這次比特幣減半是不同的。 但它是「定價」的嗎？

今年的減半——進入流通的新比特幣 (BTC) 數量每四年一次大幅削減——可能是自 12 年前第一次減半以來最重要的一次。 然而，儘管人們對該事件產生了濃厚的興趣，但今年其對價格的影響可能比之前的減半更為溫和。 最近推出的協議（例如 Ordinals）以及日益強勁的挖礦業意味著影響可能相對較弱。

CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 寫道，為了能夠在減半後生存和發展，礦商需要提高效率、產生現金流並擁有適當的財務管理。 他預測，即使比特幣保持在 60,000 美元的價格水平，許多公司目前的礦機運行也將無利可圖，從而導致一波破產潮。

Ju表示，除非他們能夠快速部署最新一代更高效的機器，否則比特幣的價格需要上漲到8萬美元左右，礦工才能使用比特大陸的S19 XP礦機（美國公司最常用的礦機）保持盈利。

礦工已經開始用更新的 ASIC 替換他們的老一代機器。 然而，擁有最新技術可能不足以安撫投資者。 礦商必須證明他們可以通過有效部署資本、削減成本、尋找更便宜的電力來源以及為股東產生正現金流來賺錢。

厄運和陰鬱？

對於盈利的公司來說，減半後的局面可能會成為併購的季節。 像 Galaxy Digital 這樣的公司已經在購買效率較低的機器，因為西德克薩斯州的廉價電力成本使得運行過時的晶元變得有利可圖，其 Helios 礦場是東北部最大的液冷礦場。

這並不全是厄運和陰鬱。 交易費用日益成為礦工的重要貢獻者。 從歷史上看，礦工從區塊獎勵中賺取了大部分利潤。 然而，隨著使用比特幣區塊鏈的方式不斷增加——尤其是通過 Ordinals 協議——礦工們通過增加費用獲得了更多收入。

一些礦商已經開始將另一種選擇納入其業務計劃中，即多元化發展其他收入來源，例如重新利用現有數據中心來託管人工智慧或雲計算的計算資源。

Rodarmor 和其他人認為 Runes 對於減半後的比特幣生態系統非常重要，因為它可以帶來對區塊空間的額外需求，從而提振挖礦經濟。 然而，驗證交易的較高費用可能有助於抵消較低的區塊獎勵收入並保持較高的哈希率。

Rodarmor 告訴 CoinDesk：「我不主張改變減半時間表，但如果我要從頭開始設計比特幣，我可能不會選擇如此快速的衰減。」 「但是你不會與你想要的軍隊開戰，你會與你擁有的軍隊開戰。這就是我們擁有的比特幣。」

Ordinals 在比特幣社區的一些角落引起了爭議，因為它導致了網路擁塞和用戶費用飆升，如果 Runes 被證明成功的話，它也可能會面臨這一問題。

「我不認為比特幣最好和最高的用例是符文；我認為那是比特幣本身作為一個中立的價值交付網路，」羅達莫說。 「但是，我確實認為為比特幣交易創造需求來源是件好事，因為最終這有助於網路的安全。」

如果一切順利，比特幣是否定價可能並不重要。

本傑明席勒編輯。