什么是负相关？
负相关是两个变量之间的关系，其中一个变量随着另一个变量的减少而增加，反之亦然。在统计学中，完全负相关用值-1.0表示，0表示无相关，+1.0表示完全正相关。完美的负相关意味着两个变量之间存在的关系始终完全相反。
关键要点
- 负相关或逆相关描述了两个变量何时倾向于以相反的大小和方向彼此移动，这样当一个变量增加时，另一个变量减小，反之亦然。
- 在构建多元化投资组合时使用负相关性，以便投资者可以在某些资产下跌时从某些资产的价格上涨中受益。
- 两个变量之间的相关性会随着时间的推移而发生很大变化，因为相关性会因许多条件而发生变化。
- 股票和债券一般呈负相关；因此，传统的投资组合理论要求投资者同时持有两者。
- 投资于负相关资产可能会降低投资组合风险，但也可能会最大限度地减少潜在收益，因为负相关资产对冲某些类型的风险。
相关性
了解负相关
负相关或逆相关表示两个单独的变量具有统计关系，使得它们的价格通常以相反的方向相互移动。例如，如果变量 X 和 Y 具有负相关（或负相关），则随着 X 值的增加，Y 将减小；同样，如果 X 值减小，Y 将增加。
尽管本文讨论了有关投资的负相关性，但负相关性在商业和金融的许多方面都发挥着重要作用。例如：
- 考虑家庭收入与劣质产品的关系；随着家庭赚更多的钱，他们更有可能消费更少的内饰、更多的优质商品。
- 考虑一个人力资源部门，他们指出他们在员工社交活动上的花费越少，个人离开公司的可能性就越大。
- 考虑一个制造工厂，该工厂在进行更多培训时会减少工伤。
当考虑学习曲线 时，负相关也有一个松散的函数。随着花在学习上的时间越多，执行给定任务所需的时间通常就越少。在这个例子中，返工或失败会随着学习能力的提高而减少。
两个变量之间的相关程度不是静态的，而是会随着时间的推移在很宽的范围内波动——或者从正到负，反之亦然。
负相关和相关系数
一个变量相对于另一个变量移动的程度由相关系数来衡量，它量化了两个变量之间的相关强度。例如，如果变量 X 和 Y 的相关系数为 -0.1，则它们具有弱负相关，但如果它们的相关系数为 -0.9，则它们将被视为具有强负相关。
两个变量之间的负相关性越高，相关系数越接近值-1。同样，具有完全正相关的两个变量的相关系数为+1，而相关系数为零则意味着这两个变量不相关并且彼此独立移动。
相关系数，通常用“r”或“R”表示，可以通过回归分析确定。相关系数的平方（通常用“R 2 ”或R-squared表示）表示一个变量的方差与第二个变量的方差相关的程度或程度，通常以百分比表示。
例如，如果投资组合与其基准的相关性为 0.9，则 R 平方值为 0.81。对该图的解释是，投资组合中 81% 的变化（在这种情况下为因变量）与基准（自变量）的变化有关，或者可以用基准的变化来解释。
显示正相关、负相关和无相关性的K线走势图。 林雨果的插图。© 2018 ThoughtCo。负相关和投资组合多样化
负相关概念是投资组合构建中的关键概念。行业或地区之间的负相关性有助于创建多元化的投资组合，从而更好地抵御市场波动并平滑投资组合的长期回报。建立庞大而复杂的投资组合，仔细平衡相关性以提供更可预测的波动性，这通常被称为战略资产配置学科。
考虑一下股票和债券 之间普遍存在的历史长期负相关性。在经济表现强劲的时期，股票的表现通常优于债券，但随着经济放缓以及央行降低利率以刺激经济，债券的表现可能会优于股票。在这个例子中，无论经济表现如何，投资者通常都拥有强大的资产类别。
多元化的最终目标是找到负相关的资产。这可能不仅仅局限于资产类别，因为黄金 ETF 的行为方式可能与实物金条不同，风险也不同。在其他条件相同的情况下，高度多元化的投资组合意味着投资者持有负相关资产。
股票和债券通常具有负相关性，但与其他资产类别一样，相关性会波动，在某些情况下这两种资产的相关性会越来越低。
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负相关的优点
如上所述，负相关在尝试去中心化资产时很有用。持有朝不同方向移动的资产通常会降低投资组合的损失风险。
除了较低的损失风险外，投资者可能会遇到较低的一般波动风险。从长远来看，不同的行业可能会相互抵消。通过同时持有电动汽车公司和传统汽车公司，随着时间的推移，一个行业的变化可能会被相反的变化所抵消。
