下一种减半方法

它很快就到来，而且猜测也很多。最早在今年5月，下一个比特币将“减半”（即当比特币矿工的区块奖励减少一半时）。

根据这个比特币区块奖励倒计时，距离减半还有大约115天，因为在将每210,000个区块添加到比特币区块链之后会发生减半，并且自上次减半事件以来已经生成了大约194,000个区块。

矿工的区块奖励将从生成的每个区块12.5比特币下跌到6.25比特币，这意味着比特币发行的年通胀率从3.68％降低到1.80％。

减半事件尤其重要，因为这是比特币历史上第一次年度通货膨胀率（即“流量”）接近黄金的通货膨胀率（约1.4％）。因此，比特币将成为几乎与黄金的股比（SF）相当的少数资产之一。

根据彭博社对比特币历史上先前减半事件的分析，每次减半事件后，价格都有大幅上涨。在第一个减半后大约增加了8000％，在第二个减半之后增加了2000％。

尽管这些比特币的收益肯定令人印象深刻，但我们真的可以期待同样的现象在第三次减半中发挥作用吗？

让我们看一下2020年及以后的一些顶级比特币价格预测，看看这些预测所基于的内容和准确性如何是否存在共性。

基于股票流量比的预测

受到“ PlanB ” 欢迎的受欢迎的Twitter用户是SF比率重要性的众多忠实拥护者之一，并且在去年的他的Medium 文章中提出了如何使用比特币的稀缺性和高SF来帮助估计其未来价值。

他关于比特币价格为什么会相对于任何法定货币继续上涨的主要论点取决于黄金的历史价值，黄金的历史价值一直保持良好，尤其是在重大衰退期间，如下图所示。

“即使是表现最佳，最稳定的政府货币形式，其价值也要比黄金贬值，目前它们的价值大约是1971年全部与黄金脱钩时的价值的2-3％。” —赛义德·阿默斯

PlanB进一步认为，具有高SF的资产最适合作为货币商品，因此，由于SF高，比特币也应归为此类。重要的是，他在文章中指出：“请注意，在2017年12月牛市高峰时，比特币SF为22，比特币市值为2300亿美元，非常接近白银。”从他的SF模型来看，基本上没有市场价值与SF之间的相关性很高，而且具有相似SF的各种资产（例如白银和比特币）之间的市场价值也具有相关性。

根据他的分析，第三减半将导致市场价值1万亿$翻译的比特币成每比特币五月2020年后$55,000名价格标签与相应的K线走势图读他的SF模型的全面分析，看看他的文章对中。

现在，这只是一个人的分析，并且与任何统计模型一样，它带有多个假设。对该模型的一个明显的批评是，比特币市值的大幅增长将需要个人和机构进行相应的大量投资才能实现1万亿美元的市值（即，仅仅因为模型表明某个未来价格并不意味着它神奇地发生）。

为了解决这一批评，他说，负利率，专制政府，对定量宽松政策的对冲以及投资者对比特币出色表现的发现，将把比特币的价格推向新的高度，这当然是正确的，但是这些观点中的每一个都有一些假设，充其量只能使他的总体论点摇摇欲坠。

例如，仅由于某些国家当前可能采用负利率，并不意味着这种情况将持续到可预见的将来。确实，一些经济学家已经在质疑这样的政策在各个经济体遭受打击之前能实施多长时间。

或者，威权主义领导人可能会突然被罢免，新当选的领导人将改变国家的政策，以恢复对政府的信任，并减少委内瑞拉等一些国家发生的恶性通货膨胀，尼加拉瓜，希腊，阿塞拜疆和乌克兰在2000历史上的其他时期。

当然，这些事件不太可能发生，但关键是，任何数量的外部事件最终都会影响比特币的价格，就像在股票市场上可以看到的那样，而这些不可预见的事件可能只会影响模型的预测能力。

基于技术分析的预测

Fundstrat Global Advisors的执行合伙人兼研究主管汤姆·李（Tom Lee）认为，令人9目的91,000美元比特币价格可能最早会在2020年3月到达。

你怎么可能问？

根据汤姆的说法，您所要做的就是查看历史价格K线走势图并添加一些技术分析（TA）。

他的分析的关键在于他所谓的比特币苦难指数（BMI），该指数使用0到100的滑动比例，并包含了交易和价格波动性的获胜率。BMI的功能类似于其他交易指标，例如相对强度指数（RSI）和移动平均线收敛/发散（MACD）。

