世界中央银行在美联储的顺流中交织在一起
概括
- 中央银行被迫跟随美联储或面临强烈反对
- 英国，日本，新兴国家介入以阻止溃败
- 协调的前景很低
- 投资者希望“美联储支点”
世界央行行长们陷入了一场只有美联储才能结束的控制通胀的竞赛中。 美联储已经开始了四十年来最为强硬的政策紧缩周期，自 1 月份以来将利率提高了 3 个百分点以减缓猖獗的通胀。
这让其他地方的政策制定者面临一个艰难的选择：跟上美联储的步伐，冒着削弱自己经济的风险，或者眼睁睁地看着你的债券和货币随着投资者转向美元而崩盘。
Capital Economics 经济学家 Jennifer McKeown 说：
“央行因过度紧缩而偏向谨慎的风险越来越大。 风险在于，超出我们预期的上涨会导致更严重的经济衰退。”
将于下周在华盛顿召开会议的央行行长和财务主管们大多都在努力应对通胀驱动的因素，包括贸易供应障碍和能源价格。
但很少有经济体能够忍受美联储为冷却过热的国内需求而上涨的饮食——这主要是世界其他地区无法承受的超大规模大流行时期美国刺激措施的结果。
各国的反应各不相同，韩国承诺效仿美联储，尽管经济衰退即将来临，但欧元区仍推迟了大幅上涨，英国和日本也采取了市场干预措施来止住债券和货币的流失。
但他们都遇到了类似的挑战：自从美联储关闭水龙头后，流通中的资金减少了，导致投资者对顽固的央行、奢侈的政府或低迷的增长缺乏耐心。
来自美国、中国、欧元区和日本的数据表明流通中的货币数量有所减少。
对于依赖外国资本的较弱经济体而言，这长期以来一直是一个麻烦的迹象，墨西哥和菲律宾的央行行长们已经清楚美联储的行动对其自身前景的影响。
但对于发达国家的央行行长来说，这是一个令人不快的倒退，他们认为本国经济的实力和自己作为通胀斗士的声誉会降低美国货币政策的影响。
更糟糕的是，全球上涨通过削弱贸易和市场相互加强，增加了全球衰退的风险——正如世界银行警告的那样。 金融市场的损害已经变得明显，债券和股票大幅下挫，让投资者希望美联储能够改变方向。
摩根士丹利首席投资官迈克威尔逊在播客中表示：“只有美联储才能印制快速解决问题所需的美元。”
“鉴于全球美元货币供应的轨迹，美联储可能会在某个时候转向。 但是，时间不确定。”
美联储决策者本周重新强调了抑制通胀的重点。 经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld）建议央行行长们不应相互竞争，而应共同努力寻求“温和的紧缩路径”。
这发生在金融危机期间，当时中央银行联手稳定市场，并在 1985 年的Square协议中，前五个发达经济体同意让美元贬值。 但由于美联储对强势美元降低进口价格感到高兴，而且几乎没有迹象显示对货币升值的政治反弹，重蹈覆辙的可能性很小。
高盛全球外汇、利率和新兴市场策略主管 Kamakshya Trivedi 表示：“我认为在目前的关键时刻，这在很大程度上是不可能的，因为参与这样的举动不符合美国的利益。”
美联储主席杰罗姆鲍威尔最近表示，央行之间没有“协调”，但他和他的同事“非常了解其他经济体的情况”。
相反，中央银行和政府必须独自承担市场干预的成本，以加强其货币并保护其金融体系免受不稳定的影响。
根据广受关注的德意志银行指数，包括印度、捷克共和国和智利在内的新兴经济体纷纷干预外汇市场，其波动性在两个月内增加了近 50%。 但先进的也在介入。
日本自 1998 年以来首次开始购买日元，此前日元因央行维持零利率的决定而受到重创。 英格兰银行上周购买了金边债券，以帮助保护养老金计划免受市场对政府减税计划的愤怒。
与此同时，欧洲央行推出了一项紧急计划，以限制其认为增长过快的欧元区 19 个成员国的任何债券收益率。
分析师表示，除非美联储停止上涨，否则这些措施都不太可能成功——对一些人来说，这些措施是即将屈服于市场压力的迹象。
市场咨询公司 CrossBorderCapital 在一份报告中表示：
“如果中央银行还没有挥舞白旗，它已经（展开）。 使用某种形式的收益率曲线控制的政策制定者名单越来越长。”