Lightspeed Venture Partners 如何加倍努力
Lightspeed Venture Partners 在 2022 年通過兩隻成長型基金籌集了 46 億美元，這是其 22 年歷史上籌集的最大成長型基金，而高估值的大型資金已顯著放緩。
現在，這家總部位於矽谷的公司成立於 2000 年，在全球設有辦事處，只需要決定如何花掉這筆錢。
詹姆斯·埃弗拉蒂，Lightspeed Venture Partners 的合伙人
我們與合伙人 James Ephrati 進行了交談，他在三年多前加入 Lightspeed，圍繞後續資金創建了一個實踐。 這個再投資團隊是一個新項目，它為投資組合公司舉辦籌款訓練營，以計劃他們的下一次融資。 該團隊在三年內參與了大約 200 筆交易——每年約 65 筆交易。
「我的工作是 80-20 歲。 我需要挑選贏家，」埃弗拉蒂說，他指的是該公司對投資組合公司的投資。 「如果我不加倍投入到我們投資組合中的正確機會，這就是我賠錢的方式。」
Lightspeed 的其中一個機會是對 Alloy 的擴展，Alloy 是銀行和金融機構使用的身份驗證平台。 Lightspeed 領投了 1 億美元的初始 C 輪融資，該公司在 2021 年的估值為 14 億美元。一年後的 2022 年 9 月的 C 輪延期增加了 5200 萬美元的資金，估值上漲 1 億美元，投資前估值為 15 億美元由 Lightspeed Venture Partners 和新投資者 Avenir Growth Capital 提供。
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「我們不認為它只是一座橋樑或延伸，」埃弗拉蒂談到這項投資時說。 相反，Lightspeed 的投資回答了一個關鍵問題：該公司是否想增加在這家公司的曝光率？ 就合金而言，答案是肯定的。
Ephrati 的再投資團隊在此類決策中發揮著至關重要的作用。 團隊的目標是雙重的——「作為思想夥伴與創始人合作，共同打造一家大型企業，」埃弗拉蒂說，「獨立挑戰我們做出的後續決策和增長投資。」
這個三人團隊通過磨練推銷平台、建立數據室、基準績效、壓力測試運營計劃以及最終與投資者進行經紀介紹來支持投資組合公司。 該團隊通常看起來兩年。 埃弗拉蒂說，由於您無法控制所有變數，因此更難以預測。
在最近一次基金關閉之前，該公司在過去兩年中花費了約 30 億美元的增長資金，其中約 60% 用於投資組合公司。
2021 事後回顧
去年，隨著公開市場的高交易，私人估值呈上漲趨勢，因為投資者認為私人公司與市場相當。
快速決策非常重要。
Ephrati 表示，成長型投資者基本上可以關注三到四個關鍵績效指標。 你的增長率是多少？ 為了達到這個增長率，你要銷毀多少？ 您的銷售業績或上市效率如何？ 那麼你的凈留存率是多少？ 公司對此類問題的回答以及客戶訪談有助於投資者做出決定。
埃弗拉蒂說，2021 年所有這些價值超過 50 億美元的融資在今天都引發了擔憂。 投資者擔心其中一些公司與所在領域上市公司的增長軌跡並不接近。 截至 9 月 23 日，快速增長的上市公司的例子包括餐廳管理平台 Toast（價值 89 億美元）、客戶參與平台 Braze（價值 33 億美元）和產品智能平台 Amplitude（價值 16 億美元）。
這種擔憂意味著，許多估值很高的私營公司將需要解決問題或加速增長，以滿足投資者的期望。
2022年該做什麼？
在經歷了炙熱的 2021 年之後，今年將要求私營公司和 Lightspeed 等投資者採取不同的策略。
「剛剛有一大波公司要求延期或可轉換票據，以便將罐子放在路上，因為現在沒有人能夠準確定價，」埃弗拉蒂說。
Lightspeed 必須回答的一個問題是，是否要以 50 億美元的估值再向一家特定公司投資 3000 萬美元，因為很少有公司上市超過 200 億美元。 該團隊將模擬 4 到 5 倍的增長投資回報。
儘管市場不斷變化，但 Lightspeed 評估公司的模式在 2022 年保持不變。
「我認為我們只是更注重價格，」埃弗拉蒂說。
在公開市場份額大幅下跌且融資放緩的融資環境中，「我認為我們在促成交易而不是等待交易發生方面做得很好，」他說。
James Ephrati 是以下投資組合公司 Aqua、Exabeam、Faire、Glean、Spiff、ThoughtSpot 和 Yellow.ai 的董事會觀察員。
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