了解ETH反弹：这是山寨币牛市吗？

市场处于不稳定状态，一些加密货币上涨两位数。经过几个月的破灭希望之后，许多投资者都在怀疑今天的收益是否是长期推迟的反季节的开始。经过几周不间断的BTC优势增长后，比特币保持区间波动这一事实引发了这些希望。

资料来源：CoinMarketCap

从历史上看，相对于BTC的价格突然上涨表明即将到来的山寨币反弹。 DeversiFI（前身为Ethfinex）的Ross Middleton首席财务官解释说：“BTC波动率在过去一周大幅下跌，允许空间呼吸。”可能是价值从BTC转移到其他大型加密货币，可能来自寻求风险去中心化或实现更高回报的投资者。

但最近的崛起可能并非如此。据CoinMarketCap研究主管Gerald Chee称，BTC和ETH之间的资金流动仍然很突出，但没有任何迹象表明投资者正在将价值从稳定币转移到山寨币。

如下图所示，Tether在过去几天继续保持与美元的平价。

资料来源：TradingView通过Gerald Chee，CoinMarketCap。箭头和文字我的。

由于投资者竞相将USDT换成其他加密货币，因此Tether's peg在涨势期间趋于下滑。 Chee在一封电子邮件中解释说：“我们之前已经看到价值从USDT转移导致USDT之前的价值出现贬值。” “最近的一次事件是6月底发生的大规模牛市。”

在今年的大部分时间里，对山寨币的兴趣一直很低。机构投资者现在占据了更大的市场份额，他们只是表示有兴趣购买比特币作为储值和经济衰退的对冲。 山寨币几乎没有看到。

但这种叙述在过去一个月左右开始发生变化。来自TIE的数据显示，衡量在线对话热情的每日情绪显示，与过去三十天相比，过去一周对以太的兴趣显着增加。

资料来源：TIE

情绪增加是可能反弹的迹象，但这种增长并非来自BTC和USDT。它来自其他地方。

BitMEX的ETH未平仓合约 – 未偿还衍生品合约的数量 – 在过去一个月上涨了100％，以美元计算。仅在过去一周，它就增加了66％以上。

来源：在以太时歪斜短暂挤压？

高水平的未平仓合约表明更多的资金流入，这表明市场对标的资产特别感兴趣。由于未平仓合约的增加恰逢以太两个月下跌趋势的中断，今天出人意料的反弹可能是由于短暂的挤压。

由于相关资产价值的突然增加，卖空者被迫清算头寸的地方出现短暂挤压。这通常发生在资产短缺的资产出现转机时。

当价格下跌时，许多交易者可能已经做空头寸，为另一位交易者创造了明显的激励，导致空头挤压。随后的一系列清算可以消除向下压力，导致现货价格大幅上涨。

但是，无法保证短期挤压可能会导致价格长期上涨。米德尔顿强调说：“虽然大多数人的收益率都在5-10％之间，但是……这仍然有待观察，看看这只是'死猫'的反弹还是更持久的缓解反弹的绿芽。”

现在判断这是否真的是“山寨币牛市”可能为时尚早，但最近的增长与4月初发生的比特币热潮相似 – 最终看到BTC价值增加三倍。

但与4月份的涨势不同，短期挤压似乎发生在期货市场，而不是现货价格。这可能是空间发展速度有多快的迹象：衍生品平台最终使现货市场黯然失色。

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