美國債務可能會陷入泡沫，但這對加密貨幣有好處嗎？

11月27日，美國股票分析師，密歇根大學前經濟學和國際金融學教授約翰·休斯曼（John P. Hussman）指出，社會可能正處於1929年那樣的極端泡沫之中。

「恭喜美聯儲」

侯斯曼在最近的一條推文中祝賀美聯儲（Fed）創造了「美國歷史上最極端，崩盤前的尋求收益的泡沫。」

儘管有令人不安的語氣，但這種情緒得到了將近一個世紀的財務數據的支持。對沖基金經理從標準普爾500指數的名義總收益，年度國債和國庫券（國庫券）中提取收益。

標準普爾500指數追蹤美國公司排名前500的股票，被廣泛認為是衡量經濟狀況的最佳指標。國庫券是美國政府發行的債務證券，可在五到十年後到期。國庫券相對相似，但通常會在一年內到期。

後兩種金融工具由美國中央銀行系統美聯儲發行。兩者都被視為接近無風險的投資，因為美國政府在當前時代從未違約。

這兩個工具為美聯儲提供了監督更大經濟的手段。通過購買或出售國債以換取現金，它們可以分別增加或減少貨幣供應量。買賣債券也會影響利率。

這是因為買賣債券對貨幣供應量具有直接影響。如果美聯儲在公開市場上購買債券，那麼他們將與出售債券的人有效地將債券交易所為現金。這增加了貨幣供應量，進而壓低了利息以刺激支出。

不幸的是，這些公開市場業務（OMO）過去曾被濫用。根據以下Hussman的數據，您可以確定一些特定的高點和低點。

資料來源：Twitter

該K線走勢圖顯示了整個1980年代的高回報率，當時《華盛頓郵報》將其稱為「咆哮的80年代」。

當時，記者戴維·維斯（David A. Vise）寫道：「 1989年，道瓊斯工業平均指數30隻股票飆升了約25％，創下了1950年代以來股市表現最好的十年。」

在頻譜的最末端是1930年代初的負回報率。在1920年代，由於採取了最可靠的措施，股票被極高估，直到最終在1929年崩盤並在美國開始大蕭條。

美聯儲此時作出反應，與貨幣供應商簽訂了合約，讓受影響的銀行蒙受損失。 2008年，情況恰好相反，政府花費了7,000億美元購買瀕臨違約的質押貸款支持證券。

這兩種策略都受到了現任和前任金融專家的嚴厲批評，加密貨幣界人士則認為美聯儲應該完全廢除。

對Hussman的發現進行的進一步調查也表明，與1980年代的黃金時代相比，當前的經濟更類似於1930年代。侯斯曼說：「最可靠的措施表明價格約為暗示未來長期收益接近歷史正常水平10％的水平的3倍。」

「我們對常規60％SPX（S＆P 500），30％T債券，10％T票據組合的12年總收益的預測現在處於1929年8月設定的歷史低點的0.01％之內。」

根據Hussman的觀點，儘管利率在短期內可能仍然有利可圖，但在10到12年的時間範圍內，它們肯定會變成負數。金融業的其他人士，例如安聯的高級經濟顧問穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian），也表示存在短期利潤。

埃里安（Erian Erian）在接受雅虎財經（Yahoo Finance）採訪時談到美聯儲的近期行為時說，

「從短期來看，這對投資者來說非常好。我們多久才能獲得高回報的三連冠，不僅在您的風險資產上，而且在您的風險緩解資產上，在您的債券上？」

《華爾街日報》 10月報道稱，自2019年10月以來，美聯儲一直在以每月600億美元的速度購買債券並降低利率。​​這樣做的原因是在貨幣市場出現一系列動蕩之後更好地控制利率。 。

中央銀行的代表表示，此舉不應被解釋為量化寬鬆的一種形式，而是可以將銀行準備金返還至「高於2019年9月上旬的水平」。

推動加密貨幣敘事

Nic Carter是Castle Island Ventures的合伙人，也是Coinmetrics.io的共同創始人。NicCarter是來自加密貨幣行業的首批提請注意Hussman研究發現的人之一。然而，這並不是加密貨幣專家第一次強調傳統金融市場的弊端。

華爾街有很多傭兵。

比特幣有很多傳教士。

從歷史上看，傳教士比僱傭軍更為殘酷。

-Pomp?（@APompliano）2019年11月29日

自2008年成立以來，比特幣一直被譽為金融新時代的開始。

支持者聲稱，這將結束笨拙的資本主義，廢除稅收，並使世界上大約有17億無銀行賬戶的成年人受益。更重要的是，像比特幣這樣的加密貨幣沒有中央機構來監督其供應。

出於這個原因，比特幣被視為政府干預的「解決方案」。而且，就市場厄運論者預測即將到來的金融崩盤而言，加密貨幣倡導者毫不留情地將此類預測標記為比特幣「購買機會」。

但是，一定不要忘記，在大蕭條期間，犯罪率和自殺率上漲，營養不良的情況越來越普遍，大規模失業嚴重破壞了該國。

2019年崩盤的後果可能並不那麼可怕，但這種崩盤並不一定意味著比特幣價格上漲。

比特幣與更廣泛市場的相關程度引起了激烈的爭論。儘管有跡象表明可能是這種情況，但Coin Metrics的分析得出的結論是，到目前為止，數據還沒有有意義地支持這種敘述-既沒有觀察到正相關也沒有負相關。

因此，如果加密貨幣顯示自己不受傳統市場中看漲或看跌情緒的影響，則希望市場崩盤的評測員會顯得既錯誤又樂觀。以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在2017年12月說得最好。

他在推特上寫道：「因此，今天加密的總市值剛剛達到$0.5T。但是我們是否「賺了錢」呢？」補充道，「我們有多少沒有銀行賬戶的人有銀行賬戶？」

確實，為那些最需要幫助的人提供服務的能力將大大提高該部門的信譽，而不是任何大蕭條時期市場低迷的希望。