美联储未动的比特币泛滥成灾

美元的损失可能不是比特币的收益。

加密货币行业经常重复的叙述是，世界经济秩序的失败最终将导致数字货币的过剩。传统的法定货币世界被视为与去中心化货币相对立，以至前者一旦出现问题，后者就会崛起。

即使创建比特币是为了抵御传统金融世界的缺陷，但当传统金融陷入僵局时，它不能绝对或相对地向前发展。被视为对全球金融秩序的一种政治和经济对冲，在动荡时期，有几起比特币上涨的案例，与不受主权机构约束的其他金融资产（如黄金）一样。但总的来说，至少在2019年，比特币对更大的宏观经济事件的逆向行动还没有得到证明。

宏观景气

利率下跌，经济活动低迷和宏观经济注入，世界各国中央银行采取了许多行动来刺激经济体内的经济流动。最著名的是美国中央银行美联储（Federal Reserve）的举措，该举措不仅降息一次，而且降息三倍，再加上对经济的持续上涨。

尽管许多人声称这是“量化宽松”的经典案例，但董事长杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）明确表示并非如此。从理论上讲，是否进行量化宽松，这一前提应该是替代，反中心化货币和金融资产（比特币）价格的催化剂。

从理论上讲，触发因素很明显–美联储增加了经济总量，创造了两个支持比特币的价格前提。首先，尽管人们希望去中心化投资组合，但以美元计算的市场纯流动性的增长（尽管以美元计）应该会看到其中一些转向加密货币。第二，理想情况下，由于通货膨胀（期望的目标）而导致的美元价值下跌，应该导致对以美元计算的资产不信任。

因此，有关的公民可以用他们的美元换成加密货币，而这些货币不需要Arbitrum员就可以注入供应。而是有一项协议规定每四年将自己减少一半。

在此前提下，美国最大银行都采用了量化宽松或降息之类的举措，这应该会渗透到比特币和其他加密货币中。

美联储暴涨

毫不夸张地说，这种美联储的加油机与以往任何时候都不一样。

自2008-2009年经济危机以来，美联储在7月首次将其利率下调至2-2.25个基点，以避免预期的经济下滑。自从美联储再度两次下调利率以来，美联储还没有这样做，现在已降至1.5 – 1.75个基点，最后一次降息发生在10月底。

更令人质疑的是，美联储通过公开市场操作的另一渠道注入了数十亿美元。 9月，美联储注入了1050亿美元，其中750亿美元是隔夜回购协议；其余为回购协议，将在未来两周内到期。在这一轮回购前的一周，即9月17日至9月19日，另一套回购协议向经济注入了超过2700亿美元。

美联储在10月曾表示，原定为750亿美元的回购操作将跃升至1200亿美元。同一周，中央银行又向市场注入了1000亿美元。

尽管美联储坚持认为这一系列刺激只是为了维持经济活动，防止任何放缓，并且不是量化宽松的迹象，但超过整个加密货币市场市值的刺激现在是小事了，市场参与者确实很担心。

比特币不折腾

当美联储忙于向经济中注入资金并人为地试图平衡经济产出时，加密货币社区中的许多人却在咬牙切齿。如前所述，如此急剧的流动性增长被认为是比特币价格的完美催化剂。但是，它没有动。

来源：TradingView上的BTC / USD

9月份的注资价格几乎没有波动，在17日至19日加注期间，比特币仍徘徊在10,200美元附近。在温和运动之后的一周，由于ICE的数字资产业务Bakkt的引入势不可挡，比特币下跌了2,000美元以上，从K线走势图的角度来看，Bakkt将比特币推出下跌三角形（自6月以来形成）并造成看跌团结。因此，下跌与联邦注资无关。

10月，编写了一个类似的故事。但是，这一次资金往相反的方向移动，再次，联邦政府的注资几乎没有影响。 10月22日增加了1000亿美元，而比特币当天下跌了200美元，但紧随其后，获得了2019年的最高日收益。10月25日，随着中国国家主席领导宣布，比特币上涨了40％以上，达到10300美元以上。中国的区块链发展将加速。再一次，与美联储加油站相吻合的重大价格走势与此无关。

