百分比率在波蘭，它們最早可能在 2023 年下跌。茲羅提創紀錄的疲軟

Eryk Łon，MPC

貨幣政策委員會追求的平衡政策創造了一個機會，即 2023 年波蘭經濟將再次表現出高彈性，教授說。 UEP hab 博士。 Eryk Łon。 然而，到目前為止，波蘭茲羅提（PLN）正經歷著極其困難的時期。 美元 (USD) 和瑞士法郎 (CHF) 均升至歷史最高水平，分別達到近 4.96 茲羅提和超過 4.78 茲羅提。

美聯儲加息

今年9月21日，美國央行再次做出上漲決定。 與7月份一樣，這一次的增幅也達到了75個百分點。 新聞發布會非常重要，期間傑里米·鮑威爾總統直言：「我們現在要積極行動。」 從這份聲明中可以清楚地看出，美聯儲銀行家們決心盡一切可能降低通脹，即使以對實體經濟造成相當大的損害為代價。

– 值得注意的是，在今年之前的上漲情況下，在上漲當天，描述美國股市情況的關鍵指數總是在上漲。 這次不同了。 標準普爾 500 指數不僅在 9 月 21 日做出決定的當天下跌，而且在 9 月 22 日星期四和 9 月 23 日星期五也下跌 – Eryk Łon 表示。

股市惡化

在這位前貨幣政策委員會委員看來，其他國家證券交易所的情況也在惡化。 德國 DAX 指數甚至在 9 月 23 日跌破 52 周最低點。

– 觀察央行行長的行為，人們會得到這樣的印象，在屬於成熟國家集團的國家中，一種相當嚴格的方法開始再次在貨幣政策中佔主導地位。 瑞典的例子是一個特別引人注目的例子。 他補充說，9 月 20 日，瑞典的利率上漲了 100 個基點。

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德國經濟預期惡化

與此同時，在許多成熟國家，我們將目睹經濟衰退，或者至少是實際經濟增長速度嚴重放緩的信念正變得越來越堅定。

– 在這種情況下值得做一個有趣的觀察。 幾天前，德意志銀行發布的一份分析報告顯示，2023 年歐元區的實際 GDP 將下跌 2.2%，而不是該機構員工此前認為的下跌 0.3%。 同時，NBP 的預測顯示，假設波蘭的利率保持不變，我們將看到明年我國的實際 GDP 增長率為 1.4%。 我認為波蘭經濟有可能再次表現出對危機現象的高度抵抗力——他強調說。

「空頭」相對「多頭」的優勢——自 2009 年以來最高

來自美國的個人投資者被問及紐約證券交易所在未來6個月內會上漲還是下跌。 事實證明，17.7%的受訪者表示會增加，60.9%的人認為我們會面臨下跌。 押注下跌的人（即「空頭」）相對於預期上漲的人（即「多頭」）的優勢是 2009 年以來的最高水平。

– 所以我們正在處理美國個人投資者中所謂的極端悲觀主義 – Łon 說。

正如專家指出的那樣，到目前為止，這種極端悲觀情緒的出現，符合「買樂觀，賣樂觀」的原則，是即將到來的上漲的預兆。 這次會是這樣嗎？

– 當然，我們不知道，但短期內可能有一些機會實施積極情景。 我是故意提到短期的，因為長期改善可能需要出現一些因素，這些因素可能預示著美國貨幣政策寬鬆階段相對較快開始，而這還不太可能發生 – 他補充道.

成熟的央行行長繼續上漲

同時，在許多成熟的國家，我們正在處理消費者和企業管理者情緒低落的情況。 各種預測表明，一些成熟的國家可能在來年面臨衰退。

– 地方央行行長，由於通脹高企的發生，暫時不願降息。 此外，在成熟國家，許多銀行家仍在考慮提高這些利率 – Łon 補充道。

MPC採取更加平衡的立場

在此背景下，我們波蘭貨幣政策委員會的決策者，在 E. Łon 看來，採取了更加平衡的態度，並提到我們國家的上漲階段可能已經結束。

– 在我看來，這種態度源於他們對波蘭經濟實際領域的深切關注，不僅包括經濟活動指標，還包括勞動力市場狀況 – 他強調說。

值得關注即將到來的宏觀經濟數據

下一個宏觀經濟數據將在起始周發布。 專家表示，在我國，所謂的2022年9月居民消費價格指數快速估算值得特別關注。 中央統計局將於9月30日星期五公布。 在接下來的一周，10 月 3 日星期一，我們將了解國內行業的 PMI 指數。

– 我認為貨幣政策委員會成員將非常仔細地分析這兩個指標的行為，以便在 10 月 5 日星期三的會議上就利率水平做出最佳決定。 最近，關於 2023 年波蘭利率下跌的可能性的說法很多。 值得注意的是，如果發生這種情況，波蘭利率的這種下跌將符合新興市場降息的更廣泛前景，我們可能會在明年處理這一問題，他總結道。

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