歐元兌美元跌破 1.1000 支撐位，標準普爾 500 指數旋轉，大宗商品暴漲

SPDR S&P 500 ETF、比特幣、EURUSD、CPI 和 EURCHF 談話要點

• 貿易觀點：SPY 範圍在 440 和 420 之間； 美元兌日元跌破114； CADJPY 範圍在 92.00 和 90.00 之間
• 過去一周避險情緒如火如荼，但我的首選指標（如標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數）被 DAX 和 EURJPY 等指標超越
• 未來的重大事件風險包括歐洲央行利率決定和美國 CPI，但我們的基本面雷達應繼續對烏克蘭頭條新聞保持高度警惕

風險趨勢仍與俄羅斯入侵烏克蘭密切相關

在長期偏向市場的情況下，「逢低買入」的衝動是一種強烈的衝動，因此交易者可能會質疑我們金融體系中當前的風險並通過說風險已經被打折來建立他們的偏見也就不足為奇了。 話雖如此，我堅信系統性風險——烏克蘭襲擊、貨幣政策意圖、冷卻增長預測等——並未真正計入這些市場。 我們只是看到無情的投機慾望填補了市場等待明確開放式威脅時出現的空白。 俄羅斯的入侵仍在繼續，西方繼續加強對挑釁者的制裁。 金融體系中有大量信號表明，鬆散維持的信心在壓力下正在崩盤。 儘管納斯達克 100 指數可能仍遠高於技術「熊市」門檻 (13,412)，但歐洲指數在上周結束時絕對暴跌，而新興市場和更不尋常的情緒指標則錄得重大損失。 有一個首選的基準來監控風險趨勢是有價值的，但更好的整體情緒評估是不相關風險資產之間的相關程度和變動。 在這方面，存在一些嚴重的問題。

風險資產相對 12 個月表現K線走勢圖（每日）

K線走勢圖由 John Kicklighter 使用 Bloomberg 的數據創建

展望未來幾周，我的主要關注點將放在投機胃口的狀態上——在這個階段，最好將其描述為「彈性」。 雖然我不會說我們正在目睹整個市場的全面拋售，但肯定存在普遍壓力，某些網點遭受嚴重打擊。 鑒於投資者信心的主要擾亂因素是烏克蘭局勢，因此對波動性的大部分跟蹤都是不可預測的。 在常規市場時段，我認為美國主要指數是情緒的關鍵晴雨表。 如果這些措施通過支撐而崩盤，我們更有可能轉向自我維持的看跌勢頭。 但是，如果在市場關閉時出現嚴重的頭條新聞，我們如何評估形勢？ 出於必要，加密貨幣市場是周六至周日（和假日）期間為數不多的活躍市場之一； 但它也是一個相當好的衡量風險開/關風險的方法。 從相關性來看，隨著時間的推移，比特幣與標準普爾 500 指數有著令人印象深刻的正相關性。 如果交易所離線時 BTCUSD 暴跌，我預計周一開盤會很痛苦。

SPDR S&P 500 與 BTCUSD 疊加的K線走勢圖以及 20 天和 60 天的相關性（每日）

K線走勢圖創建於 交易平台

烏克蘭影響最嚴重的地方

如果您正在尋找俄羅斯襲擊烏克蘭或西方隨後反擊的全面影響，那麼犯罪國的資產就足以說明他們自己的情況。 過去一周，盧布兌美元匯率下跌了 46%（USDRUB 上漲了那麼多）。 與此同時，由於警告稱該國可能自 1998 年金融危機以來首次違約，俄羅斯 10 年期政府債券收益率已飆升至 20%。 由於當地市場的關閉，俄羅斯股市陰雲密布，但西方交易的俄羅斯代理資產（例如 ETF）暴跌 80-95% 清楚地估計了這種情況。 除了俄羅斯市場的痛苦之外，全球大宗商品也受到了這種情況的沉重打擊。 過去一周我們一直在關注美國原油基準超過每桶 115 美元，我對小麥期貨創下歷史新高的推動印象更加深刻。 由於這些必需品的市場價格在市場上繼續上漲，對周四美國 CPI 的預期將繼續建立。

K線走勢圖美國 CPI 同比變化和小麥期貨價格（月度）

K線走勢圖創建於 交易平台

進入新一周的市場另一個值得關注的角落是歐元兌美元，它既是衡量全球資產的指標，也是它自己的選擇。 基準外匯交叉盤在過去一周結束時延續跌勢，跌破1.1000。 鑒於趨勢線支撐可以追溯到歐元誕生之初，這是一個不小的技術壯舉。 我還要指出，過去一周歐元波動性飆升，這使得情況更加脆弱。 只要我們繼續在上述基線以下交易，市場就會對承諾保持警惕。 我認為維持看跌路線特別困難。 也許歐元的痛苦比等待下一個關鍵里程碑（周四的 CPI）的美元更可能呈現出更多可能的情景。

EURUSD 與歐元波動率指數和 1 周變化率疊加的K線走勢圖（每周）

K線走勢圖創建於 交易平台

有關歐元和其他主要主題的更多信息

雖然歐元兌美元在過去一個交易日發布了一個值得注意的看跌技術突破，但它遠非我們可以預期在市場上找到的最令人印象深刻的技術結構。 拋開美元和英鎊開始討論，更接近利差和風險因素，我們發現歐元處於嚴重壓力之下。 歐元加元可能已經下滑，但歐元兌澳元已經連續 13 個交易日下跌——創歷史新高。 顯然，與全球同行相比，烏克蘭局勢給歐洲地區帶來了巨大風險。 沿著這種思路，歐元不穩定和避險情緒的衡量標準將我引向了某些十字路口。 歐元兌日元在周五明顯加速跌破了全年的支撐位，但歐元兌瑞郎仍然吸引了我更多的注意力。 瑞士過去曾明確表示，其活動不會遵守傳統的政治路線，但該國似乎對那些從俄羅斯獲利的公司做出了強有力的承諾。 對弗蘭克 (EURCHF 撤退) 的出價將導致任何問題，除非通過目標貨幣對完全恢複利差預期。

歐元兌瑞郎 1 周變化率和 10 周 ATR K線走勢圖（每周）

K線走勢圖創建於 交易平台

雖然烏克蘭主題是監控整體情緒向前發展的關鍵，但我不應該報告有一些嚴重的基本礦尚未讓市場走低。 在我們面前的數據系列中，我最感興趣的自然是首先關注通脹數據。隨著通脹數據已經閃現半個世紀以來的高位，美國 CPI 有助於了解我們目前所處的風口浪尖。 縱觀傳統經濟日曆，周四公布的美國消費者通脹報告將與歐洲央行的利率決定密切相關。 這些是最重要的清單，但考慮到事件的傳播，包括俄羅斯外匯和加拿大就業作為更獨特的催化劑。

重大經濟事件日曆

由 John Kicklighter 創建的日曆

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