比特币和传统市场 – 波动性高于长期以来的波动性

半年多来，与传统市场相比，我们一直在关注比特币的挨打。这不是关于性能的微不足道的比较。机构投资者对比特币声称是一种非相关，稳定的资产非常感兴趣。作为客户对欧洲基金研究的贡献的一部分，BTC-ECHO解决了比特币和高度相关的加密货币市场是否会成为传统投资组合的良好补充的问题。这个问题是机构投资者对加密货币市场感兴趣，而不是希望在2017年底出现新的牛市。为了澄清传统投资组合的适用性，投资者可以考虑不同的规模：

• 比特币价格与传统市场之间的相关性
• 比特币价格的波动性
• 比特币价格的表现

因此，我们关注这三种尺寸的系列文章。它们是根据过去30天计算的。我们将标准普尔500指数，日经指数和达克斯指数以及石油和黄金视为传统市场的比较资产。

相关性：加密货币 vs.传统市场

正如你在加密货币领域所知道的那样：加密货币都是符合比特币的。正如预期的那样，唯一值得注意的例外是Tether USD的价格。否则，相关性远高于50％：

DAX和日经指数以及石油期货与比特币呈负相关，而黄金与比特币价格呈正相关。另一方面，标准普尔500指数和比特币几乎完全脱钩：

特别值得注意的是，比特币价格与标准普尔500指数以及石油之间的联系自上周以来一直在上涨。因此，与标准普尔500指数的配对再次小幅上涨，而DAX则回落至负面区域：

总体而言，比特币与其他市场的绝对平均相关性再次是市场上最低的15％。黄金接近18％，所有其他绝对相关性超过20％。考虑到可能的反相关的补偿效应，情况有所不同：比例币的相关性为8％，与日经指数（-2％）相比，比特币显着更具反相关性，可以说与黄金相反（8％）。

波动率高达很长时间，回报突破

到目前为止，这么积极。令人担忧的是，波动性目前尚未成熟。与此同时，比特币的波动性已经上涨到6％以上，目标是7％。第二大波动率是石油，但低于2％且下跌：

除了今年年初的波动性之外，比特币今年的表现并不是那么高。更多：比特币的波动性目前在这些气候中上涨：

不幸的是，这种波动性的增加并没有伴随着业绩上涨 – 相反。与此同时，这下跌到不到0.5％，从而达到石油水平：

考虑到自2018年3月以来上涨业绩的发展情况，情况同样引人注目。如果他们在2018年3月投资了这一点，那么投资者在任何其他资产上都会取得更大的成功（而不是其他）：

价格下跌意味着除了相关性之外，比特币代表了一个有吸引力的投资。特别是目前非常高的波动性并不能确保机构投资者现在开始。它可能会等待，看看比特币当前的情况如何演变，即比特币价格恢复的支持程度。

数据，除非另有说明，7月18日由cryptocompare.com，finance.yahoo.com和fred.stlouisfed.org使用。