微观–宏观运动

尽管流动性增加，但美联储的宏观经济运作几乎没有影响，但比特币对微动变得越来越敏感。加密货币市场后期的大部分大幅波动都是由于投资者大量涌入或大量涌入所致。而且，这种投资者的涌入更多是在机构方面，而不是零售方面。

由于机构投资者选择退出实物交割的比特币期货，9月的Bakkt崩盘使比特币下跌了15％以上。中国对区块链的祝福也是对“区块链，而不是比特币”的虚假叙述，但是由于技术与货币之间的紧密联系，投资者希望中国最终实现转型，因此希望放弃数字货币。

加密货币分析师兼经济学家亚历克斯·克鲁格（AlexKrüger）提出了“微观之上的微观”这一论点，他指出，自美联储开始推动经济发展以来，比特币下跌了30％以上。他补充说，比特币只是“不响应宏变量。”他说，

“这是一个缺乏流动性/零散的市场，在没有新买家大量涌入的情况下，少数人的行动决定了方向。”

零售在加密货币市场中的重要性不可低估。零售情绪加剧了2017年12月的牛市，而2019年的价格走势还差得很远。宏变量，无论是贸易战，降息还是关于CBDC推出的传言，对比特币价格的影响都很小。

克鲁格在接受AMBCrypto采访时指出，前提是“所有权”，而BTC市场有很多。尽管宏观波动非常重要，尤其是在去中心化货币等市场中，但不能少说一些持有和交易比特币的市场参与者的重要性。他说，

“在没有零售狂潮的情况下，比特币是由少数人（而不是多数人）的行为驱动的市场。宏观总是很重要，但是没有几个市场参与者的决定那么重要。”

两年前，当比特币涨到20,000美元时，CME和CBOE宣布以现金结算的比特币期货，从而刺激了市场情绪。但是，自从泡沫破灭以来，市场一直在争取有机利益。 50英尺区块链攻击的作者大卫·杰拉德（David Gerard）表示，过去一年中的每一次价格波动都因“操纵烧毁保证金交易者”而受到推动。

例如2019年的牛市。 4月1日，比特币的价格略高于4,000美元，没有迹象表明很快就会出现大规模反弹。在不到24小时的时间里，它突破了5,000美元的上限，并在两个半月内达到了18,800美元的18个月高点，市场参与者仍然不知道触发这一行情的原因。

杰拉德（Gerard）向着这台暴涨转向时说，

“价格从3,000美元升至13,000美元，没有零售兴趣的证据–并且没有您期望的证据，如果有真正的零售兴趣，例如这些交易所的交易量显着增加，这是通往实际美元的门户，而不仅仅是束缚。”

杰拉德同意克鲁格先前的声明，称比特币很敏感，但价格叙事应被赋予低权重。美联储（Fed）通过上涨美元来上涨比特币只是在表面上听起来不错的另一种虚假叙述，但在实际的市场动向中并没有充分的依据。

比特币比其他金融资产更具波动性，操纵性和善变性。杰拉德总结说，

“我会说，比特币追随者应该停止相信比特币的价格叙事。有机利益很少-价格变动是可操纵的，所以鲸鱼可以烧掉吸盘。”

其他分析师进一步承认，更大的宏观经济世界与加密货币之间缺乏关联。 Quantum Economics的创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）表示，比特币市场的直接影响可能尚未显现，但从长期来看，可能会有一些变化。他说，

“加密货币市场与世界其他货币市场相当分离，因此重大宏观经济变化的影响可能需要更长的时间才能体现出来。”

坚定不移

比特币被认为是一种金融资产，不仅可以承受世界的经济气候，而且最终可以取代它。在经历了动荡的2019年之后，做出了一些可能使比特币飙升的宏观经济决策，这种加密货币并未动摇。

与其说是“停滞不前”，不如说是一种新趋势，这表明该加密货币坚决反对立即的公开市场操作，并且更容易受到零售业波动的影响，无论这是由于几个小参与者还是一个市场参与者造成的。过去，由于个人交易者在交易所之间转移了数百万美元，所以比特币已经发生了很大变化。 4月2日的水暴涨也证明了这一点。

美联储的注资无疑会增加市场的流动性，甚至可能随着更多的美元涌入经济而引起看涨的加密货币情绪。然而，将其与比特币的催化剂联系在一起是短视的，但从长期来看可能是有用的。