對沖基金指責美國監管機構在賣空案中存在偏見

多年來，Ligand Pharmaceuticals一直敦促美國證券交易委員會（Securities and交易所 Commission）追捕該製藥公司的批評者之一。沒事

在2018年末，它終於如願以償：SEC對Gregory Lemelson提起了民事欺詐指控，Gregory Lemelson是被任命的希臘東正教神父，他在馬薩諸塞州還經營著一個小型對沖基金。該機構聲稱，他錯誤地貶低了配體，以從其空頭頭寸中獲利。

許多公司起訴批評者，但美國證券交易委員會（SEC）追捕一位資金經理公開討論為何做空股票的情況並不常見。 Ligand Pharmaceuticals得到了布拉德邦迪（Brad Bondi）的協助，他是華盛頓特區的律師，曾是SEC共和黨專員的高級律師。

勒梅爾森堅持自己的無罪，並辯稱美國證券交易委員會正在對配體進行競標。 1月28日，負責監督Lemelson案的美國地方法官同意讓資金經理就Lemelson的斷言，即執法程序是出於Ligand的頑固和惡意遊說的動機，對該機構進行訊問。

勒梅爾森（Lemelson）說：「過去幾年我一直在朝鮮生活，」勒梅爾森（Lemelson）在2011年聖職後獲得了文書名叫伊曼紐爾（Emmanuel）。他說，當他被美國證券交易委員會（SEC）罷免，以及在審理髮現Ligand與該機構的聯繫時，他因宗教信仰而被嘲笑。

強制執行的案例提供了公司如何試圖讓監管機構追隨賣空對手的一瞥。在1月28日的命令中，美國地方法院法官唐納德·卡貝爾（Donald Cabell）指出，敦促美國證券交易委員會（SEC）在代表鄧干·加州地區的國會議員鄧肯·亨特（Duncan Hunter）的一封信中對萊梅爾森進行調查，直到他最近因濫用競選資金而被認罪為止。

「[T]他的法院認為，這裡的被告已經斷言了足夠的事實，即使勉強如此，也足以證明他有選擇地執行和偏見的主張。

SEC，Ligand和Brad Bondi拒絕對本文發表評論。

研究激進賣空者的哥倫比亞大學法學院教授約書亞·米茨說：「這種情況很少見。」根據案件記錄，在過去的二十年中，美國證券交易委員會（SEC）提出了四起案件，該機構指控交易員散布負面謠言，同時隱瞞其身份，然後迅速退出其空頭頭寸。

Ligand是一家擁有30年歷史的聖地亞哥生物技術公司，截至2007年，該公司累計虧損8.6億美元，當時包括Third Point的Dan Loeb在內的投資者成功罷免了Ligand的管理層。該公司停止嘗試銷售自己的藥物，並開始向合作夥伴授予許可技術。

這種新的商業模式產生了利潤，到了2018年，將Ligand的股價從10美元以下提升至276美元的峰值。現在，該股的價格為97美元，並且發生了變化，該公司的市值達到18億美元，是接受調查的分析師今年預期收益的28倍。 FactSet。

勒梅爾森（Lemelson）從2012年開始管理自己的Amvona基金，管理著數百萬美元。當時，激進主義者的空頭開始開始在互聯網上公開表達他們的投資論點。

2014年6月，Ligand的交易價格約為65美元，當時他在自己的網站上發布了一份25頁的報告，預測對Ligand藥物Promacta的需求（這種藥物會增加丙型肝炎患者的血小板）將實際上被新的Hep C療法（如Gilead的Sovaldi）消除科學。

他辯稱配體沒有內在價值，並透露他的勒梅爾森資本管理公司已經賣空了該股票。在接下來的幾個月中，勒梅爾森（Lemelson）在其簡短論文中又發表了四份報告，大量推文，一些在線音頻廣播，甚至致國會信。

尚不清楚投資者是否關心鮮為人知的理財師的批評。萊甘森（Lelmelson）的第一份報告發布後，配體的股價已經下跌了幾個月，並且延續了這一趨勢。經過他隨後的評測，該股實際上上漲了。

