得全坊生態第二多黃金激勵，總計獲得近50萬枚。而市場給Blast黃金的定價一般在 5-10 美元。SynFutures 早前宣布 100% 的 Blast Gold 都將獎勵給用戶，則僅為 Blast Gold 一份，SynFutures 第一輪派發獎勵價值已經在 250 萬至 500 萬美元。本文撰寫當日 SynFutures TVL 為 3200 萬字元，當日交易量 3.8 億。官方已經宣布 Blast Gold 的分配將有 50% 獎勵給流動性提供方（maker），另外 50% 提供給交易方（taker），我們將持續關注項目分配各項獎勵的細節。

而SynFutures對Blast Gold的分配是與SynFutures O_O積分本身的數量緊密正相關的，一句話總結：SynFutures O_O積分越多，Blast Gold越多。

火箭幣是，3月12日SynFutures推出獎金礦池50萬美元的交易大獎賽交易大賽，而團隊在上線本次爆炸積分賽和交易大賽的同時，也表示在研究代發行，稱積分計劃持續3 -4個月，並暗示屆時有發幣及空投計劃。

最新消息，項目方將於 4 月 9 日進行首次快照，這或許意味著代幣空投相關的好事而即將到來，後續報道期不斷出現，還是需要大幅參與交互。

小結

2020年我們親歷了DeFi世界的爆炸式增長，其中衍生品替代（期貨、期權、合成資產等）一度被認為是最有希望接棒的DeFi與整個行業熱點的版塊，但令人差強人意的是，以太坊性能限制等帶來的成果帶來了預期的東風。

時間的輪盤指向2024年初，不久前激活的Decun升級到L2費效比的改良，讓人隱約感覺去中心化衍生品系列有顆螺絲已鬆動。

尤其是作為新一屆L2大戰最強鯰魚，後續爆炸伴隨著資金的流入和市場關注度的提升，如果不穩定衍生品後續帶來增量價值，共享對話做大紅利，那上鏈衍生品協這次距離「寒武紀大爆發」或許真的只差一個引爆點。

從這個角度來看，兼具老牌玩家與新秀龍頭的 Synfutures，無論是作為其強勁猛猛的衍生品早已，還是 HashKey Capital 等一線機構投資，背景都在漸進積蓄勢頭能，大概率會走出完全不一樣的手勢。

2024年，無論我們是相信Blast生態，還是衍生品應該演繹的想像空間，或許都對Synfures這樣的種子選手給予了足夠的關注。