伯恩斯坦预测比特币减半后将迎来看涨行情

研究和经纪公司 Bernstein 的分析师预计，比特币将在减半后恢复看涨轨迹，重申到 2025 年底达到 15 万美元的目标。

Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 在周三给客户的一份报告中写道：“我们预计比特币的看涨轨迹将在减半后恢复，届时挖矿算力已调整且 ETF 流入量将恢复（过去 10 天为负值至持平）。” “此外，我们认为，现货比特币 ETF 与有线机构、RIA 的整合将继续为比特币提供结构性需求。 我们仍然预计，到 2025 年，比特币将触及 15 万美元的周期高点。”

这一观点与彭博 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 的观点一致，他上个月告诉 The Block，在重要的有线平台上提供现货比特币交易所交易基金——他认为这些平台负责管理 7 万亿至 10 万亿美元的资产——“就像将产品放在全食超市或大型食品店的货架上。 这种曝光度和可用性只会有所帮助。”

Balchunas 预计现货比特币 ETF 将在未来几个月登陆此类平台，并将 ETF 的期权交易视为另一个主要催化剂。

减半对价格的影响

从历史上看，比特币 BTC +0.36% 减半与加密货币价格的大幅波动有关。 虽然不是直接的因果关系，但这些事件通常发生在比特币市场的大幅牛市之前。

减半后的比特币价格。 图片：伯恩斯坦。

伯恩斯坦分析师表示，如果没有新的需求，减半本身不会导致比特币价格升值。 虽然矿工在减半后获得的比特币补贴将会减少，因此出售给市场的比特币也会减少，但随着时间的推移，这种潜在的抛售压力已经大幅下跌。

“例如，按照今天的价格，矿工每天生产/赚取约 5000 万美元的比特币。 这仅占每日比特币交易量的0.12%。 因此，抛售压力的下跌不再是减半年比特币价格上涨的一个有意义的论据。 我们相信，在每个周期中，总是有新的需求催化剂导致比特币价格上涨。”

Chhugani 和 Sapra 补充说，需求催化剂通常与减半事件后新的供应减少同步，并列举了疫情后的流动性以及特斯拉、Square 和 MicroStrategy 在 2020/21 周期中企业购买比特币的情况，该周期由现货比特币 ETF 引领批准和全球领先的资产管理公司推动需求。

“从历史上看，比特币价格突破总是在减半事件之后发生，有时是在减半后几个月。 然而，在当前的 2024 年周期中，1 月份 ETF 的批准导致减半前价格大幅上涨（比特币自创历史新高以来上涨了 50%）。 仅在过去 10 天，随着 ETF 流入放缓（以及 GBTC 大量抛售），比特币才修正了约 15%，”他们表示。

根据 The Block 的数据仪表板，随着比特币逼近 73,836 美元的最新历史高点，自 3 月 12 日达到每日净流入 10.5 亿美元的峰值以来，现货比特币 ETF 的整体流量已经放缓。

根据 The Block 的价格页面显示，比特币目前的交易价格较历史高点 63,508 美元下跌了 14%。

比特币/美元价格K线走势图。 图片：区块/交易视图。

对矿工的影响

在矿工收入受到负面影响的情况下，许多股票在过去 30 天内下跌了 15-20%，并且没有一家上市矿商今年迄今的表现优于比特币，但一些矿商的美元收入仍处于历史高位，在减半前提供稳健的资产负债表以及相对较低的债务。

Bernstein 预计，随着效率较低的挖矿业务变得无利可图，并且该行业将向四个领先的公共矿工进行整合，大约 7% 的网络哈希率将在减半后关闭：CleanSpark、Marathon、Riot Platform 和 Cipher挖矿。

预期的适度减少是由于 ETF 推出后强劲的价格走势增加了美元收入，随着应用程序开发人员、第 2 层扩展基础设施团队和 NFT 重新产生兴趣，矿工现在从交易费中赚取 8-10% 的收入，并且矿工没有分析师表示，利用了这一周期。

然而，“如果比特币价格大幅下跌——回到 40,000 美元或更低的水平——我们可能会看到网络哈希率出现更大幅度的下跌。 我们认为，鉴于结构性 ETF 需求远未完成（年初至今实际流入 120 亿美元，而 2024-25 年预计流入 800 亿美元），出现这种不利情况的可能性较低。”他们补充道。

分析师重申了他们的观点，即减半后，随着市场份额的增加、强劲的收入和不断增长的产能管道，顶级的公共矿商可能在未来 12 个月内跑赢比特币。

比特币减半倒计时

根据 The Block 的比特币减半倒计时页面显示，比特币的下一次减半事件距离现在不到三天，即 374 个区块——将可能的日期设定为 4 月 20 日上午 0:15 世界标准时间（4 月 19 日东部时间下午 8:15）左右，如下：事情是这样的。

比特币减半被编程为每 210,000 个区块自动发生一次——大约每四年一次。 一旦发生减半事件，矿工收到的比特币就会减少 50%，作为他们开采并添加到区块链的每笔交易的补贴奖励。 比特币的下一次减半事件将使网络上矿工的补贴奖励从每个区块 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。 然而，他们继续为正常开采的每个区块赚取额外的交易费奖励。