以太坊：为什么自合并以来供应增加？

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去年的联合以太坊大修本应导致 ETH 供应减少，那么为什么会发生相反的情况呢？

关键要点

• 自合并以来，以太坊的总供应量一直在增加。
• Merge 将 ETH 排放量减少了 89.4%，但验证者仍会获得新的 ETH 奖励。
• 交易费用需要达到 16 gwei 或更高，以太坊的费用销毁机制才能完全抵消 ETH 的发行。

虽然向权益证明的转变显着减少了以太坊的 ETH 排放，但网络的货币系统需要更高的交易费用才能变得通货紧缩。

ETH 总供应膨胀

尽管区块链过渡到权益证明，但以太坊的代币供应量仍在增加。

根据超声数据。 自 9 月 15 日区块链成功升级以来，以太坊的代币供应量在撰写本文时增加了 418.88 ETH。

合并后的 ETH 总供应量

一些人认为，以太坊从工作量证明到权益证明的转变，在加密货币领域被称为“合并”，将立即导致以太坊的货币体系变得通货紧缩。 与“通货膨胀”货币不同，通货紧缩系统的特点是随着时间的推移货币供应量逐渐减少。

尽管 ETH 的供应在合并后立即短暂下跌（在升级后的 12 小时内下跌了 248 ETH），但它已经达到了历史新高。 那么，以太坊的合并没有兑现承诺吗？ 一点也不。

以太坊的新货币政策

在合并之前，以太坊每天向矿工（运行区块链执行层）分发约 13,000 ETH，向验证者（运行共识层或信标链）分发 1,600 ETH。 当时，以太坊的总供应量每年膨胀约 4.62%。

当以太坊的执行层和共识层合并时，区块链停止向矿工分配奖励，这意味着 ETH 的排放量下跌了 89.4%。 验证者仍然获得 ETH，但仅占之前奖励的 10.6%。 因此，ETH 的年排放量下跌到大约 0.49%。

此外，2021 年 8 月，以太坊实施了 EIP-1559，引入了 ETH 销毁机制。 以太坊用户为每笔交易支付基本费用（以 gwei 或 1 ETH 的十亿分之一计价）。 该税会自动从流通中移除。 Ultrasound.money 数据显示，自升级实施 407 天以来，已销毁 2,625,258.71 ETH。

但是，交易成本取决于在任何给定时间使用区块链的人数（或算法）。 虽然天然气价格目前在 12 gwei 左右，但在牛市期间通常会达到 200 gwei——偶尔会超过 100,000 gwei。 根据以太坊基金会的说法，ETH 销毁机制需要超过 16 gwei 才能抵消向验证者发放的 ETH。 换句话说，只要以太坊交易成本为 15 gwei 或更低，ETH 的总供应量就会增加，如果需要 16 gwei 或更多，则 ETH 的总供应量就会减少。

值得重申的是，尽管以太坊的代币供应在合并后继续扩大，但发行量的减少是显着的。 如果不转向股权证明，供应量将增加超过 20,994.04 ETH，而不仅仅是 418.88 ETH。

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