Cloudflare的收益告诉我们关于高增长，无利可图的独角兽

我们一直在广泛跟踪SaaS公司的收入倍数，并且在过去几个月中更具体地跟踪了2019年IPO类别。我们正在努力理解为什么有些公司会以可靠的IPO价格运行，而只是为了作为上市公司而奋斗。例如，SmileDirectClub，Uber，Slack和其他公司的股价都从早期高位下跌。

订阅每日Crunchbase

今天，另一项2019年IPO的Cloudflare报告了其第一套收益。让我们快速浏览一下这些数字，检查一下市场的反应，然后将其与我们的收益倍数问题联系起来，看看我们可以为私营公司提供什么。

Q3

在第三季度，Cloudflare的收入从去年同期的5010万美元增长了约48％，达到7390万美元。该公司的毛利率为78.3％，该公司指出同期的“非GAAP毛利率为78.9”％。两者都是去年同期结果的改进。

该公司的GAAP亏损有所扩大（2019年第三季度为4,090万美元，而2018年第三季度为3,800万美元）。其调整后的亏损也进一步恶化，该公司在调整后的季度中亏损了1850万美元，高于去年同期的1340万美元。

鉴于该公司的收入增长超出了预期（雅虎财经在报告前列出的平均预期为6970万美元），因此对Cloudflare的定价过高而对调整后的利润产生小幅增长的怀疑是令人怀疑的。如果您将随着时间的流逝而损失更多的钱，那么总是欢迎超越增长的期望。

因此，Cloudflare是一家软件利润率很高的公司，随着其增长速度超出预期，其利润率正在不断提高。这些不利因素被损失增加抵消了部分损失。现在让我们谈谈反应。

倍数和上下文

Cloudflare股票目前上涨不到6％，至每股16.83美元。回想一下，Cloudflare的定价为每股15美元，高于其筹集的范围（该公司的初步定价与最近的结果相比似乎有些适度）。

现在，我们关心的事情。首先，要知道Cloudflare是价值很高的成长型股票。在收入方面，YCharts数据表明Cloudflare的收入倍数是16的尾数。该公司新的创纪录季度（按收入计算）将限制该数字一些，但其价值仍然很高。

对于那些关注Cloudflare近期IPO（定价和初步市场反应方面的成功）的后期公司的教训是，只要您具有高毛利率和更快的速度，您在2019年仍将损失越来越多的资金（按GAAP调整后）增长超过市场预期。

请注意，这是一个非常危险的提示。紧随WeWork内爆之后，这一结果推翻了新观点（不少来自私人投资者），即增长不再受青睐，利润上涨。

EGenesis是一家位于德国波士顿和勒沃库森的生物技术公司，利用来自其他动物的细胞，肝脏，心脏和肺部来创造人类…

30股电子邮件Facebook Twitter Twitter LinkedIn Morning Markets：由于WeWork的帐单显示，SoftBank的收益报告并不理想。

佐治亚州合伙人（Georgian Partners）领导了Reonomy一轮融资，该公司表示，在过去几年中，其收入同比增长了两倍多。

F-Prime Capital领投了该轮融资，其中包括先前投资者红杉资本和Founders Fund的参与。