什么是比特币ETN，它与比特币ETF有什么不同？

交易所交易票据（ETN）是一种债券工具，由发行人的信贷支持，如银行。它旨在使投资者能够获得不同市场基准的回报。

ETN回报与特定市场基准的表现减去投资者费用有关。因此，当投资者购买ETN时，发行实体承诺在到期后支付费用后支付指数所反映的金额。

ETN实际上并不拥有它们旨在追踪的基准或指数背后的任何基础资产。所以在比特币ETN的情况下，它是一种监控比特币的债务工具。

然而，交易所交易基金（ETF）是一种投资工具，允许投资者将其脚趾浸入特定市场，但没有购买资产本身的相关风险。在像美国这样的国家，ETF被归类为证券，它们用于跟踪特定资产的移动（在我们的案例中是比特币）。

比特币ETN和ETF的简史

去年，美国证券交易委员会拒绝了许多比特币ETF，从2017年3月由Winklevoss双胞胎发起的第一次尝试开始。到目前为止，该机构已经否认了来自不同公司的十多份提案，包括VanEcK，ProShares，Direxion和GraniteShares。

美国证券交易委员会将市场操纵作为他们不愿意批准ETF的主要原因之一。

有趣的是，去年8月，一款被称为比特币追踪器的ETN首次以美元报价，向美国市场开放比特币ETF的“软”替代品。 ETN被列在CXBTF的股票代码下。

然而，ETN自2015年以来一直存在并且一直在瑞典交易所交易，但仅以瑞典克朗或欧元交易。

比特币ETN与比特币ETF的区别

在实践中，两者都非常相似，因为它们旨在跟踪比特币。与积极管理的共同基金相比，它们的费用率也更低，最后，与主要交易所交易的股票一样。

但这就是相似之处的结束。一些差异包括ETF的目标机构和大型比特币投资者与针对散户投资者的ETN相比较的事实。

此外，当投资者投资ETF时，他们正在投资持有其正在追踪的资产的基金。在比特币ETF的情况下，资产是BTC。

然而，ETN类似于债券。这是由机构发行的无担保债券。就像债券的情况一样，ETN可以持有直到它成熟或者可以在投资者感觉到的任何时候出售。但是，如果承销商（通常是银行）要破产，投资者就会面临完全违约的风险。

因此，建议投资者在投资ETN之前对承销商的信用评级进行深入研究。

与ETF相比，ETN也有一些优势。由于他们不像ETF那样在他们的基金内买卖资产，因此在多年后经常出现的基金被出售之前，他们不会被征税。这会触发长期资本收益，通常包括与短期资本收益相比较低的税率。

ETN相对于ETF的另一个优势是缺乏跟踪错误。 ETF通过追踪各自的指数产生费用。这导致公司随着时间的推移表现不佳。然而，由于ETN不依赖于买卖其标的资产，因此费用不会随着时间的推移而增加。

比特币跟踪器如何工作

Bitcoin Tracker One是第一个在受监管交易所运营的基于比特币的上市证券。它是在2015年在瑞典的纳斯达克/ QMX交易所推出的。该平台将ETN分类为非股权关联的“跟踪证书”。基本上，安全性试图跟踪比特币的表现，并且像交易所列出的任何其他标准股票一样进行交易。

Bitcoin Tracker One通过在收费前跟踪BTC / USD的价格，为投资者提供BTC业绩。在考虑费用和成本之前，该产品试图在ETN提供商选择的流动性最高的几个交易所提供大约相当于BTC业绩的每日回报。

简单地说，如果BTC的价格上涨或下跌5％，ETN的价格也应该移动相同的百分比。 ETN已获得瑞典FSA的批准。

如何交易比特币ETN

对比特币追踪者One ETN感兴趣的投资者可以通过经纪账户使用CXBTF股票代码购买股票。每当投资者购买ETN的股票时，他们会支付金钱并获得BTC的等价股权，而不是收取的费用。

例如，如果BTC的交易价格为4,000美元，那么比特币跟踪器One ETN的股票可能每股30美元。任何购买ETN最低要求一股的投资者都必须向发行人支付股票成本。然后，发行人将继续购买相当于收到金额的等量或一小部分比特币。

因此，ETN允许所有投资者在低成本的BTC进行小额投资。每当投资者想要兑现他们的BTC ETN持有时，他们就可以出售这些股票以换取美元。

与比特币ETN相关的风险

与比特币追踪一个ETN相关的一个重大风险是外汇风险。即使现在投资者可以使用美元购买这些ETN并且订单以美元执行，但它们仍然以当地货币清算和结算。

他们也在瑞典被拘留。这意味着美元克朗汇率的任何波动都会对净收益产生影响。

如果发行人违约，还存在与提供ETN的机构的财务状况和交易对手风险相关的信用风险。

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