2022年股市表现会影响美国中期选举吗？

美国中期选举展望：

• 美国中期选举将于今年11月8日举行。
• 目前控制国会两院的民主党可能会失去微弱多数，为华盛顿的政治僵局铺平道路。
• 从历史上看，中期周期年的股市表现似乎不会影响投票箱的结果。

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2022 年美国中期选举即将到来，民主党人和共和党人将争夺国会控制权并塑造乔·拜登总统任期的后半段。

美国公民将于 11 月 8 日星期二前往投票站，选出每两年进行一次连任的 435 名众议院议员。 与此同时，参议院 100 个席位中的 35 个在均分的上议院中争夺。 数十个州长竞选以及各种其他州和地方立法机构也将参加比赛，但本文将完全关注联邦办公室。

传统上，中期选举对于总统所在的政党来说是一个糟糕的周期，这表明国会山权力平衡的转变可能指日可待。

在本文中，我们将分析二战后的中期选举，以确定最近的股市表现在投票箱中是否具有相关性或预测能力。 就上下文而言，中期选举在总统宪法规定的四年任期的中点附近举行，即在 11 月的第一个星期一之后的那个星期二。

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下表显示了从 1946 年到 2018 年所有中期选举的结果。它还显示了从 1 月到 10 月底这些周期中标准普尔 500 指数和道琼斯指数的回报百分比，以查看股票空间的收益或损失与任何特定的投票结果相吻合。

资料来源：DailyFX 和布鲁金斯学会

开始本报告之前的最初前提是，中期选举年股市表现不佳可能会导致现任总统所在政党在国会遭受损失。 另一种理论是，积极的股市表现可以为总统所在的政党带来收益。 虽然直观，但这些假设被证明有些不准确。 我们接下来探讨为什么。

总体而言，中期选举前 10 个月的股票回报与投票的最终结果之间没有显着的相关性，但有一个明确的模式需要强调：白宫现任党派往往会失去席位无论华尔街的表现如何，都在国会。 事实上，在过去的 19 个中期周期中，担任总统的政党平均在众议院失去 26 个席位，在参议院失去 4 个席位。

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总统党无论如何都会受到惩罚

由于高通胀、经济下滑的担忧和紧缩的货币政策，美国股市今年暴跌。 尽管标准普尔 500 指数和道琼斯指数在夏季有所回升，但今年到目前为止（在撰写本文时）分别下跌了 15% 和 12% 以上。 虽然根据过去的数据，股市回报似乎对中期选举没有预测能力，但今年股市疲软的潜在驱动因素，如消费价格飙升和对经济衰退的担忧，可能会影响选民的投票方式。

通常，现任总统所在的政党因经济和整个国家的所有负面发展而受到指责和惩罚。 从某种意义上说，中期选举可以看作是对执政党的一次公投，也是政府支持度的晴雨表。

如果共和党人能够成功地推销他们的信息，并将经济中的所有不利因素与民主党人联系起来，他们就能在 11 月 8 日的民意调查中获得显着收益，这得益于对反对派更为有利的选举环境。 鉴于民主党在两院仅占微弱多数，即使是很小的损失也可能让他们在未来两年失去对国会的控制权。 也就是说，博彩市场在 11 月投票后严重低估了分裂的政府。

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中期选举之后

虽然不能保证结果，但历史对现任总统所在的政党并不友好，这表明共和党人可能即将赢回众议院甚至参议院，尽管共和党在上议院获得多数席位的道路看起来更多复杂。

无论如何，分裂的国会肯定会带来僵局，阻止拜登政府制定他最雄心勃勃的计划，这些计划需要立法才能实施。 在政府分裂的情况下，重大支出举措不太可能实现，财政政策变得更加被动而不是主动，只能应对重大放缓或危机。 然而，货币政策最终可能会变得更加宽松，以弥补财政刺激减少的影响。

分裂政府

交易员和投资者正试图评估，如果民主党失去多数席位，预计立法程序将受到进一步阻碍，风险资产是否会继续抛售。 纵观过去三十年的数据，当党派之争开始趋于极端，现代政治结盟扎根时，一党执政的行政和立法一党一统政府失去多数席位的情况只有三起。中期选举后的国会（2006 年、2010 年和 2018 年）。

平均而言，以标准普尔 500 指数和道琼斯指数衡量的股票在国会山权力平衡发生变化后的中期周期中，在今年最后两个月往往大致持平，但随后继续上涨次年为 12%。 对于这一特定事件只有少数观察结果，因此不应假设因果关系。

考虑到没有两个时期是完全一样的，虽然比较和推断情况可能是一种危险的投资策略，但一个支离破碎的政府可能会在 2022 年底带来波动。如果这种情况发生，股市稳定和更持久的复苏可能要到 2023 年才能实现，届时新国会会亮出牌，是时候开始妥协以通过未来的立法了。

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— 由 DailyFX 市场策略师 Diego Colman 撰写

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