為什麼比特幣會引發下一次全球金融危機
「……我們預計次級質押貸款市場不會對其他經濟體或金融體系產生重大溢出效應。」
美聯儲主席本伯南克，2007年
當我還是個男孩時，分享就是一個分享。這是一家以紙張為基礎的公司的一小部分，該公司表示您完全擁有公司的一小部分並永久保留。事實上，衍生合約首先被刪除。
一些國家允許公司所有者在沒有投票權的情況下出售股票，在投資者眼中貶值股票。然而，當紅霧降臨時，投資者很快就會忘記投票，只是分享公司的利潤（和損失）。香港當局接近允許公司業主保留投票和大量上市現金，以鼓勵他們在此列出。在經濟周期的這個階段，各方的貪婪是牛市的關鍵情緒。
標準的下跌和風險的增加是貪婪的自然伴侶。投資者發瘋，因擔心錯失而倍增。他們投資借來的錢。蠍子產品的開發是令人討厭的，知之甚少的儀器，其尾部有刺痛，有可能突然發生巨大的損失。在20世紀90年代中期，印度尼西亞的億萬富翁以5％的利率借入美元，並以22％的利率借入印尼盾。在後者對前者的崩盤後，他們發現他們已經賺了一大筆錢 – 從一個大的那個。
由上漲器等衍生工具構建的綜合金融產品是香港最後一次破產的典型。對一些專業人士有用，對大多數人來說是致命的 – 但在當時似乎是一個好主意。衍生工具是合約，其價值取決於相關股份或其他資產的槓桿化變動。A股是一階衍生品，您可以從公司獲得利潤和股息。這些二階和三階衍生品僅僅由合約和相關人員的信譽支持。牛市建立了基於債務層次和過度信任的紙牌屋。
由於一些具有投票權甚至上漲器的jiggery-pokery，下一次崩盤將不會到來; 這是如此上次崩盤。這一次它很可能是衍生品，其中最多的候選者是比特幣和其他加密貨幣。
比特幣今年表現糟糕。2013年它增長了5,500％，今年迄今僅增長了1,700％。K線走勢圖顯示它可能下跌80％，仍處於牛市中。這是最短時間內最大的泡沫，甚至可能包括1636至1637年的鬱金香泡沫。
比特幣不是貨幣，因為貨幣沒有內在價值。比特幣不是一種資產，比如黃金。黃金具有數千年人類文明的內在價值。即使在大屠殺的恐怖期間，黃金總有可能會給你一些東西。
比特幣是一種衍生品 – 一種人為創造，基於一個人給予另一個人的一系列承諾。它被視為一種屬性，沒有人知道是誰給出了承諾; 但危險的是，每個人都認為它在那裡。這些承諾都不意味著支付，股票也是如此。唯一的價值是，另一個買家/投資者/傻瓜今天將支付更多費用，將其從您手中奪走。比特幣是該行業的卡戴珊; 它正在上漲，因為它正在上漲 – 這是最後的傻瓜投資。
比特幣暫時是一項真正的投資。總部位於芝加哥的交易所芝加哥期權交易所（CBOE）周一推出了比特幣期貨，允許投資者押注比特幣的價格。期貨價格比現貨價格飆升超過20％，系統不得不定期停止，監管機構對風險發出了低估。芝加哥期權交易所不是第一個。您已經可以在日本比特幣交易所bitFlyer上使用比特幣15次，這可能會使比特幣市場的規模達到4萬億美元 – 這已經是日本M2貨幣供應量的一半。
這個牛市並沒有什麼不同。我們再次看到監管機構沒有執行自己的監管（中國除外），我們看到投資者將衍生品層層疊加在債券上，債務債務層面，我們看到任何人都可以投資的次級質押貸款水平的猜測。現在，未經檢查的比特幣已經足以成為全球經濟體系的系統性風險。
理查德哈里斯是一位資深的投資經理，銀行家，作家和廣播員 – 以及金融專家見證人
這篇文章出現在南華早報的印刷版中：未經檢查的比特幣泡沫對全球經濟體系構成了風險
原文：https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/2124079/why-bitcoin-could-trigger-next-global-financial-crash