FTX能否在出售Anthropic股權後實現全額賠付？

原創 | Odaily星球日報

作者 | 東

北京時間 3 月 25 日晚間，《華爾街日報》報道表示，FTX 已與二十多個買家完成了總價值 8.84 億美元的交易，以出售其持倉份額約三分之二的人工智慧新銳 Anthropic 的股份。

根據後續披露的法庭文件，FTX 計劃向 24 名買家出售 2950 萬股 Anthropic 股票，其中排名的買家為總部位於阿布扎比的 ATIC 第三國際投資，該公司計劃斥資 5 億美元購買入 1660 萬股股，此外Jane Street亦計劃支付1億美元購買330萬股，富達基金則計劃使用5000萬美元買入150萬股。

交易仍需得到法院最終的批准，但截至2月下旬特拉華州破產法院的John Dorsey法官批准了FTX推進已出售的天花板，預計法庭方面並不會成為該交易最終落地的障礙。

2022年的無心插柳，已成為債權人的「救命稻草」

隨著人工智慧概念的興起，Anthropic 的估值在過去兩年間已實現了大幅增長，考慮到 FTX 方面曾在 Anthropic 的 B 輪融資中以領投身份出資 5 億美元，因此股權投資的估值期望也被眾多FTX債權人視為拿回本金的最大希望所在。

關於 Anthropic，這是一家由 OpenAI 前員工短片的人工智慧公司，開發了類似 ChatGPT 的人工智慧聊天應用 Claude，如今已被廣泛視為 OpenAI 的最大競爭對手之一。

自成立以來，Anthropic已通過多輪融資獲得了近億美元的風投資金。

2022年4月，Anthropic完成了5.8億美元的B輪，其中FTX方面總計出資5億美元，包括SBF本人的領投，以及FTX聯席首席工程師Nishad Singh和Alameda前總理Caroline Ellison等管理層的參投。

短短一段時間內，關於 B 輪融資的估值情況並無可信披露，因此市場阿聯酋也無法獲知詳細 FTX 的具體交易價格和持股比例，但今年 2 月 FTX 在推進 Anthropic 股權出售時已披露了有意的——數據持股比例約為7.84%。

去年年底，包括 The Information 在內的多家媒體均報道表示，Anthropic 計劃以超過 180 億美元的估值融資 7.5 萬美元，據價格計算，FTX 所持有的約 7.84% 股權估值超過了 14億美元，該數據與FTX目前正在推進的出售價格基本一致。

回到FTX本身的債務問題上。

在 FTX 申請破產之時，其資產缺口約為 90 億美元，而 2023 年 5 月時 FTX 曾提交資料指出「資金已追回約 70 億美元的流動資金」。賬的具體方式（缺口和流動資金均存在因資產價值波動而變化的可能性），但如果用「刻舟求劍」的方式去計算靜態數據，人類的股權價值已可完成剩餘的大部分窟窿。另外，考慮到加密貨幣市場的整體上行，從一些被標記為FTX相關地址的鏈上數據來看，FTX一直持有大量非穩定幣資產，這部分資產的價值也隨著市場上行而增長。

賠付率逐步攀升，漲幅堪比Solana

根據專門從事破產訴訟並提供FTX債權流動性的投資銀行Cherokee Acquisition所整理的數據，截至3月22日，FTX債權的明星賠付率（債權面額估值）已上漲至93%（Bid）至97 %（問）之間。

值得一提的是，Cherokee Acquisition 的數據每周更新一次，據 FTX 出售 Anthropic 股份一事已經取得了有意的進展，預計其債權面額估值將在下一次更新數據時（3 月 29 日）繼續上漲。

回看 FTX 債權面額估值過去一年多以來的增長增長，從 2022 年 11 月 18 日時出價起價僅 6%，直到今日該債權面額估值已實現了超過 15 倍的增值，這增長幅度堪比SBF曾經最愛的Solana（SOL）。

從債權交易情緒來看，當前市場對於FTX最終將完成近乎全部的債務賠付持有抱著相當樂觀的態度，對於每一個因FTX事件而受損的用戶而言，這或許才是最好的結果了吧。

文章的最後，聊一個小插曲吧。

2023年6月時，FTX也曾險些「賣飛」Anthropic。

知情人士曾宣稱負責處理 FTX 破產案的投資銀行 Perella Weinberg 一直在出售 FTX 所持有的 Anthropic 股權，當時 Anthropic 完成的 C 輪融資估值剛剛「僅」為 41 億美元……不過對潛在機會競標者進行了為期數月的調查後，佩雷拉·溫伯格最終還是選擇了 HODL。

如今的市場走勢已經驗證了這一判斷的正確性。