為什麼外國藍籌股將在未來十年粉碎美國競爭對手

自2009年3月熊市觸底以來，標準普爾500指數已經上漲了365％，許多投資者和市場歷史學家預計，未來的收益將大幅下跌。同時，根據《巴倫周刊》（Barron's）的一份報告，Research Affiliates的一項研究表明，在未來十年內，投資者應從美國轉向國際股票。

Research Affiliates是由Rob Arnott創立的投資諮詢公司，該公司以開發智能Beta投資策略而聞名。在接下來的十年中，他們預測MSCI EAFE指數的經通脹調整後的年均實際回報率為5.3％，該指數涵蓋了歐洲，澳大拉西亞和遠東的發達市場股票，而新興市場股票的年均實際回報率為7.3％。 。相比之下，他們預計大型標準普爾500指數的年實際回報率僅為0.5％，小型小型Russell 2000指數的年實際回報率為1.9％。

重要要點

• 未來十年，美國股票的回報可能很小。
• 許多國外市場都便宜得多，並且有很大的上漲空間。
• 但是，外國股票有其自身的風險。

對投資者的意義

羅素2000指數尚未恢復其2018年8月下旬的紀錄高位，目前交易價格下跌約9％。羅素（Russell）在2018年年終拋售之前，研究會員公司預計其表現將與標準普爾500指數一樣糟糕。

由於利率目前接近歷史低點，Research Affiliates預計彭博巴克萊美國綜合債券指數將每年負收益0.3％，而美國國債通脹保護證券（TIPS）每年僅收益0.4％。

房地產也將是令人失望的投資，房地產投資信託（REIT）的年化實際回報率僅為1％。大多數REIT指數在2019年上漲約25％，漲幅與標準普爾500指數相似。

另一份巴倫的報告指出，摩根士丹利財富管理公司首席投資官（CIO）麗莎·莎麗特（Lisa Shalett）也建議投資者將目光投向海外，以獲得更好的股票回報。她指出，以歐元計價的MSCI歐洲總收益指數在過去12個月中已超過標準普爾500總收益指數。此外，在美國，股票估值很高，收益增長也有所下跌。

相反，Shalett觀察到國外的估值要低得多，以至於它們被「沖銷」。她寫道，預計全球經濟增長可能會反彈，部分原因是中央銀行的放鬆，她說：「由於非美國市場本來就更多，這種定位（即從美國股票轉向國際股票）的收益可能很大。周期性變化，因此在操作上更能促進全球增長。」

其他投資專家也有類似的看法。休斯頓財富管理公司Avalon Advisors的聯合首席投資官比爾·斯通（Bill Stone）告訴《華爾街日報》：「在世界其他地區，股票的價格明顯便宜。」

RDM Financial Group-HighTower Advisors首席投資官Michael Sheldon指出：「根據當前的估值水平，這些水平將有助於確定未來幾年的股本回報，外國市場似乎比美國市場更具吸引力。」相同的日記報告。

展望未來

外國股票有其自身的一系列風險和警告。即使在發達國家，也存在嚴重的政治和經濟麻煩。例如，歐盟（EU）正在與義大利的新民粹主義政府抗衡，而英國退歐仍是一項工作進展緩慢的工作，繼續在整個歐洲大陸產生不確定性。