礼来 (LLY) 期权交易员在盈利后充满信心

在礼来公司 (LLY) 报告称其未达到分析师对其第二财季盈利结果的预测后，期权交易员正在采取行动，表明他们认为未来股价会走高。 考虑到公告发布后的第二天股价上涨了 2.5%，这可能不足为奇。

礼来 (Eli Lilly) 报告的每股收益 (EPS) 为 1.87 美元，收入为 67.4 亿美元，低于分析师预期的每股收益 1.89 美元，同时超过了 65.9 亿美元的收入预期。 在此公告之前，投资者已经将LLY的股价推高至一个极端区间，未平仓合约中有大量卖出的看跌期权。

期权交易量表明交易者一直在买入看涨期权和卖出看跌期权； 然而，收益后的期权交易活动表明交易员仍然对 LLY 的股价未来充满信心。 这是因为价格走势仍处于极端区间，而期权活动意味着交易者继续买入看涨期权并卖出看跌期权。

关键要点

• 交易员和投资者在财报公布后购买了 LLY 的股票，该股上涨了 2.5%。
• LLY 的股价继续收于其 20 天移动平均线上方。
• 看跌和看涨期权活动似乎为股价上涨做好了准备。
• 基于波动性的支撑位和阻力位允许更强劲的下行趋势。
• 这种设置为交易者创造了从基于收益的价格走势逆转中获利的机会。

期权交易实际上是对市场概率的质押——由平均而言比大多数投资者更了解情况的交易者做出的质押。 最大限度地了解期权交易的关键是了解价格变动发生的背景。 下图说明了截至 8 月 9 日 LLY 股价的价格走势，说明了收益报告后的设置。

当前的趋势

该股票的一个月趋势看到股价突破波动范围的上限，收盘远高于 20 天移动平均线，收盘于本K线走势图技术研究所描绘的范围的最高极端。

这些研究是由 20 天 Keltner Channel 指标形成的。 这些描述了代表股票平均真实范围 (ATR) 倍数的价格水平。 该数组有助于突出价格超出波动范围上限的方式。 LLY 股票的这一价格变动意味着投资者对 LLY 的股价未来充满信心。

小费

平均真实范围 (ATR) 已成为描述历史波动率随时间变化的标准工具。 其计算中使用的典型平均时间长度为 10 到 20 个时间段，其中包括日线图上的 2 到 4 周交易。

K线走势图观察者可以认识到，根据 LLY 收盘价在波动范围上限的价格趋势，交易者对收益表示乐观。 K线走势图观察者还可以通过关注期权交易细节来形成对投资者预期的看法。 在宣布之前，交易员似乎预计 LLY 股价会在收益后上涨。

小费

肯特纳通道指标显示一组基于 20 天简单移动平均线和上下线的半平行线。 因为上面的线是通过将 ATR 的倍数添加到平均值来绘制的，而下面的线是通过从平均价格中减去 ATR 的倍数来绘制的，所以在绘制历史波动率K线走势图时，该通道指标是一个出色的可视化工具。

交易活动

期权交易员最近的活动表明，他们认为 LLY 股票被低估了，并买入看涨期权，押注该股票将在今天至 8 月 20 日（期权的下一个月到期日）之间的K线走势图所示的区块内收盘。 绿框框代表看涨期权卖家提供的定价。 这意味着 LLY 股价在 8 月 20 日之前收于该范围内或更高的可能性为 70%。因此卖家只是温和看涨。 然而，买家正在抢购这个价格，这表明买家认为这些选择被低估了。 由于定价意味着价格收盘高于此绿框的可能性只有 30%，因此买家似乎愿意承担这些高赔率。

重要的是要注意，8 月 9 日的未平仓合约有超过 65,000 个看涨期权，而超过 90,000 个看跌期权，这表明期权买家的偏见，因为这通常意味着期权交易者预计价格会下跌。 收益后，波动性大幅下跌，但未平仓合约中的看跌期权数量增加。 这标志着看跌情绪。

对于货币行权和向任一方向迈出的一步，看涨期权量超过看跌期权量。 价外看跌期权量的下跌速度远低于价外看涨期权量的下跌速度。 然而，应该指出的是，该看跌期权交易量的隐含波动率正在下跌，这表明看跌期权虽然仍在大量交易，但卖出量超过了买入量。

K线走势图上的紫色线是由 10 天的 Keltner Channel 研究生成的，该研究设置为 ATR 的四倍。 该措施往往会在价格走势中创建高度相关的强大支撑和阻力区域。 当通道线在前三个月内发生明显转变时，这些区域就会出现。

转弯标记的级别在下表中进行了注释。 这张K线走势图中值得注意的是，看涨期权和看跌期权的价格存在巨大差异，有足够的下行空间。 这表明期权买家对价格在报告发布后的几周内走高更有信心。 尽管投资者和期权交易员预计该报告会出现积极走势，但与上次收益报告后相比，股价进一步上涨。

这些支撑和阻力位显示出价格的大范围支撑和阻力。 因此，在不久的将来，任何一个方向都有可能出现大幅波动。 在上一次财报公布后，LLY 股价在接下来的一天下跌不到 1%，然后在接下来的一周上涨。 投资者可能会在此消息发布后的一周内期待同样的价格变动。 由于波动范围有很大的空间，股价在短期内可能会比预期的上涨或下跌幅度更大； 然而，波动范围还有更多空间支持下行。

总结

LLY 收入超出预期，但未达到分析师对每股收益的预测。 消息公布后的第二天，股价上涨了 2.5%，并一直保持在波动范围的上限，收盘远高于 20 天移动平均线。 期权交易者似乎在买入看涨期权和卖出看跌期权，这意味着看涨前景。 然而，这种活动确实为未来股价的下跌在波动范围内提供了更多空间。

期权交易示例

作为对市场概率的押注，不寻常的期权活动可以让交易者深入了解投资者对公司的情绪，并说明“聪明钱”对大批量订单的作用。 捕捉 LLY 的收益后活动中反映的看涨情绪的一种方法是打开借方看涨期权价差。

借方看涨期权是一种垂直价差，是一种期权策略，涉及同时买卖两个到期日相同但执行价格不同的看涨期权。 虽然交易有初始成本，但该策略基于股票价格上涨的信念，使购买的看涨期权在未来更有价值。 最好的情况是 LLY 的股价上涨至或高于所售期权的行使价。 这将在限制风险的同时提供最大的利润。

例如，为了捕捉看涨情绪，购买 9 月 10 日 260 美元的看涨期权成本为 12.40 美元，盈亏平衡价格为 272.40 美元。 卖出 9 月 10 日 275 美元的看涨期权将获得 4.40 美元的信用额度，盈亏平衡价格为 279.40 美元。 在买入 260 美元并卖出 275 美元看涨期权后，这笔交易的净借方为 8.00 美元，即每份合约 800 美元。 到期交易的盈亏平衡价格为 268 美元（截至 2021 年 8 月 9 日美国东部时间 3:59 的数据快照）。 下图说明了此特定借方看涨期权价差的设置。

没有策略是没有风险的。 该交易的最大风险是为该交易支付的总借方，或每份合约 800 美元。 由于此策略出售的看涨期权执行价格高于所购买的看涨期权，因此潜在利润受到限制，而不是简单地单独购买看涨期权。 对于此特定示例，最大潜在收益为 700 美元。 此交易的潜在风险回报可以计算为 700 美元 / 800 美元 = 87.5%。