比特币场外交易如何运作？
尽管大多数投资者都使用数字资产交易所买卖比特币，但在另一个市场中，数字资产也可以交易。它被称为场外交易（OTC）市场。
本文将解释什么是场外交易柜台，它们的工作方式以及为何它们对数字资产市场中的大型投资者起着如此重要的作用。
什么是场外交易？
场外交易经纪人与客户网络合作，将买家与卖家联系起来。这些连接可以通过在线协商建立，但通常通过电话进行。柜台交易柜台在传统的金融市场，特别是在债券市场中是司空见惯的。
比特币的场外交易以类似的方式进行，经纪人为私人买卖双方之间的谈判提供便利。场外交易经纪人的主要工作是找到这些比特币的买卖双方，并进行私人联系。这是传统的基于交易所的交易与场外交易之间的最大区别。
场外交易是在不使用公共秩序书的情况下私下进行的。这为客户提供了私密性，但同时也允许大量比特币的流动而不会扰乱市场或过度波动比特币的价格。
为什么场外交易有意义
即使在最大的加密货币交易所中，流动性也可能是不稳定的，或者仅仅是明显不足，使得其在交易所大量比特币时效率很低。
当大笔订单打入中心化交易所时，以所需价格完成交易的机会就很小。取而代之的是，这些大订单通常被分解成较小的订单，每个订单由不同的交易对手执行。这导致买方价格上涨，或者卖方价格下跌，这在贸易行业中称为“滑点”。
使用场外交易柜台可以消除滑点，因为在交易发生之前，买卖双方的价格是一致的。对于希望保持匿名的人来说，OTC服务台也非常有用。进行场外交易时，无需透露身份，而且由于没有将订单输入到公共订单簿中，因此没有人立即知道该交易。这也可以帮助避免因大量买卖订单而引起的极端价格波动。
OTC服务台还避免了订单限制和缺少法定坡道的问题。 OTC服务台可帮助买卖双方自定义交易，并避免在面向公众的中心化交易中遇到的限制。
谁交易场外交易？
比特币场外交易柜台的客户清单包括高净值个人，对冲基金，风险投资基金，比特币矿业公司和机构投资者。
大型比特币挖矿业务通常属于卖方，因为场外交易柜台是他们将大量开采的比特币兑换为法定货币的最佳方式。在购买方面，机构投资者可以避免基于交易所的滑点和交易限制，从而从中受益匪浅。
柜台交易柜台
由于新的OTC经纪人继续涌现，即使在2018年的熊市期间，OTC交易对于交易台也变得越来越受欢迎和有利可图。
一些著名的场外交易经纪人包括Circle Trade，Genesis Trading和Enigma Securities。最近，它们又加入了由中央交易所启动的新的OTC交易柜台。
许多主要的交易所，包括币安，Coinbase，Poloniex，Bithumb和Bittrex，都开设了场外交易柜台，为机构客户和高净值人士提供服务，他们希望避免在中心化交易中进行大量交易。这表明机构交易者一直在寻找这种场外交易的途径。
尽管无法知道OTC交易的实际规模有多大，但几家知名公司建议OTC交易占中心化交易量的2-3倍。较小的估计说，场外交易占所有比特币交易量的50％。
考虑到场外交易柜台数量的增加，以及区块链记录中出现的大笔交易的增加，这些估计可能并不太遥不可及。交易所和场外交易柜台的总交易量可能已经超过每天2500亿美元。确切地说，它的规模几乎与全球黄金市场相同。
场外交易问题
与场外交易相关的问题并不多，但主要的是结算。在中心化交易所中，交易所同时持有买方和卖方的资金，然后在交易完成后分配它们。这意味着交易所负责资金转移。
与场外交易经纪人进行交易时，客户与经纪人之间存在结算风险。即使场外交易经纪人经纪人的工作的一部分是核实交易双方的身份和可靠性，但也不能保证将按承诺交付资金。为了解决这种结算风险，许多OTC服务台都使用托管服务作为第三方中介。
场外交易涉及的另一风险是跨境支付的合法性。要完成场外交易，必须满足所有KYC要求。当买卖双方居住在不同国家时，这可能会在买卖双方之间造成多辖区问题。
场外交易的基础
大多数场外交易都是从个人联系场外交易柜台或经纪人开始的。不过，如果场外交易经纪人与以前与之打过交道的人在一起，则很可能会发起联系。最初的联系是表示有兴趣购买或出售特定数量的比特币。如果以前没有做过，经纪人将在此时进行必要的KYC程序。
一旦完成KYC，经纪人将开始为交易寻找合适的交易对手。此过程将包括有关交易价格以及可能的交易规模的谈判。
在许多情况下，协商的价格将低于交易所的价格，这是对买方使用场外交易路线的一种激励。 OTC经纪人费用通常也比交易所费用低，这为使用OTC服务台提供了额外的激励。
一旦经纪商与买卖双方商定了价格和交易规模，交易将被执行，交易将完成。通常，这意味着双方将资金转移到经纪人持有的第三方托管帐户中。
许多场外交易经纪人都雇用了受监管的托管人来抵消结算风险。双方将资金转入托管账户或托管提供商后，便会相应地进行分配。在大多数情况下，场外交易柜台可以在不到24小时的时间内完成交易。
总结
比特币场外交易为市场带来了流动性，有助于使机构参与数字资产市场。 OTC交易柜台的一个问题是OTC交易缺乏透明度。这会掩盖贸易数据，因为贸易数据用于衡量总体市场参与度，也用于制定投资决策，因此可能适得其反。但是，最终，基于提供的流动性和市场准入，OTC模型对数字资产市场有利。
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