2021灰度比特幣年度報告：價值存儲＞支付貨幣

編譯 | 白澤研究院

這是灰度連續第三年對投資者社區進行調查，以探討投資者對比特幣的態度和觀點。儘管今年有許多新的加密貨幣出現，但比特幣仍然在投資者、投資顧問、金融機構、媒體、服務提供商、監管機構和政策制定者之間進行討論。由此，灰度進行了第三次研究，評估自 2019 年以來人們對比特幣的看法發生了怎樣的變化。

本文要點：

• 比特幣的受歡迎程度繼續增長

• 比特幣作為「價值存儲資產」高於「支付貨幣」

• 女性現在更有可能考慮比特幣

• 大多數比特幣賣家已經盈利

• 大多數擁有比特幣的投資者還擁有至少一種其他加密貨幣

• 投資者的動機以及面臨的風險

今年的研究中出現了幾個關鍵主題。其中最主要的是在通貨膨脹經濟時期，人們將比特幣作為一種價值儲存資產的認識有所提高；投資者越來越傾向於將比特幣作為一種長期投資，而不是作為一種支付貨幣來持有；此外，比特幣越來越多地吸引較年長的投資者，包括一些熱衷於將比特幣投資產品視為其投資組合的退休人員；許多人通常將比特幣現貨 ETF 視為將傳統金融機構與數字貨幣聯繫起來的關鍵，並認為這會是比特幣被廣泛採用的催化劑。

Coinbase 等加密貨幣交易應用進行投資，這代表著與去年相比的轉變。

對比特幣的需求大幅增長：在過去一年內內，超過一半 (55%) 的投資者開始投資比特幣。投資者渴望購買，這種情緒反映在 2021 年 11 月的歷史價格高點上，比特幣更接近 100,000 美元而不是零。這些投資者中的大多數人目前仍在「持有」；在超過一年前購買比特幣的人中，約有 66% 的人今天仍然擁有它。在已出售的投資者中，91% 的人至少出售了一些比特幣以獲利。

即使隨著去中心化金融 (DeFi) 和不可替代通證 (NFT) 等細分市場和用例的興起，比特幣仍佔加密貨幣市場總價值的 46%。

有超過四分之三 (77%) 的美國投資者表示，如果存在比特幣 ETF，他們將更有可能投資於比特幣。2021 年 10 月，隨著 ProShares 發行的比特幣期貨 ETF 在紐約證券交易所的首次交易，比特幣 ETF 的概念得以實現。 雖然整個比特幣社區（超出受訪者的範圍）更喜歡由比特幣現貨而非期貨支持的比特幣 ETF，但基於期貨的比特幣 ETF 是通往更大規模採用的良好開端 。

雖然增長速度略有放緩（比較 2019 年至 2020 年和 2020 年至 2021 年的增長率），但兩年前比特幣的基數較低，當時一些人仍將其視為「非常高風險」或「 只是一種潮流」。 科技企業家 Peter Thiel 在 2021 年 10 月分享說他對比特幣「投資不足」。

隨著投資者情緒的轉變，比特幣的持久力只會增加。在過去一年對比特幣的看法發生變化的那些投資者中，有近三分之一 (29%) 的人表示他們對 2021 年比特幣的看法更為樂觀，而 15% 的人表示更為積極。

在此期間，投資者購買比特幣的渠道也發生了變化。在 2020 年時，有超過四分之三的投資者更喜歡直接通過比特幣交易所購買。而在 2021 年，近三分之二 (59%) 的投資者表示更喜歡通過加密貨幣交易應用（例如 eToro 或 Coinbase）來購買比特幣，只有超過三分之一 (35%) 的投資者表示傾向於直接通過交易所購買比特幣。

同樣值得注意的是，投資者越來越多地使用金融科技應用來獲得他們的加密貨幣投資敞口。例如，30% 的投資者選擇使用數字錢包或支付應用（如 Venmo 或 CashApp）來購買比特幣。通過現有金融科技應用購買比特幣的投資者的增加無疑是 PayPal 的關鍵驅動力，PayPal 是全球最大的金融科技公司之一，在去年宣布支持比特幣。

比特幣作為價值存儲資產 VS 作為貨幣

據受訪者稱，比特幣的兩個主要用例仍然是「價值存儲資產」和「支付貨幣」。

雖然金融機構仍在努力處理比特幣在全球經濟中的作用，但投資者已經表現出明顯偏好比特幣作為一種可以增持長期回報的投資，而不是一種用於支付的貨幣。這是與 2020 年相比的一個顯著變化，當時比特幣作為一種貨幣比任何其他用例都更受投資者關注。