投资者可能会发现，追求负相关是一种更具吸引力的投资方式。考虑只投资一种资产类别，例如航空公司。相反，通过扩展到医疗保健提供商、流媒体服务或金融服务的股票，投资者可能会发现对这些新行业的研究更有趣。
考虑到公司，企业可能会决定扩展到具有负相关性的差异化商品，以实现收入最大化。两条负相关的产品线可能永远不会竞争，而不是将一条产品线与另一条产品线蚕食。这也可能允许公司部署不同的资源，而不必依赖单个故障点。
负相关的缺点
虽然负相关可能是有见地的，但如果相关资产实际上不是负相关，它也可能会产生误导。考虑滑雪缆车票和鲨鱼袭击之间的负相关关系。人们可能会根据负相关做出误导性决定。此外，请注意，由于环境的变化，今天的两个项目的相关性明天可能会有很大的不同。
对于投资组合管理，负相关也表明持有的资产非常不同。这可能意味着投资者不是他们所持有资产的专家，并且可能不了解资产风险。例如，尽管农田可能与股票呈负相关，但投资者可能在农业行业没有丰富的经验。
最后，投资组合中的负相关意味着持有不同的资产类别以降低风险。为了换取较低的风险，投资者愿意通过不去中心化投资来牺牲潜在的更高回报。例如，购买债券可能会导致负相关，但也会导致较低的回报。
负相关关系
优点
- 可以降低投资组合的短期损失风险
- 可以降低投资组合的长期波动风险
- 可能是散户投资者更愉快的投资策略
- 可能允许公司拥有多个非竞争产品线
缺点
- 如果数据表明相关性意味着因果关系，则可能会产生误导
- 可能会使投资者接触到他们没有足够知识的资产类别
- 通常会导致较低的潜在投资组合回报以换取更大的风险保护
宏观经济学和负相关
应该注意的是，这种投资理论可能不会一直有效，因为油价和航空股之间典型的负相关可能偶尔会变成正相关。例如，在经济繁荣时期，油价和航空股可能同时上涨；相反，在经济衰退期间，油价和航空股可能会同步下滑。
当两个变量之间的负相关性失效时，它会对投资组合造成严重破坏。例如，美国股市在 2018 年第四季度经历了十年来最糟糕的表现，部分原因是对美联储（Fed）将继续上涨的担忧。
当通常负相关的资产向同一方向移动时，这就是系统性风险的一个例子。系统性风险不能被去中心化掉；它将存在于金融市场中，是投资中存在的固有风险。尽管传统上资产类别可能呈负相关，但由于对市场的更广泛影响，宏观经济条件可能导致资产类别表现类似。
负相关示例
负相关的例子在投资界很常见。一个众所周知的例子是原油价格和航空公司股票价格之间的负相关。航空燃料来源于原油，对航空公司来说是一项巨大的成本投入，对其盈利能力和收益产生重大影响。
如果原油价格飙升，可能会对航空公司的盈利产生负面影响，进而影响其股票价格。但如果原油价格走低，这应该会提振航空公司的利润，从而提振它们的股价。
以下是这种现象的存在如何帮助构建多元化的投资组合。由于能源部门在大多数股票指数中占有相当大的比重，许多投资者对原油价格有很大的敞口，而原油价格通常非常波动。由于显而易见的原因，能源部门与原油价格呈正相关，因此将部分投资组合投资于航空股可以对冲油价下跌。
为什么相关性很重要？
相关性很重要，因为它通常是投资组合风险的指标。当一组证券呈负相关时，它们构成的风险较小，因为当一种证券价值下跌时，另一种证券通常会上涨。投资者也可以主动寻求更大的风险，以换取更大的潜在回报；使用这种策略，相关性很重要，因为他们可能希望最大化相关性以产生最大的风险和回报。
相关性如何计算？
首先通过找到每个变量的协方差来计算相关性。然后，通过将协方差除以变量标准差的乘积来确定相关系数。
相关的类型有哪些？
相关性分为三种类型：正相关、负相关和无相关。相关性计算方法也有几种类型，包括 Pearson 相关性、Kendall 秩相关性、Spearman 相关性和 Point-Biserial 相关性。
负相关比正相关更好吗？
对于一些投资者来说，负相关优于正相关。这意味着投资者面临的风险更小，有机会投资于不同类型的证券，并且经常经历更少的投资组合波动。对于其他人来说，负相关意味着对冲他们的投资，从而最大限度地减少潜在收益。
总结
负相关是两个变量向相反方向移动的事件。随着一个变量的值增加，另一个变量减少。这种关系由相关系数来衡量，负相关的概念是投资组合多元化理论的核心。对于大多数投资者而言，投资组合资产之间的负相关性是有利的。