但他顯然被配體的皮毛纏住了。

一名配體高管在2014年8月關於勒梅爾森（Lemelson）的電子郵件中向同僚寫道：「他必須永遠保持沉默。」美國法官在裁決中援引了此話。這位高管寫道：「我並不是說任何具體的事情（擔心會被誤解），但這是一場鬧劇。」

里根（Ligand）前往美國證券交易委員會（SEC）波士頓辦公室，辯稱需要採取「緊急行動」來保護里根（Ligand）投資者。在2014年9月給該機構的幻燈片演示中，利根德（Ligand）在他的神父長袍中描繪了勒梅爾森（Lemelson），並聲稱他的「不誠實」投資行為包括使用宗教證書來鼓舞虛假的信心並籌集資金，同時將上帝和祈禱歸功於他的結果。

該機構未採取緊急行動，2014年10月，勒梅爾森（Lemelson）公開宣布，他已利用虧空補倉。

到2015年春季，Ligand聘用了華盛頓律師邦迪（Bondi），他在紐約證交所（SEC）的高水平經驗之後，與紐約頂級律師事務所Cahill Gordon合夥經營。他在那裡為高知名度的客戶辯護，其中包括托馬斯·惠特爾（Thomas Whittle）和埃隆·馬斯克（Elon Musk），特斯拉負責人解決了有關馬斯克推文的SEC案。

邦迪的姐姐潘姆·邦迪（Pam Bondi）在特朗普總統擔任佛羅里達州司法部長期間曾為特朗普提供支持，最近一次參加了上個月在美國參議院審判中進行的彈defense辯護-將資料提供給了獵人·拜登（Hunter Biden）。

2015年6月，布拉德·邦迪（Brad Bondi）向該機構作了62張幻燈片的介紹，詳細介紹了勒梅爾森（Lemelson）有關配體的虛假陳述。當天，該委員會收到了當時的國會議員亨特的信，後者在FN的姊妹出版物巴倫最近問及他的參與時拒絕評測。

2016年9月，彭博社報道說，該機構正在調查「對沖基金牧師」。在聯邦法官在開庭前將其開除的情況下，勒梅爾森（Lemelson）起訴彭博（Bloomberg）誹謗。

與此同時，根據勒梅爾森在審前調查中獲得的電子郵件，直到2017年，代理律師繼續與邦迪對話。

2018年9月，SEC在波士頓聯邦地方法院對Lemelson提起了訴訟。

該機構針對勒梅爾森（Lemelson）的案子呼應了利根德（Ligand）的幻燈片演示文稿-指責他在2014年對利根德（Ligand）作了四次虛假陳述，以對沖基金的賣空獲利超過100萬美元。

SEC經常起訴被告以謊言「抽出」一隻股票為由，但它僅提起了幾起指控「做空和歪曲」運動的執法案件，而沒有一個投資者公開宣布他做空了。

同樣不尋常的是，該訴訟引用的股票操縱證據相對較少。 SEC在法庭文件中援引了勒梅爾森（Lemelson）的聲明，該聲明據稱損害了Ligand的股票。某些引用的陳述僅出現在Lemelson報告的草稿中，他從未公開發布過。

基金經理以自己的名義發表了自己的看法，然後在幾個月後擔任了自己的空頭頭寸，而不是假名發表並迅速退出了短期交易。

「[N]歐盟委員會以前從未根據意見評測對個人提起過簡短的訴訟。」勒梅爾森（Lemelson）的波士頓律師事務所LibbyHoopes的律師道格拉斯·布魯克斯（Douglas Brooks）寫道，他成功地要求罷免SEC執法律師。

「這項執法行動代表了針對， [Father] 伊曼紐爾的言論自由權。」

Ligand爭取了多年的訴訟，以起訴SEC，指控Lemelson散布了有關其Promacta銷售給丙型肝炎患者的錯誤警報。但是，隨著吉利德（Gilead）的Sovaldi等丙型肝炎的治癒，配體本身就因其血小板增強劑的前景而內部受到驚嚇。

在2014年2月關於Solvadi取得巨大成功的電子郵件交易所中，Ligand首席執行官John Higgins要求其總裁「任何sovaldi患者都需要promacta。 （如果治療時間縮短到8周並且患者病情好轉，也許他們不需要血小板加強劑。」

希金斯寫道：「這是一個重要的話題。」

本文由Barron出版。給william.alpert@barrons.com寫信給Bill Alpert