2021 年，將比特幣視為「價值存儲資產」是視為「支付貨幣」的投資者數量的三倍。其中，超過三分之一（37%）的人認為比特幣是一種短期投資，持有時間不到一年，他們可以通過這種方式賺取「快錢」。超過一半 (55%) 的投資者認為比特幣是一種長期投資。

在將比特幣視為「支付貨幣」的受訪投資者中，有五分之一將其視為支付商品和服務的媒介。另有 14% 的人將使用比特幣進行點對點匯款。

當前的比特幣用例轉變也得到了企業家馬克·庫班（Mark Cuban）的回應，他的 NBA 團隊達拉斯小牛隊接受比特幣作為支付方式。然而庫班認為，與模因幣狗狗幣（「DOGE」）相比，使用比特幣付款的粉絲更少。

投資者越來越多地將比特幣視為一種「價值存儲」方式的另一個跡象是，許多人選擇不出售。在過去一年內，超過一半 (55%) 的受訪投資者首次投資於比特幣，而在這一群體中，大多數人目前仍在持有他們的比特幣，這支持了比特幣被視為長期投資的理論。

女性現在更有可能考慮比特幣

比特幣完全是千禧一代（80 後和 90 後）愛好的觀點不再成立。事實上，在對比特幣表現出興趣的投資者中，2021 年增幅最大的是老年投資者。2021 年，55 至 64 歲的投資者占[肯定或可能考慮比特幣投資產品]的比例同比增長 16%。

與 2020 年的水平相比，在 2021 年考慮比特幣投資產品的女性投資者比例上漲了 6%，而這一類別的男性投資者比例保持相對平穩。

教育水平不是一個明顯因素，因為與 2020 年相比，在 2021 年沒有大學學位的投資者群體增加了 15%。

ProShares 的比特幣策略 ETF (BITO) 於 2021 年 10 月在紐約證券交易所的推出，是一個積極的發展，並將比特幣的價格推向了歷史新高。儘管如此，整個加密貨幣社區並不滿足基於期貨的 ETF，而是專註於基於現貨的比特幣 ETF，這可能會進一步推動收益。

彭博資訊分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart 都斷言，對於希望獲得比特幣敞口的散戶或長期投資者而言，比特幣期貨 ETF 並不是最佳解決方案。

比特幣和其他加密貨幣

比特幣仍然是最受歡迎的加密貨幣，但對其他加密貨幣資產的認知度很高。

加密貨幣市場充斥著新的代幣，這主要是由於去中心化金融 (DeFi) 的興起。儘管如此，比特幣仍然是最受歡迎的，99% 的投資者表示他們了解比特幣，而 68% 的投資者表示他們「熟悉」它。

然而，這並不意味著投資者沒有聽說過其他加密貨幣。事實上，他們非常清楚其他加密的知名度正在上漲，包括狗狗幣，它最初只是一個笑話，但後來聲名鵲起。

超過一半的投資者知道狗狗幣和以太坊。

近四分之三 (74%) 的投資者聽說過狗狗幣，超過了對以太坊 (56%) 的認知度。

超過四分之一的投資者了解Litecoin、Tether 和 Cardano。

Litecoin、Cardano 和 Tether 也受到投資者的關注，對於它們的認知度都徘徊在 25% 以上。

平台幣以及狗狗幣。

思考性總結

隨著越來越多的個人和機構參與數字貨幣，比特幣的價格和投資者興趣已達到歷史新高。

2021 年是比特幣被接受和採用的關鍵一年。薩爾瓦多在 2021 年 9 月成為世界上第一個將比特幣作為法定貨幣的國家，這是主要的「催化劑」。與此同時，全球通脹一直在上漲，沒有減弱的跡象，將比特幣作為一種「價值儲存資產」被推向了全球聚光燈之下。

億萬富翁投資者 Paul Tudor Jones、Ray Dalio 和 Peter Thiel 都將比特幣吹捧為在當前通脹不斷上漲中的保值資產，在某些情況下，他們更喜歡「數字黃金」比特幣而不是貴金屬。

自誕生的 12 年以來，比特幣面臨著看似無法逾越的障礙，但仍設法維持其需求。一些頂級公司的首席執行官，如摩根大通的首席執行官傑米戴蒙，繼續對比特幣和數字貨幣表示懷疑，但一些老練的華爾街交易員越來越多地轉向數字資產市場。

比特幣期貨 ETF 的推出是讓投資者表現出極大興趣的一個重要里程碑。 現貨比特幣 ETF 的批准申請仍在等待中，包括灰度比特幣信託基金的申請，代碼：GBTC。

風險提示：

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