為什麼多元化ETF對投資者來說變得越來越危險

投資者越來越多地轉向指數ETF，以此作為快速廉價地建立多元化股票投資組合的一種方式。然而，與大多數投資者相比，這些ETF中的許多ETF的多樣化程度要低得多，因此風險更大。原因是這些基金持有的大部分基礎投資組合都中心化在熱門的大型股票上，例如FAAMG集團成員Facebook Inc.（FB），Apple Inc.（AAPL），Amazon.com Inc.（AMZN），微軟公司（MSFT）和谷歌母公司Alphabet Inc.（GOOGL）。

擁有大量這些股票的ETF包括Invesco QQQ Trust（QQQ），Vanguard標準普爾500增長ETF（VOOG），iShares Russell 1000 ETF（IWB），Schwab美國大型股票增長ETF（SCHG），根據「華爾街日報」的詳細報道，以及Vanguard Mega Cap Growth ETF（MGK）。對於許多ETF投資者來說，結果是「你承擔了額外的風險，但並不一定會帶來更高的回報」，因為基金分析和評級公司晨星公司的被動策略研究主管Alex Bryan告訴他們日記。

對投資者的意義

問題在於，許多ETF跟蹤的指數（例如上面列出的指數）都是大寫加權的。隨著股票價值的上漲，其市值也隨之上漲。因此，漲幅最快的股票將成為它們所屬指數的更大組成部分。與這些指數掛鉤的ETF的贊助商將不得不重新平衡他們的投資組合，這些熱門股票的市場份額越來越大。

對於跟蹤整個標準普爾500指數（SPX）的廣泛的SPDR標準普爾500指數ETF信託（SPY），截至2019年9月9日，每個ETF.com，五個FAAMG股票共占其價值的15.95％。對於上面列出的其他所謂的多元化ETF，數據來自同一來源：QQQ，44.57％，VOOG，22.70％，IWB，14.42％，SCHG，26.07％和MGK，36.23％。

美國證券交易委員會（SEC）對此發展表示擔憂。根據聯邦法律，根據Zacks.com，一個自稱為「多元化」的基金不能擁有超過5％的投資組合。 QQQ，VOOG，SCHG和MGK ETF都未通過此測試，因為他們在幾個FAAMG股票中的每一個都有5％或更多，甚至更多的投資組合分配。美國證券交易委員會最近建議與指數掛鉤的ETF和共同基金，如果其投資組合中的任何頭寸超過5％限制，他們必須警告投資者。

展望未來

ETF投資組合中心化在一些熱門大型股票中的風險之一是，這些股票中一個或多個的價值下跌會對整體業績造成嚴重損害。 ETF.com的一篇文章指出，對於規避風險的投資者來說，另一種選擇是考慮越來越多的所謂的智能beta ETF，這些ETF尋求建立一些下行保護。

Vesper美國大型股票短期反轉策略ETF（UTRN）買入低價波動性股票，這些股票在下一次波動性大幅上漲期間不太可能遭受損失。創新者標準普爾500指數緩衝ETF – 7月（BJUL）旨在限制投資者在標準普爾500指數下跌時的下行風險，以換取如果上漲可能限制上行潛力。鑒於當標準普爾500指數顯著下跌時，VIX期貨的價值趨於飆升，景順標準普爾500指數下行對沖投資組合（PHDG）使用VIX指數期貨來限制標準普爾500指數的下行風險。