为什么CFO会在12个月内出现经济衰退

根据杜克大学每季度发布的最新一期CFO全球商业展望调查显示，即使美联储降低利率以支持经济放缓，美国许多大公司的首席财务官（CFO）也在敲响警钟。该调查的作者称，“超过一半（53％）的美国首席财务官认为美国将在2020年第三季度陷入衰退，67％的人认为经济衰退将在2020年底开始。”

美联储周三宣布，它将在今年第二次降息。

杜克大学的调查结果显示，在过去12个月中，美国经济从乐观情绪转向悲观主义。对经济“更乐观”的首席财务官比例从一年前的43.6％暴跌至今天的11.8％，“不太乐观”的首席财务官比例从23.0％跃升至55.2％。报告称，“经济不确定性是CFO的首要关注点”。

关键要点

• 企业首席财务官越来越看空经济。
• 绝大多数人预计到2020年底将出现衰退。
• 相当多的首席财务官发现低利率是有害的。
• 根据美国政府的统计数据，2014年企业利润达到顶峰。
• 利润减弱是另一个衰退的信号。

对投资者的意义

与一年前相比，CFO今天对自己公司的前景也显得更为悲观。那些说他们更乐观的人的百分比从48.6％下跌到32.4％，而表达不那么乐观的百分比从21.4％跃升至36.0％。

多年来，担心雇用和留住合格员工一直是CFO最担心的问题。现在它排在第二位，仅次于经济不确定性。尽管如此，各行各业的首席财务官都报告了一系列熟练工作类别的劳动力短缺，包括：工程，信息技术，软件编程，销售，机器操作员，机械师和技术人员（包括医疗技术人员）。即便是司机也供不应求。

与此同时，36％的首席财务官看到持续低利率的负面影响，这意味着美联储更多的降息可能会导致更多的悲观情绪。这些负面影响包括：投资者回报率低，公司债券发行量增加，以及低贴现率导致的高负债现值。

财富管理公司Gluskin Sheff的首席经济学家兼战略家大卫罗森伯格分享了这些担忧。 “经济中的经济衰退压力正在增加，”他在接受Business Insider的详细采访时说道。与首席财务官一样，他表示，贸易战对全球经济增长和供应链的影响是“前所未有的经济和政治不确定时期”。

罗森伯格补充说，最近袭击沙特石油设施后油价上涨，以及更多袭击和供应中断的幽灵，是另一个危险源。罗森伯格说：“将经济结合在一起的唯一粘合剂就是消费者。” “这也将成为消费者事实上的增税，”他补充道。

展望未来

法国兴业银行（Societe Generale）全球战略联席主管艾尔伯特•爱德华兹（Albert Edwards）认为，企业利润已经大大低于过去几年的情况，从而使经济衰退“迫在眉睫”报告。根据美国经济分析局（BEA）收集的国民收入和产品账户（NIPA）数据，企业利润实际上在2014年底达到顶峰，Edwards观察到。因此，与飙升的股票市场对企业盈利的衡量标准相反，NIPA的数据显示，过去几年利润“基本上已经平稳，”爱德华兹写道。