基本上，当BMI较低时（例如27），则表明市场上的“苦难程度很高”，代表着良好的购买信号。相反，较高的数字（例如67）将是卖出信号。

通过使用BMI以及比特币在牛市/熊市周期中的过去表现以及挖矿成本，Tom在今年3月达到了91,000美元的比特币价格，如下图所示。

但是，与任何技术援助一样，过去的表现并不一定表示未来的表现，这是许多加密货币交易者似乎忘记的重要概念。当考虑到比特币的价格历史与黄金等较成熟的资产相比，比特币的价格历史相对较短时，这一点显得尤为重要，因此这种分析的预测能力是有限的。

此外，由于比特币的市值仍远低于黄金等传统资产（其市值超过7万亿美元），因此仍然可以由“鲸鱼”（即富有的个人或机构）操纵，这些人可以极大地影响价格。比特币在短短几分钟内就使任何技术支持（尤其是短期分析）失效。

不过，可能会使Tom的分析更强健的是合并了挖矿成本的事实，因为挖矿成本，比特币网络哈希率和比特币价格之间似乎确实存在一定的相关性。

还有其他一些基于TA的比特币减半预测，来自加密货币领域的影响者，例如Josh Rager在其下方的推文，预测减半后将创下新的历史新高，介于75,000美元至85k美元之间。如图中所示，这是基于每个市场周期的底部到顶部的收益率，即“每个周期减少约20％”。

基于供求关系的预测

另一位直言不讳的比特币支持者和专家Anthony Pompliano是Morgan Creek Digital Assets的联合创始人兼合伙人，他将比特币的价格目标设定为2021年12月的100,000美元。

他说，这一估计值部分基于供求的基本经济学理论。由于新的比特币的供应将在五月之后减少一半，因此，理论上对比特币的需求应该会增加。这也与PlanB提倡的SF比率及其与价格的相关性非常一致。

但是，他不认为价格会仅仅因为新比特币的供应减少而价格上涨，还不会因为资产通过增加购买和持有比特币的途径（例如Bakkt的期货合约或Coinbase的机构保管权）而增加对新投资者的投资而增加。

自去年以来，由于大型机构投资者和高净值人士一直在场外（OTC）市场上购买比特币，因此这可能是所有关于减半后比特币价格上涨的预测中最合理的推理。

综合减半预测

在查看了五月份比特币减半后的一些价格预测后，关于其未来市场表现的一般结论是什么？

首先，大多数利用比特币过去表现的分析表明，它将在未来几年继续表现良好，轻松超越2017年以来的历史最高水平。事实上，它是2019年表现最佳的资产，并且在2019年表现出色以及前几年。

其次，越来越多的人开始将比特币吹捧为“数字黄金”，而考虑到比特币的SF比将减半，使得比特币变得更加稀缺，并因此可能更具吸引力，这一论点得到了加强。投资。有趣的是，如果像许多经济学家所预测的那样，今年或明年发生衰退，那么那些将比特币视为数字黄金的人可能会将更多的财富投入其中，从而进一步提高比特币的市场价值。

第三，长期技术分析和基本面分析均指向比特币的未来价格上涨。随着全球对这种日益稀缺的资产的采用不断增长，尤其是随着诸如闪电网络之类的新技术进步正在帮助加快交易速度，这种基本面尤其牢固。

但是，还应该注意的是所有这些分析师和影响者所固有的固有偏见和假设。例如，如果您是一家数字资产投资公司的执行合伙人，那么您自然希望能够告诉您的客户比特币之类的加密货币是一项不错的投资，并且将来价格会上涨，从而使他们的客户和公司利润丰厚。

建立一个预测未来价格的统计模型可能只会进一步巩固这种偏见，并且必须始终以一丁点的态度来对待，因为宏观形势可能更为重要。

就是说，除非您是永久性的，否则进入下一个减半的比特币的前景将十分光明。

免责声明/披露：我目前持有比特币和其他加密货币。本文中表达的所有观点都是我的观点。提供的内容仅供参考，不应视为财务建议。做您自己的研究和投资，风险自负。

参考文献：

[1] Saifedean Ammous。（2018）。比特币标准：中央银行的去中心化替代方案。约翰·威利父子公司