監管不確定性使機構資金陷入困境

彭博社（Bloomberg）的最新報告表明，機構基金對加密貨幣領域的興趣正在減少。自2018年初市場崩盤以來，權威人士聲稱這些組織距離進入這一行列僅幾個月之遙。

善變的散戶投資者

長期以來，加密貨幣領域最大的矛盾之一就是公開邀請大型機構錢包加入這一運動。由於納斯達克，洲際交易所有限公司（ICE），富達（Fidelity）等公司對加密貨幣水域進行了測試，自那時以來，「密碼朋克」和「佔領華爾街」運動就被擱置了。

然而，結果好壞參半。

比特幣是真正的佔領華爾街。

— Defend Assange Campaign（@DefendAssange），2017年12月15日

一方面，Bakkt交易平台上的比特幣（BTC）期貨未平倉頭寸在12月3日達到歷史新高。衡量未平倉頭寸被認為是對市場健康的相對準確的度量。更重要的是，它表明有新資本流入。

資料來源：Twitter

早在9月首次發布的原因是為保守的投資者提供了使用比特幣的機會。確實，該公告標誌著領先的數字資產的信譽帶上的嚴重缺陷。但是，正如彭博社（Bloomberg）指出的那樣，與美國以外的替代品相比，上述Bakkt的銷量並不算什麼。

根據數據公司Skew的說法，總部位於塞席爾的領先加密貨幣交易所BitMEX在12月3日擁有BTC期貨交易量12.47億美元。其他亞洲交易所，如Huobi和Okex，在同一天分別發布了1.268億美元和19.13億美元。上市的所有交易所的總每日交易量達到100億美元。

從這種差異可以得出幾點。但是，最可能的原因歸結為用戶群。具體而言，Bakkt專註於機構投資者而非零售。在9月，即Bakkt發布當天，CoinDesk接受採訪時，首席運營官Adam White承認「 Bakkt確實是為機構交易者設計的。所以這是期貨合約。」

這使得普通的散戶投資者及其在數字資產方面千差萬別的專業知識可以領導加密貨幣市場。 Coin Metrics的Nic Carter也認為，沒有任何機構級產品可以改變這種情況。他對彭博社說：「市場肯定是零售驅動的，並且在可預見的將來將保持這種狀態。」

此外，嚴重依賴散戶投資者情緒的市場經常成為極端波動的受害者。與機構投資者不同，為非專業交易者分析某個行業的能力（無論是加密貨幣還是其他貨幣）非常多樣化。

當市場上的大多數交易員是業餘交易者時，引發FOMO（「害怕失蹤」）交易的心理特徵，或在下跌的第一跡象時便出現恐慌性拋售，這些都會加劇。不幸的是，來自加密貨幣基金研究公司的數據還表明，隨著加密貨幣基金繼續關門，這種波動將繼續成為常態。

他們報告說，其中約有70家基金今年即將關閉，其中大部分位於北美或歐洲。與2018年相比，已啟動的基金數量也減少了一半，主要原因是監管不確定性。

資料來源：彭博社

最後，只要機構資金湧入，比特幣既可以享受穩定性，又可以大幅度提價，這似乎根本沒有發生。但是，只有十年的時間，比特幣仍然有足夠的時間成熟。